调研速递|兴蓉环境接待方德投资调研 供排水及垃圾焚烧规模超900万吨/日 透露第二增长曲线规划

来源：新浪证券-红岸工作室

成都市兴蓉环境股份有限公司（下称“兴蓉环境”）于2025年12月16日接待了方德投资的特定对象调研及现场参观活动。公司管理层就项目运营、市场拓展、特许经营权、应收账款管理及未来资本开支等核心问题与机构进行深入交流，并带领参观了成都市第九再生水厂。

投资者关系活动基本信息

投资者关系活动类别 特定对象调研、现场参观 时间 2025年12月16日 地点 成都市兴蓉环境股份有限公司 参与单位名称 方德投资（田婉洲） 上市公司接待人员姓名 董事、董事会秘书 胡涵；证券事务部部长 梁一谷

调研核心内容解读

核心业务规模：供排水及垃圾焚烧协同发展

调研中披露，截至目前，兴蓉环境运营及在建的供水项目规模约430万吨/日，污水处理项目规模逾480万吨/日，垃圾焚烧发电项目规模达12,000吨/日。三大业务板块形成协同效应，为公司业绩稳定性提供坚实支撑。

市场拓展：内生外延并重 探索“第二增长曲线”

公司秉持“内生增长与外延并购”双轮驱动策略，持续推进供排净治一体化整合。在业务延伸方面，一方面深耕成都及周边市场，拓展饮水、瓶装饮用水等领域；另一方面向固废处理细分市场发力，包括餐厨垃圾处置、废弃油脂资源化、垃圾焚烧炉渣资源化利用等，并探索委托运营、技术咨询、管网探测等“轻资产”模式。公司强调，投资标的筛选将严格评估盈利能力、收益质量及风险控制。

展望未来，兴蓉环境表示将紧扣国家及省市“十五五”规划，服务成都“工业强市”“立园满园”部署，聚焦主业探索“第二增长曲线”，优化业务结构以提升盈利质效。

特许经营权保障长期运营

公司水务环保特许经营项目期限主要为25至30年，运营模式涵盖BOT、BOO、TOT及委托运营等，为业务长期稳定发展提供制度保障。

应收账款管理见效 回款保持稳定

针对投资者关注的应收账款问题，公司透露已组建专项工作专班，结合地方回款政策推进催收，并将其纳入考核体系。截至2025年前三季度，整体回款情况与上年持平，部分地区回款改善。

资本开支将下降 分红水平有望提升

关于资本开支规划，兴蓉环境表示，近年来因多个供排水、固废项目建设导致资本开支较高，待相关项目建成投运后，资本开支将逐步下降。公司计划结合现金流状况，构建科学可持续的利润分配机制，着力提升分红水平，增强投资者获得感。

现场参观情况

本次调研包含现场参观环节，机构代表实地考察了成都市第九再生水厂，直观了解公司在污水处理及再生利用领域的运营实践。

公告明确，本次投资者关系活动未涉及应披露重大信息。

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