新股消息 | 长光辰芯二次递表港交所 在全球CIS公司中排名第三

智通财经APP获悉，据港交所12月19日披露，长春长光辰芯微电子股份有限公司(简称：长光辰芯)向港交所主板提交上市申请，中信证券、国泰君安融资有限公司为其联席保荐人。这是该公司年内第二次递表，公司曾于6月19日向港交所递交过上市申请。根据弗若斯特沙利文的资料，就2024年的工业成像收入而言，公司在全球CIS公司中排名第三，占全球市场份额的15.2%。

招股书显示，长光辰芯是CMOS图像传感器(CIS)提供商。公司一直专注于CIS的研发，提供的九大产品系列，广泛适用于工业成像、科学成像、专业影像和医疗成像等先进技术领域。

根据弗若斯特沙利文的资料，就2024年的工业成像收入而言，公司在全球CIS公司中排名第三，占全球市场份额的15.2%。此外，就2024年的科学成像收入而言，公司在全球CIS公司中排名第三，占全球市场份额的16.3%。工业成像及科学成像CIS市场由少数国际及地区领导者主导。按2024年收入计，工业成像CIS市场及科学成像CIS市场分别约占全球CIS市场的2.1%及0.8%。

长光辰芯已打造全面的标准产品组合，即CMOS图像传感器，截至最后实际可行日期，该产品组合包含九大产品系列及50余款标准产品。此外，当市场上的标准现成产品无法满足目标应用的严苛要求时，公司提供定制传感器解决方案。定制传感器解决方案使公司的客户(高端工业检测、科学成像、医疗成像或专业级消费应用等特定领域的领先制造商)能够开发搭载定制CMOS图像传感器的下一代产品。

自2012年成立以来，长光辰芯一直追求高性能创新，克服CMOS图像传感器开发中的关键技术挑战。2015年，公司成功研发世界上第一款BSI(2) sCMOS(3)图像传感器，随后向工业成像、专业影像、医疗成像等领域拓展。截至最后实际可行日期，公司已掌握11项专有核心技术，包括全局快门像素、HDR像素、高灵敏度像素、HDR读出电路、低噪声电路、高性能ADC电路、高速读出电路、TDI图像传感器、BSI图像传感器、3D成像传感器及3D晶圆堆栈。该等技术在CMOS图像传感器的像素设计、电路设计和工艺开发方面建立起强大的技术壁垒。

财务资料

收入

于2022年度、2023年度、2024年度、2025年截至9月30日止九个月，公司分别录得收入6.044亿元(人民币，下同)、6.048亿元、6.73亿元、5.65亿元。于往绩记录期间，公司主要自向客户销售CMOS图像传感器及定制传感器解决方案产生收入。

毛利及毛利率

于2022年度、2023年度、2024年度、2025年截至9月30日止九个月，公司分别录得毛利4.60亿元、3.84亿元、3.97亿元、3.63亿元，对应毛利率为76.2%、63.5%、59.0%、64.2%。

年内/期内亏损/利润

于2022年度，公司录得年内亏损8409.9万元；于2023年度、2024年度、2025年截至9月30日止九个月，公司分别录得年内/期内利润1.70亿元、1.97亿元、1.48亿元。

行业概览

2020年至2024年期间，全球CIS市场呈现温和增长，总收入从人民币1,275亿元增加至人民币1,391亿元，复合年增长率为2.2%。2021年至2023年间全球CIS市场规模下滑，主要受疫情导致消费电子需求疲软影响。2021年到2023年期间，由于早期供应链中断(包括代工厂及OSAT提供商的产能限制、材料短缺以及疫情期间的物流瓶颈等因素)，为了确保供应安全，本公司及其客户下了前置订单并建立了安全库存。随着2022年下半年消费电子需求疲软及产能正常化，这种错配导致库存消耗放缓，通胀上升和资本支出缩减等宏观经济不确定性进一步加剧了该状况。随着存货逐步消化及消费市场回稳，需求开始反弹。2025年至2029年期间，全球CIS市场规模增速预计将加快，总收入预计从2025年的人民币1,555亿元增长至2029年的人民币2,103亿元，复合年增长率为7.8%。2020年至2024年期间，全球CIS市场仍以消费电子产品为主，但智能手机等其他终端市场趋于饱和，需求放缓，库存过剩导致价格下跌，复合年增长率仅为2.2%左右。同期，汽车(尤其是ADAS)、工业视觉、医疗影像等高价值领域录得快速增长，份额逐步提升，且应用组合多元化。

