新消费再迎重磅政策利好

01港股IPO活跃对于二级市场的影响

今年以来，港股IPO显著回暖，港股主板约100家公司合计募资超2500亿，展望看2026年港股市场的IPO融资中枢约3300亿港元，二级市场投资者关注IPO融资高度活跃对二级市场的影响。

华泰证券策略进行梳理，发现：

①港股一级市场的融资与同期的恒生综指表现正相关，两者更可能是互为因果；

一些优质的重磅IPO项目能够在一定程度上吸引更多投资者关注并参与港股市场的交易。

②弱美元和低Hibor可能是驱动两者同步走强的共性因素。

弱美元环境下，投资者往往会减配美国资产而增配全球其他市场的资产，港股是潜在选项之一，外资主要通过在二级市场交易来增配港股，今年5月是典型案例。

③IPO活跃对港股二级市场的表现的影响。

大型IPO对二级市场的整体影响不显著，恒生综指在大型IPO前20个交易日的表现没有明显规律，大型IPO后20个交易日走强概率为56%，涨幅中位数4%。

入通角度，大型IPO入通概率高，上市至入通的窗口绝对及超额收益中位数为正。

02新消费再迎重磅政策利好

据媒体报道，近日，商务部办公厅、财政部办公厅印发《关于做好消费新业态新模式新场景试点有关工作的通知》，在北京等50个城市开展消费新业态新模式新场景试点。12月17日，商务部会同财政部召开“三新”试点工作部署推进会。

会议强调，各试点城市要进一步完善实施方案，建立健全工作推进和保障机制，抓紧出台试点资金（项目）管理办法，紧扣“三新”试点支持方向，精心筛选支持项目，强化项目动态管理。加强宣传引导，引导社会各界积极参与，增强试点支持项目的消费拉动作用。

东兴证券认为，我国面临着消费代际更替，Y世代和Z世代逐步接棒成为消费主力军，Y世代重视个性化消费和情绪消费，Z世代为爱好和圈层认同买单。

随着年轻消费群体走上消费舞台，以谷子经济为代表的情绪消费产业持续火爆。新消费行业会向三个趋势和两个维度的方向发展。三个趋势是健康化、新实用主义和情绪消费，两个维度是智能化和消费出海，建议积极关注相关方向的投资机会。

风险提示：以上内容仅为个人观点，供交流参考使用，所有内容不做买卖操作依据，据此介入，风险自担，投资有风险，入市需谨慎。

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