养猪超2000万头、饲料销量超2000万吨！双胞胎即将整体上市，海大、温氏、牧原、新希望强劲对手来了

2023年双胞胎集团参与正邦科技重整时承诺，将在正邦重整完成后的4年内完成相关业务及资产的整体上市，目前距离这一期限逐步临近，且其将于12月27日起逐步注资正邦科技，上市进程正式进入倒计时。

作为2024年饲料销量达1550万吨、生猪上市1778万头、营收突破千亿的农牧巨头，双胞胎的上市绝非单纯的企业资本动作，更将对国内农牧行业的排名座次、市场规则产生剧烈冲击，同时给海大等直接竞争对手带来全方位的竞争压力。以下是具体分析：

对农牧行业格局的冲击

01

排名变化

在上市前，双胞胎已具备强劲的行业实力。2024年其生猪出栏量1778万头跻身全国第三，猪饲料外销更是拿下全球销量第一的成绩，2025年以千亿营收跻身中国民企500强第96名。而完成与正邦的资产整合并上市后，其排名将实现跨越式提升。

生猪养殖领域：若以2022年数据测算，双胞胎与正邦彼时出栏量合计达1775万头，已接近当年温氏股份的1791万头；若追溯到2021年数据，两者出栏总和更是高达2658万头，仅次于牧原股份。随着正邦在双胞胎帮扶下2024年销售收入同比增长26.86%，整合效应持续释放，上市后的新主体极大概率超越温氏，稳居行业第二，形成“牧原+双胞胎”的双雄争霸雏形。

饲料领域：2024年双胞胎饲料销量1550万吨，而正邦本身也具备千万吨级饲料产能的基础。二者整合后，新集团饲料产能将轻松突破两千万吨级别。这一规模不仅远超海大集团等同行，更将进一步拉开与后续企业的差距，巩固其在猪饲料领域的绝对优势，同时推动其在全品类饲料排名中向榜首发起冲击。

02

市场影响力

上市带来的资本注入，将让双胞胎的全产业链优势进一步放大，其在原料采购、区域布局、行业标准等方面的话语权将显著提升。

成本控制与供应链话语权再升级：双胞胎此前已通过设立贸易公司、玉米收储团队等方式，在豆粕、玉米等原料采购上掌握较强话语权，其间接持股的中垦国邦豆粕供给量占东北地区需求量的50%以上。上市后获得的资金可进一步扩充其粮食收储规模、完善物流网络，目前其已整合3000余艘船舶、20万余辆物流车辆，后续有望进一步掌控原料定价主动权，将成本优势扩大，倒逼中小饲料企业退出市场。

加速行业整合与模式输出：农牧行业正处于规模化替代散户的关键阶段，双胞胎上市后可凭借资本优势，通过并购、合作等方式整合更多中小养殖企业和饲料厂。同时，其成熟的“公司+农户”模式、数字化养殖技术以及堡垒式生物安全体系，将随着资本的赋能加速向全国推广，推动行业养殖标准、合作模式的统一，加速中小散户的出清速度。

资本向头部聚集的马太效应凸显：此前国内TOP10饲料企业中仅双胞胎和力源未上市，双胞胎上市后，行业内仅剩力源一家未上市的头部饲料企业。这将引导资本市场资金进一步向牧原、双胞胎等头部上市农牧企业集中，而中小农牧企业将面临融资难、融资成本高的困境，行业贫富差距进一步拉大。

对直接竞争对手的挑战

双胞胎以正邦科技为载体推进上市进程，其“饲料+养殖”的双优势，会对牧原股份、温氏股份、新希望等农牧行业头部企业形成差异化冲击，同时也会挤压傲农生物等中小规模竞争对手的生存空间，各层级对手面临的竞争压力和发展挑战各有不同，具体分析如下：

01

海大集团

两者在饲料领域的竞争将从局部转向全局。海大在水产饲料领域优势显著，同时在猪饲料、禽饲料市场也有稳固布局；而双胞胎则是猪饲料领域的绝对龙头，上市后将凭借资本优势发起强势冲击。

