明年继续实施更加积极的财政政策

来源：证券日报

　　本报记者 韩 昱

　　日前，中央财办有关负责同志在详解2025年中央经济工作会议精神时表示，今年我国首次实施更加积极的财政政策，时隔14年再次实施适度宽松的货币政策，为推动经济持续回升向好发挥了重要作用。根据中央经济工作会议部署，明年我国继续实施更加积极有为的宏观政策。在政策取向上，坚持稳中求进、提质增效。

　　从财政政策角度看，上述有关负责同志表示，明年继续实施更加积极的财政政策。政策力度上，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量。既着眼当前，用好用足财政政策空间，也为应对未来风险留有余地，确保财政可持续。重视解决地方财政困难，建立健全增收节支机制，增强地方自主财力，兜牢基层“三保”底线。

　　“‘保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量’，对‘必要’的强调，与‘提质增效’的工作基调相互呼应。”民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示，“更加积极”的政策取向下，预计2026年新增政府债务规模或进一步提升至12.5万亿元左右，以支撑广义财政支出强度、兜牢基层“三保”底线。

　　“明年财政政策将在保持不低于2025年扩张力度的基础上持续优化支出结构，各项财政安排可能呈现‘总量稳增、结构优化、存量盘活’的特征。”广开首席产业研究院首席金融研究员王运金也对记者表示。

　　温彬表示，具体看，预计2026年赤字率维持在4.0%左右水平，对应赤字规模约为5.9万亿元，较2025年增加约2000亿元，增加部分主要由中央承担。超长期特别国债发行额度或达1.8万亿元，比2025年增加5000亿元，更大力度支持“两重”“两新”。新增专项债额度或达4.8万亿元，比2025年增加4000亿元，满足投向领域显著扩围的需求。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，2026年更加积极的财政政策或体现为“一平三升”，财政赤字率会与今年持平，而新增专项债、超长期特别国债、准财政政策工具规模会上升。其中，2026年新增专项债额度有望从今年的4.4万亿元扩大至5万亿元左右，主要是当前专项债资金用途拓宽，而2026年基建投资稳增长需求会高于今年，因此专项债增发的必要性较强。2026年超长期特别国债发行额度或从今年的1.3万亿元扩大到1.8万亿元左右。此外，2026年准财政政策工具将进一步发力。

　　同时，前述有关负责同志表示，政策质效上，提高精准性和有效性。优化财政支出结构，强化国家重大战略财力保障，推动更多资金资源投资于人。统筹用好政府债券资金，更加注重惠民生、扩内需、增后劲。同时，严肃财经纪律，坚持党政机关过紧日子。

　　王运金认为，明年将进一步优化财政资金的支出结构，将继续向新基建、科技创新、绿色低碳等做优增量相关领域倾斜，同时兼顾盘活存量的重要任务，落实好保基本民生、保就业、促消费、稳外贸等重点领域的相关政策。

　　王青表示，2026年财政支出会更加向“投资于人”倾斜，其中社保、教育、医疗、科技等方面的支出比重预计会上升。

　　此外，前述有关负责同志表示，实施时机上，主动靠前发力。合理加快资金下达拨付，推动尽快形成实际支出和实物工作量。