永元证券｜看好中国股市 国际长线资金源源不断流入

12月份以来，一批外资机构密集发布2026年宏观经济及股票市场展望。展望2026年，瑞银、摩根大通、富达国际等多家机构认为中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础。境外长线资金大幅流入国际资金对中国资产表现出浓厚的兴趣。
中东资本加码中国资产，瞄准医疗、机器人、低空经济等领域。今年以来，沙特阿美风险投资旗下基金Prosperity7 Ventures、卡塔尔投资局、科威特主权基金等密集出手。例如，卡塔尔投资局8月份牵头财团以112亿港元收购杭州康基医疗器械有限公司。Prosperity7 Ventures在4月份联合领投了人工心脏企业深圳核心医疗科技股份有限公司的D轮融资，规模超1亿美元。

国际投资者更为踊跃地参与优质港股IPO以及大型配售项目。Wind资讯数据显示，截至12月16日，年内79家港股公司IPO吸引了528家基石投资者，包括欧美、中东、新加坡等地的对冲基金、大型资管机构，尤其是高盛、瑞银、摩根大通、科威特投资局、施罗德集团等明星机构。
2025年以来，境外长线资金呈现积极流入中国股市的特征。摩根士丹利披露的数据显示，截至今年11月份，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股，与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明对比。仅11月份，境外长线资金对中国股市的净流入额为23亿美元，与10月份的22亿美元基本持平。行业配置向科技、生物技术等领域倾斜。
行业偏好方面，外资机构持续看好科技股，并聚焦半导体、人工智能、高端装备与生物医药领域。Wind资讯数据显示，A股公司三季报披露的前十大流通股股东名单中，新增不少外资机构。例如，高盛、摩根士丹利、瑞银等出现在部分有色金属个股的前十大流通股股东之列。
展望2026年，富达国际提到，随着中国的市场叙事持续转变，外资机构的资金流入可能随之跟进。中国市场具备持续反弹的基础，宏观环境与企业韧性，以及更具支持性的政策立场，均反映出市场仍有上行空间。
摩根大通中国内地及香港地区股票策略研究主管刘鸣镝表示，看好四大投资主题，包括“反内卷”政策的执行、AI基础设施变现增长、出海以及消费市场复苏。德意志银行认为，展望2026年，中国经济增长的驱动力将呈现以下结构：消费仍是主引擎、投资贡献度回升、出口保持强劲。
AI等领域潜力巨大，国际投资者信心的增强，与中国清晰、有力的宏观政策定调密切相关。中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议强调，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。瑞银投资银行高级中国经济学家张宁认为，本次中央经济工作会议定调政策将持续发力且更趋平衡，以稳定经济增长并推动更多结构性改革。