“茅台系”华贵人寿增资至26亿，开业八年累计亏近12亿，还有募资计划在推进中

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“茅台系”险企华贵人寿保险股份有限公司（下称“华贵人寿”）完成新一轮增资。日前，公司公告，经金融监督管理总局贵州监管局批准，公司注册资本由20亿元增加至26.15亿元。不过，公告并未明确具体出资方及出资比例情况。

作者｜蓝鲸新闻 陈晓娟

（图片来源：中国保险行业协会）

北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生在接受蓝鲸新闻记者采访时指出，华贵人寿增资目的或在于增强资本金、提升偿付能力，以更好应对外部市场环境和内部经营压力。

华贵人寿成立于2017年2月，是贵州省第一家本土保险法人机构，实控人为贵州省国资委。股权结构方面，茅台集团为第一大股东，持股比例33.33%；黔晟国资为第二大股东，持股19.17%；贵州金融控股集团持有10.5%股份，位居第三；其余股东持股比例均不足10%。

近年来，华贵人寿的增资动作颇为密集。2023年4月，公司顺利完成10亿元增资，注册资本由10亿元增至20亿元。由茅台集团、黔晟国资以及深圳嘉鑫辉煌投资共同认缴。彼时，茅台集团的持股比例由20%升至33.33%，重新成为第一大股东。同年年底，华贵人寿完成换帅，由茅台集团总会计师、董事会秘书刘刚出任董事长。

今年年初，华贵人寿在贵州阳光产权交易所披露增资项目，拟向现有股东及新增投资者募集资金，拟募资25亿元至45亿元，具体金额视募集情况确定。根据方案，华贵人寿拟引入不超过20家投资方，新增投资者合计持股比例拟占20%至40%。增资用于充实注册资本，提升风险抵御和运营能力，支持公司落实中长期战略规划。

对于潜在投资方，华贵人寿设定了较为严格的准入条件。除需满足保险公司投资方相关资格条件外，还明确提出股份限售要求：投资方自成为华贵人寿控制类股东之日起，五年内不得转让所持有的股权，自成为战略类股东之日起，三年内不得转让所持股权。而若成为财务Ⅱ类股东或财务Ⅰ类股东，限售期则分别为二年和一年。

若能愿如募集到该等体量资金，公司资本实力将得到大幅提升。不过，从现状来看，该计划或仍在推进中。在增资项目将近4个月的挂牌期满后，华贵人寿多次将该项目延期，目前截止日期为今年年底。本月初，华贵人寿又将该增资信息同步至北京产权交易所，持续推动募资进程。此次落地的6.15亿元增资，与增资项目是否存在关联，目前暂无明确指向。

（图片来源：贵州阳光产权交易所）

成立8年来，华贵人寿尚未进入稳定的盈利周期。记者梳理，2017-2024年，华贵人寿的保费收入分别为4.24亿元、6.47亿元、10.91亿元、20.13亿元、25.15亿元、39.21亿元、46.98亿元、40.18亿元；同期净利润分别为-0.78亿元、-1.20亿元、-0.79亿元、-0.68亿元、0.31亿元、-4.35亿元、-3.51亿元、-2.58亿元，仅在2021年实现了盈利。今年前三季度，华贵人寿实现保费收入45.23亿元、净利润1.83亿元。粗略计算，公司目前累计亏损近12亿元。

偿付能力方面，截至三季度末，公司核心、综合偿付能力充足率分别为118.80%和133.80%。不过，基本情景下的下季度预测数均出现下滑，核心、综合偿付能力的下季度预测数分别为107.32%和122.06%。

朱俊生分析，华贵人寿在盈利方面面临较大压力，需通过资本增资弥补亏损，增强资本实力以维持其长期可持续经营；尽管公司当前偿付能力相对充足，但若之后继续下降，可能触发监管部门对其资本充足率的关注，增资成为保障公司合规性和稳定运营的必要手段。另外，增资也可能是为了支持其业务拓展、增强资本实力和应对日益激烈的市场竞争。

“不过，增资只能在一定程度上暂时缓解资本压力，能否从根本上改善公司资本状况，关键仍取决于其后续能否通过提升盈利能力、优化成本结构和落实长期发展战略，实现稳健经营与可持续发展。”其补充道。

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