耐克二季度财报公布，传递了哪些转型进展？

2025年12月19日，运动品牌耐克公布了2026财年第二季度财报。本季度，耐克营收124亿美元，其中耐克大中华区营收超14亿美元，财报数据超出市场预期。虽然这一市值千亿美元的全球企业要实现全面复苏还需时间，但在公司CEO贺雁峰（Elliott Hill）上任一周年之际，其主动调整的效果已逐步显现。

在财报电话会上，贺雁峰对当前情况总结道：“耐克的复苏进程正进入关键阶段。我们在优先推进的领域持续取得进展，并对当前推动品牌长期增长与盈利能力的各项举措充满信心。2026财年，我们将继续围绕‘Win Now’计划加速行动，包括团队重组、强化合作伙伴关系、优化产品组合，以及在市场一线赢得竞争。随着全新‘以运动为引领（Sport Offense）’战略找准节奏，我们已经为下一阶段以运动员为中心的创新做好准备，迎接持续提升及更加整合的市场。”

可以看到，耐克对现阶段市场挑战保持了清晰的认识。正如耐克在上季度预期的，在全面推动品牌复苏的过程中，不同区域市场的转型呈现出不同的速度。其中在耐克在其最重要的市场之一北美地区表现优秀。按照地区划分，耐克北美市场在本季度录得9%的增长，继上季度后继续保持正向势头。而北美的稳健表现，也有力验证了当前战略方向正确性。

在最受市场关注的库存问题方面，耐克通过全球范围的市场优化工作，将其集团库存资产控制在了77亿美元，与去年同期相比下降3%。这也意味着，经过与全球经销商伙伴的高效配合，耐克对旗下经典产品的库存管理成效显著，为冬季和春节的新品上市腾出了足够的货架空间。投资机构RBC认为，随着耐克的库存得到快速清理，耐克平稳的渡过了这个调整的季度。

耐克在本季度财报中，充分展现了公司调整的进展，清晰的战略目标和高效的执行为市场带来信心。在华尔街长期关注耐克的38位分析师中，有36位给出了“买入”或“持有”评级。

不容忽视的品牌力基石

过去一个季度，耐克持续强化品牌差异化的投入，力求进一步重塑品牌力，这也将成为耐克长期不可复制的资产。在本季度财报中，耐克创造需求的投入增加5%，继续加大力度夯实品牌力。

在中国市场，耐克全运会期间携手“亚洲第一飞人”苏炳添，以大湾区本地文化为载体讲述的一系列运动故事，成为社交媒体上热议的话题。其粤语slogan“落足料，点会冇料到”与“煲汤”的叙事，成功在当地出圈。同时，耐克将本地化叙事再深一步，通过在广州二沙岛举行线下跑步挑战、松苑汤馆“靓汤”体验及城市地标打卡，把大湾区的跑者都连接起来。其所构建的线上线下故事，赢得本地受众“耐克懂我”的高度认同。

这样的品牌叙事，能够为耐克带来更长远的品牌认知和情感资产。与财务数据或单一产品销售数据不同，品牌力是一种不可复制的竞争资源，它建立在消费者心智、文化共鸣和运动精神的长期沉淀之上。

这点在上海马拉松期间体现的更加明显。今年上马，耐克通过一体化运营构建全方位跑者支持生态，除了体博会的沉浸式展区、组织跑者训练营之外，在赛道上的传播文案更是成为跑者们在赛前、赛中和赛后讨论的焦点，收获了超过270万的曝光。这种差异化的品牌叙事，与跑者之间形成了紧密的情感链接，成为耐克跑步业务的助推器。

在本季度，耐克跑鞋产品在创新和品牌叙事的双重推动下，得到良好的市场反馈。全球跑鞋业务增长超20%，在耐克所有渠道的销售额都实现了双位数增长。贺雁峰表示，当耐克专注运动，就必定能够取得成功，本季的跑步业务就是一个例证，包括最新的Vomero Premium和Structure 26在市场上表现优异，同时这样的势头也延伸到跑步服装领域，推动跑步业务的全面发展。

创新是转型关键引擎

12月初，耐克宣布由Venkatesh Alagirisamy作为公司的首席运营官，负责对技术创新业务的统一管理，希望能够通过此举，从端到端的角度出发，确保技术创新能够快速的融入到供应链中，实现快速研发、快速交付。

本季度，耐克将Nike、Jordan与Converse三大品牌的创新团队整合为“以运动员为核心”的创新引擎。这个全新的组织结构通过打破品牌与部门壁垒，实现了洞察共享、设计语言与制造工艺的深度融合，加速从运动员洞察到产品创新的转化效率。

除了跑步业务，在主要的运动领域，耐克正全速推动创新产品的上架，以为消费者提供更多的新品选择，多品类协同创新持续强化市场竞争优势。

在篮球方面，耐克推出 Nike G.T. Cut 4、Nike S.T. Glow「燃点」与 Nike Book 2 德文·布克签名战靴，覆盖从专业实战到外场环境的多元需求。此外，耐克CEO在接受华尔街采访时便表示，即将为WNBA球星凯瑟琳·克拉克推出专属签名鞋，并将继续在女子篮球业务中加大投入。而随着米兰冬奥会的临近，耐克已经加快旗下ACG产品线的产品更新速度，并将AIR科技运用到Air Milano夹克当中，这一最新的创新产品能够通过充放夹克内气囊中的空气，就能实时调节温度。而在足球领域中，全新足球鞋Nike Tiempo Maestro的推出，揭开了耐克为美加墨世界杯新品发布的序幕。

而耐克的创新注意力并未只停留在眼前，还前瞻性的投入到运动科技创新中。借助对心智科学与动力科技两大前沿领域的布局，耐克或许思考的是在更长远的未来如何继续确立品牌的领导力。心智科学研究的两款新品Nike Mind 001和Nike Mind 002在今年上海进博会上首次展出，这一新品能够有助于运动员更快进入理想的“心流准备状态”，辅助运动员提升专注力。

近期在亚洲杯男篮预选赛、中超冠军焦点战役和马拉松赛场上，能够看到已经被众多的运动员上脚，并在社交媒体上引发一系列讨论，消费者对于这一产品的期待远超预期。

正如Williams Trading的分析师Sam Poser的分析，耐克当前在多个运动领域的产品已经在创新推动下得到改善，并且这些调整得到了零售商们的肯定，而这样的势能将会继续推动耐克在全球市场的销售情况。

可以看到，尽管区域市场仍处于调整期，但耐克通过文化共鸣、零售生态调整和运动产品创新，正在积蓄动能，构筑差异化竞争优势。在结构性调整中，多项举措的落地，将有支持耐克在未来的长期发展。

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