反攻了。。。

正文：

大家好啊，昨晚对岸又给我们助攻了。

昨晚美CPI和核心CPI均显著低于预期，继续给降息打开空间。

美联储主席最热人选哈塞特表示：CPI报告好得令人震惊，美联储有很大空间可以降息。

现在2026年全年的降息预期为2次。

此外，虽然目前日本央行仍未宣布加息，但“加息”的影响已经基本被市场消化了，和我们分析的基本一致，日元加息对市场的影响不大。（文章写到一半，日本央行宣布加息25个基点，符合市场预期，市场表现平稳）

受到消息面的提振，今天我们的CXO终于是爆发了。

昨天我把一些重点创新药都估了一遍值，有朋友问怎么不给CXO也估一下。

我说CXO现在拍脑袋都知道不贵。

为什么？

首先，我们的CXO都是从一个寒冬中走出来。

其次，对于外部业务占比高的CXO来说，外部生物医药前段时间也是个弱复苏的状态，近期复苏力度出现了加强，但是我们的CXO股价基本上没有反映，还在受所谓的zc和减持等因素的影响股价表现疲软。

最后，对于内部业务占比高的CXO来说，除了昭衍对内部行业复苏预期有所反应，其他基本都还是趴着的状态，而且昭衍这点表现也没有完全反应出当下复苏的预期，甚至也没有反应可预见的未来几年，我们生物医药行业将再度迎来繁荣的预期。

所以，我不用具体去算数，我基本就能判断，当下我们的CXO估值是不贵的。

所以，综合来看，不管是对当下的创新药还是CXO来说，都是具备较强性价比的方向，当然，CXO的预期差是更大的。

另外，昨天也有朋友看了我对创新药的估值说，那其实创新药的估值也没有很便宜。

肯定，当下创新药已经不是两年前那个白菜价，但是你要拿创新药去跟AI、芯片、机器人去比的话，我认为优势还是非常明显的，那些硬科技方向已经透支未来几年业绩了，而当下的创新药基本上一年业绩也没透支，并且估值快速消化也是高确定性的。

所以，我认为，明智的资金现在肯定是关注创新药而不是那些硬科技。

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