按应用领域划分，消费级CIS细分市场仍占据主导地位，2024年市场份额超过71%。专业级市场主要包括专业影像等高阶消费级成像设备。其市场规模由2020年的人民币52亿元增长至2024年的人民币66亿元，复合年增长率为5.9%。在消费者领域，智能手机仍然是主要应用，消费者对高端机型的偏好明显，导致高端智能手机的增长率超过了整体智能手机领域的增长率。高端智能手机表现出明显更高的CIS采用率，其在图像传感器中的使用增长明显快于更广泛的消费电子领域。预计高端智能手机在智能手机CIS应用总量中的份额将从2020年的约15.8%上升至2024年的25.6%，凸显出高端采用的明显趋势。工业成像CIS的市场规模由2020年的人民币19亿元增至2024年的人民币29亿元，复合年增长率为12.2%。医疗成像领域表现最强劲，市场规模由2020年的人民币11亿元增加近两倍至2024年的人民币30亿元，复合年增长率为29.1%。与此同时，科学成像的市场规模的市场规模由人民币8亿元增至人民币12亿元，复合年增长率为10.3%。尽管上述细分市场规模不及消费电子，但其对CIS行业需求基础的整体多元化贡献日益增加。

2023年至2024年，市场处于全行业去库存阶段，基数较低。2024年至2029年，由于需求复苏以及汽车、工业及医疗应用份额上升，预计增长将加速至复合年增长率8.6%。此外，每辆车摄像头数量增加、分辨率提升及附加功能带来的单位价值上升，以及堆栈式CIS、全局快门、HDR和NIR/ToF技术更广泛应用带来的技术平均售价提升，将进一步有助于市场扩张。

于2025年至2029年期间，受无人机、运动相机和个人内容创作对高质量成像的需求不断增长的推动，专业级CIS市场预计将保持稳定增长，到2029年将达到人民币91亿元。医疗成像领域预计将保持强劲增长，到2029年将达到人民币88亿元，预计2025年至2029年的复合年增长率为24.0%。这一增长是由对高分辨率诊断成像系统的需求不断上升、人口老龄化加剧及医疗保健投资增加推动的。在AI视觉检测解决方案的广泛部署、对高速生产线实时缺陷检测的需求，以及对需要高精度传感的智能机器人的投资不断增长的支持下，工业成像领域预计将迅速扩张，规模将于2025年至2029年按21.0%的复合年增长率增至人民币78亿元。得益于研究经费的扩大、生命科学及显微镜领域更广泛的应用以及先进实验室对分辨率更高的传感器的需求不断增加，预计从2025年到2029年，科学成像的增长将按12.7%的复合年增长率加速。

在独特的结构性驱动因素的支持下，全球工业及科学成像CIS市场的增长预计将明显快于整体CIS。对于工业成像，工厂自动化及机器视觉的广泛渗透正推动单条生产线摄像头配置数量的增加，而全局快门、HDR、NIR/SWIR灵敏度、LED闪频抑制及高可靠性封装等先进规格的采用，持续推动平均售价提升。对于科学成像，sCMOS技术对CCD的持续替代正推动结构性数量增长，并辅以生命科学、数字病理学、显微镜观测及天文学等需要更高灵敏度、更低噪声及更快帧率的新应用。科研与科学设备明确的更新周期进一步支撑了可预测的中期需求。该细分领域凭借较小的基数及向高价值规格的持续迁移，得以规避消费级和产消者CIS市场面临的规模饱和与定价压力，从而实现更快速且可持续的增长。

与消费级电子CIS市场在疫情期间经历了显着的需求波动及库存调整相比，工业及科学成像CIS市场受到的影响较小。这种韧性源于客户结构和需求特征的根本差异。工业及科学成像市场主要服务于企业、科研院所及医疗设备制造商，其采购周期是有计划且可预测的。他们的产品通常是定制的且要求具备高可靠性，因此不太可能出现大规模存货累积。因此，这些细分市场在疫情及后续的去库存周期中表现出更大的稳定性及韧性。

董事会资料

IPO后，董事会将由九名董事组成，包括三名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执行董事。

股权架构

王欣洋博士直接持股27.36%，通过雇员持股平台珠海云辰和珠海旭辰分别持股14.27%和6.00%，王欣洋博士的配偶张艳霞博士持股1.91%，合计持股49.54%；奥普光电(002338.SZ)持股25.56%；凌云光(688400.SH)持股10.22%；马成博士、珠海祈欣、高瓴裕润等其他股东合计持股14.69%。

中介团队

联席保荐人：中信证券(香港)有限公司、国泰君安融资有限公司。

本公司法律顾问 有关香港法律：嘉源律师事务所；有关中国法律：嘉源律师事务所；有关日本法律：大江桥律师事务所；有关比利时法律：ALTIUS BV；有关国际制裁法律：金杜律师事务所。

联席保荐人法律顾问：有关香港法律：竞天公诚律师事务所有限法律责任合伙；有关中国法律：竞天公诚律师事务所。

核数师及申报会计师：安永会计师事务所。

行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司。

独立税务顾问：安永(中国)企业咨询有限公司。

合规顾问：国泰君安融资有限公司。