新增产能如何消化？博力威净利润连降3年仍拟扩产，资产负债率持续攀升

12月19日晚间，博力威（688345）披露2025年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过6.5亿元（含本数）。

扣除相关发行费用后，博力威拟将募集资金净额中约4.63亿元用于全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目、4707.38万元用于AI驱动的新能源电池可靠性分析与研发能力提升项目、1.4亿元用于补充流动资金。

博力威表示，本次向特定对象发行A股股票募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及公司整体战略发展方向，具有良好的市场前景和经济效益，有利于公司进一步完善产品结构、扩大生产规模、增强核心竞争力，扩大市场份额并提升盈利能力。

据公开资料，博力威成立于2006年，注册地位于东莞，业务涵盖轻型动力电池、储能电池、消费类电池三大领域。2021年6月，博力威在科创板上市，发行价格为25.91元/股。

业绩方面，Choice数据显示，2022年至2024年，博力威归母净利润连续3年同比下滑。2025年前三季度，该公司实现营收20.76亿元，同比增长62.73%；归母净利润约4854万元，同比增长316.77%。

博力威在定增预案在提示称，公司业绩主要来自轻型车、消费类及储能相关行业贡献，若未来该等下游市场需求不足导致行业增速放缓，将对公司的经营发展造成不利影响。

值得注意的是，博力威上市后资产负债率持续攀升，2021年至2024年分别为48.47%、52.93%、56.34%、60.85%。截至2025年9月30日，公司资产负债率已达63.23%，同比增长10.92%。

博力威称，本次向特定对象发行A股股票将进一步优化公司财务结构，有效降低资产负债率，同时显著提升公司资金实力与抗风险能力。目前，公司主要通过银行短期借款等债务融资工具补充流动性，财务杠杆水平显著提升，待募集资金到位后，公司资金实力将得到增强，资本结构进一步优化，偿债能力将得到进一步加强。

此外，博力威表示，本次募集资金主要是投向公司锂电池系统集成产品和大圆柱锂电芯的产能扩充，公司已就本次募集资金投资项目进行了详细的可行性论证，本次募投项目建设是基于客户需求、市场前景、经营战略等做出的审慎决策。但募投项目需要一定的建设期和达产期，如果未来发生下游整体需求下滑、公司市场开拓不达预期等不利变化，公司可能面临新增产能无法被及时消化的风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

二级市场上，截至19日收盘，博力威涨0.78%，报31.04元/股，总市值31.4亿元。年内，博力威股价涨幅达70.83%。