成本端挤压利润空间：双胞胎通过整合供应链和物流网络，在玉米、豆粕等原料采购上成本优势明显。上市后其可进一步加大原料储备和采购力度，甚至通过规模化采购压低原料价格。这将让海大陷入两难——若跟进采购规模则会增加资金占用成本，若维持原有采购量则会面临原料成本高于竞争对手的困境，最终挤压自身饲料业务的利润空间。2025年前三季度海大集团净利润43.63亿，看似亮眼，但面对双胞胎的成本攻势，其利润承压将逐渐显现。

市场份额争夺白热化：双胞胎一贯采取“微利经营，薄利多销”的策略，上市后或借助资本补贴进一步降低饲料定价，抢占市场份额。海大若为保住市场份额跟进降价，将直接影响盈利能力；若坚守价格，则可能丢失部分对成本敏感的中小养殖户客户，尤其是在双胞胎布局密集的南方养殖大省。

养殖端扩张受限：双胞胎通过“公司+农户”模式已带动全国12000户农户养殖，且围绕饲料厂进行聚落式布局，形成了饲料与养殖的协同效应。上市后其可通过资本赋能，进一步扩大养殖合作规模、升级猪场设施。而海大在养殖端的布局相对滞后，面对双胞胎的规模化扩张和成熟的合作模式，海大想要拓展养殖业务，将面临农户资源、场地布局、技术体系等多方面的竞争阻力。

产业链延伸节奏被迫加快：双胞胎已构建“饲料-养殖-屠宰-深加工”的全产业链闭环，上市后有望加大在屠宰和食品加工领域的投入。这将倒逼海大加速推进产业链下游布局，此前海大已计划分拆子公司至香港上市助力海外业务发展，而双胞胎的上市或促使其调整战略，将更多资源投入国内产业链闭环建设，避免在全链条竞争中掉队。

02

牧原股份

牧原长期占据生猪养殖行业出栏量榜首，2024年出栏量达7160万头，远超其他企业，双胞胎上市后将成为其最具威胁的挑战者，虽短期难以撼动其龙头地位，但竞争压力会显著增加。一方面，在生猪养殖领域，双胞胎2024年出栏1778万头，若计入控股的正邦出栏的415万头，整体出栏量已迈入2000万头行列。且其母猪存栏量增长迅猛，增幅达45%，目前以55万头母猪存栏位居全球第六，后续生猪出栏量有望持续攀升，逐步缩小与牧原的差距。另一方面，成本竞争将更为激烈。

牧原凭借自繁自养模式和规模化优势，长期手握成本主动权，而双胞胎养猪全成本已降至7-7.2元区间，跻身行业第一梯队。上市后，双胞胎可借助资本扩充饲料产能、完善原料供应链，进一步压缩养殖成本，这会打破牧原在低成本领域的绝对优势，倒逼牧原加快智能化养殖升级、优化供应链，以维持成本差距。此外，两者在市场份额争夺上会加剧，双胞胎的“公司+农户”模式可快速渗透中小养殖市场，与牧原的规模化自养模式形成差异化竞争，尤其在南方养殖密集区域，或分流部分对合作模式更青睐的农户资源。

03

温氏股份

温氏长期处于行业第二的位置，2024年生猪出栏量首次突破3000万头，而双胞胎上市后极大概率会直接威胁其行业第二的地位，双方竞争将进入白热化。从出栏规模来看，2022年双胞胎与正邦出栏量合计就已接近温氏当年的1791万头；2024年双胞胎自身出栏1770万头，叠加正邦的415万头，整体出栏量虽仍低于温氏，但差距大幅缩小。

