IPO雷达｜杰理科技回复三轮问询：前九月同行涨红它独绿，业绩下滑风险被追问

深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤

12月19日，据北交所官网，珠海市杰理科技股份有限公司（下称“杰理科技”）回复第三轮问询，公司核心产品销售金额下滑、前三季度营收净利逆势下滑等情况受到监管层的持续关切。

招股书介绍，杰理科技成立于2010年，是一家专注于系统级芯片（SoC）的集成电路设计企业，产品主要面向蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域。据悉，在递表北交所之前，杰理科技曾三次冲击A股IPO，但均未成功。

核心产品销售金额“跳水”

单价继续走低

第三轮问询函中，监管层首要关注了杰理科技所面临的业绩下滑风险。

根据申报文件及问询回复，2025年上半年收入同比变动-4.58%；归母扣非净利润同比变动-27.94%，公司将业绩下滑归因于受消费电子市场竞争、客户采购需求波动、中低端市场产品销售金额下滑等因素影响。监管层要求，说明上述影响因素持续性，分析是否存在业绩持续大幅下滑的风险。

杰理科技表示，今年上半年，公司蓝牙耳机芯片占营业收入比例超过40%，毛利占比接近40%。公司蓝牙耳机芯片销售金额同比下降18.53%，毛利同比下降9107.02万元，同比下滑37.02%，是导致业绩下滑的主要因素。

以品牌客户为主的中高端市场，下游客户更加注重产品性能及稳定性，对价格敏感度较低。而以非品牌客户为主的中低端市场，由于下游客户更加注重性价比，客单价敏感度高。

2024年度、2025年1-6月，公司蓝牙耳机芯片平均销售单价分别为1.19元/颗、1.11元/颗，下降幅度为-6.54%。另一方面，公司上半年面向中低端市场、销售单价及毛利率水平相对较低的AC702N和AC704N销售占比上升，亦导致蓝牙耳机芯片整体毛利率有所下滑。

风险方面，杰理科技补充披露，公司研发的部分新型号产品尚处于市场推广期，随着市场竞争持续加剧，若公司蓝牙耳机芯片的主要型号产品销售金额持续下滑，且新型号产品销售情况未能达到预期，公司将面临业绩波动及期后业绩下滑风险。

三季报“绿”出孤独感

同行涨声一片

2021年至2024年，公司分别实现营收约24.61亿元、22.67亿元、29.31亿元和31.20亿元，归母净利润5.43亿元、3.36亿元、6.23亿元和7.91亿元。

2025年前三季度，同行可比公司业绩普遍呈现上涨态势，博通集成、泰凌微、炬芯科技的净利均同比翻倍，杰理科技的营收与净利却双双下滑。前9月，公司营收同比下滑9.12%至20.94亿元，归母净利润同比滑坡24.41%至4.58亿元。

对于业绩变动差异，杰理科技分析称，主要系其产品结构、产品市场定位或业务规模体量与公司存在一定差异。例如，泰凌微、炬芯科技的产品线结构、业务规模体量、市场定位与公司存在差异，恒玄科技的产品市场定位及产品线结构与公司存在差异。

公司归母净利润同比下滑幅度大于营业收入下滑幅度，主要系上年同期受供应商赠片、存货跌价转销等因素影响导致净利润水平较高。若剔除供应商赠片、存货跌价计提及转销影响因素后，2025年1-9月公司归母净利润同比下滑18.89%，下滑幅度有所收窄。

关键高管大额资金流水受关注

部分人员在其他企业任职

监管层还注意到，杰理科技关键管理人员报告期内存在大额资金流水，要求公司说明董监高、关键管理人员和销售人员报告期内大额资金流水的资金来源及去向；说明涉及大额资金流水的相关人员是否在其他企业或单位任职，是否存在其他资金来源。

对此，杰理科技仅回复，经剔除个人账户内部往来后，流水核查对象在报告期内与单一主体/相同性质流入或流出累计超过150万元的具体情况已申请豁免披露。

同时，上述涉及大额资金流水的公司员工中，除在公司处任职外，部分人员存在在其他企业或单位任职的情况，但均未领取薪酬，相关情况已申请豁免披露。

部分人员的资金来源除在公司领薪、取得分红外，主要还存在资产出售收入、亲属转账收入、贷款资金流入，以及报告期前资金积累等其他资金来源，不存在异常情形。

保荐机构、申报会计师表示，经核查，报告期内，流水核查对象主要通过银行、公募基金等渠道购买理财产品，不存在通过其他渠道购买理财产品、并赎回至第三方的异常情形。