日本即将引爆一颗金融核弹，美国会被炸死吗？

日本用30年的时间把自己打造成一颗金融核弹，现在这颗核弹要被引爆了。

引爆的方法朴实无华，本周四和周五，日本央行政策委员会预计将召开为期两天的会议，并将基准利率从0.50%上调至0.75%。市场普遍认为此次加息已成定局。

尽管加息幅度仅为0.25个百分点，但其影响之恐怖远超想象，根源就是全球金融市场的底层逻辑“日元套利交易”。

“日元套利交易”的运作原理很简单：以接近零利率从日本借入日元，将其兑换成美元，然后投资于美国国债、科技股和加密货币等高收益资产。

利润来自利率差，但远不止于此。借入日元并将其兑换成美元会造成日元的抛售压力。日元疲软还会降低未来债务的价值。例如，如果借入100日元，只需偿还90日元。还能从利息和汇率收益中获利。借入的越多，赚的就越多，自然还会想要借入更多。

最终其规模高达2万亿美元，这就是华尔街称之为“无限货币漏洞”的原因。而这股资金洪流已经持续了近30年，原因在于日本央行也一直乐于将自身定位为“全球金融的锚”。

自上世纪90年代资产泡沫破裂以来，日本一直在与通缩作斗争，先后实施了零利率、负利率，甚至收益率曲线控制（YCC）。

对全球交易者而言，日元是一种“借贷货币”，而非“持有资产”。这种结构性现实抑制了全球债券收益率，并推动了高风险资产投资。

所以这同时也是美国科技股和加密货币神话的底层基础。

然而，这一锚正在被解除。日本的通胀率已连续43个月超过其目标（2%），10月份核心通胀率达到3%。同时日元疲软推高了进口价格，企业正积极将成本转嫁给消费者。

举个例子。

这个普通的三文鱼饭团现在要235日元，有人查到，该饭团5月时仅售199日元，换言之，半年内「通胀率」高达18%，更有人找回以前的优惠价发现，「以前500日元能买三个饭团，现在一个就要这么多钱了」。

物价上涨让日本民众怨声载道，日本不得不加息来抑制通胀了。

即使是刚“寅吃卯粮”追加发行11.69万亿日元国债，并一直反对加息、称其愚蠢的日本首相高市早苗，也只能咬着牙同意。

但日本加息，全球金融市场就被釜底抽薪了。

首先一定是日元走强。日元升值时，套利交易投资者不得不抛售资产以偿还贷款。

接下来是抛售风险资产。美国科技股和加密货币首当其冲。

最后是美国国债市场。随着日本资本回流，美国国债收益率面临上行压力。

这三者中，加密货币倒还好，美国科技股崩盘那美国就铁定元气大伤了——养老钱在里面呢！但最令美国担忧的还是美国国债市场。

日本持有超过1.1万亿美元的美国国债。几十年来，日本养老基金和人寿保险公司一直难以在国内盈利，因此一直在购买美国国债。然而，随着日本国债收益率接近2%，情况正在发生变化。在汇率波动风险下购买美国国债的动力有所下降。即使只是简单地停止购买新的美国国债，而不积极出售现有国债，也可能对市场造成冲击。美国财政赤字接近每年2万亿美元，而市场每年需要吸收超过9万亿美元的赤字。这很可能让美债也崩盘，美国会用一切手段来保卫美债。

当然即使日本引爆了这颗金融核弹，这场资本盛宴何时以何种方式崩塌还未可知，因为资本的贪婪一定会去赚取最后一个铜板，很少人会主动退出盛宴。

但经济规律就是经济规律，过去30年积累的杠杆一定会在某个时间剧烈爆发的。不要以为这只是美国和日本的事情，全球金融市场都会被波及，即使我国和全球金融市场之间有一层防火墙会好一些，也肯定会受影响。

所以你觉得美国这次会被炸死吗？