随着正邦在双胞胎帮扶下持续复苏，后续两者整合后的出栏量有望实现反超。在业务模式上，温氏是“公司+农户”模式的标杆，而双胞胎的同款模式已十分成熟，且凭借数字化养殖技术和生物安全体系形成独特优势。上市后双胞胎可借助资本力量，在全国范围内加速推广该模式，与温氏争夺优质农户资源和养殖区域，尤其在华南、华东等温氏传统优势区域，竞争会进一步加剧。另外，温氏原本在饲料自给自足上具备成本优势，双胞胎整合正邦后饲料产能将超2800万吨，且猪饲料外销全球领先，其饲料端的规模效应会传导至养殖端，压缩温氏的利润空间，迫使温氏加快饲料配方研发和产能优化。

04

新希望

新希望曾是生猪养殖前三甲，2024年出栏1652万头，被双胞胎反超跌至行业第四，双胞胎上市将进一步拉大双方差距，让新希望的追赶难度陡增。饲料业务上，新希望2023年饲料总销量2876万吨位居全国第一，但在核心的猪饲料领域，双胞胎以约1300万吨的产量排名第二，远超新希望的1113万吨。

双胞胎上市后，饲料产能将突破2800万吨，且聚焦猪饲料的细分优势会更加明显，而新希望饲料业务涵盖猪、禽等多个品类，分散了资源，在猪饲料市场将面临双胞胎的强力挤压，可能丢失部分核心客户。在养殖端，新希望出栏量已被双胞胎反超，且其扩张节奏相对保守。双胞胎上市后可通过资本赋能加速并购中小养殖企业，而新希望若不跟进资本动作，后续在规模扩张上会进一步落后。同时，双胞胎在成本控制上表现亮眼，新希望养殖成本略高于行业第一梯队，在双胞胎的成本优势冲击下，其养殖业务的利润空间将持续承压。

05

通威股份

饲料业务细分领域竞争加剧：通威以水产料为核心优势，同时在猪料领域逐步发力。双胞胎在猪料领域的绝对领先地位，会让通威猪料的市场拓展难度加大。尤其是在南方水产料与猪料需求都旺盛的区域，双胞胎上市后可能凭借猪料的渠道优势，交叉推广相关产品，分流通威的部分客户。此外，通威布局的光伏+农业模式，虽有差异化，但双胞胎若向上游布局粮食种植以稳定饲料原料供应，会在成本端对通威的饲料业务形成压力。

倒逼通威深化双主业协同：为应对冲击，通威可能会进一步强化水产料的技术壁垒，比如研发高附加值的特种水产饲料，拉开与竞争对手的差距。同时，通威会加快光伏与农业的协同进度，比如在养殖场地配套光伏设施，为合作养殖户提供节能方案，通过降低养殖端的能源成本来吸引客户，以独特的双主业模式抵御双胞胎单一农牧业务的规模冲击。

06

中小规模对手

这类企业本身规模和资本实力有限，双胞胎上市将进一步挤压其生存空间，加速其被淘汰或边缘化的进程。以傲农生物为例，其2023年还位列行业第9名，2024年直接跌至第24名，而双胞胎等头部企业的扩张是重要原因之一。

双胞胎上市后，凭借资本优势，会通过并购、合作等方式整合中小饲料厂和养殖场，抢占其区域市场份额。对于正邦科技而言，虽被双胞胎控股，但未来其原有品牌和业务将逐步融入双胞胎体系，失去独立市场地位。此外，中小规模企业在原料采购上本就缺乏话语权，双胞胎上市后进一步掌控原料定价主动权，会让这些企业的成本压力陡增。而双胞胎推广的标准化养殖模式和技术，也会让中小对手在技术、模式上的差距进一步扩大，最终要么被头部企业并购，要么被迫退出市场。

总体而言，双胞胎的上市将成为国内农牧行业的 “分水岭”，推动行业从分散竞争加速走向头部集中。对于海大等竞争对手来说，这既是倒逼其加速技术创新、优化产业链布局的外部压力，也是行业洗牌过程中必须跨越的挑战，而最终受益的将是行业整体的规模化、规范化发展，以及广大养殖户和消费者。

来源：以上内容分析来自豆包