成为全球投资者的香饽饽，基金公司抢滩3.3万亿美元印度基金市场

内容提要：

全球基金巨头贝莱德重返印度，与Jio合资推出共同基金，State Street等机构亦寻求布局。贝恩预测，印度共同基金资产将从2025年的45万亿卢比激增至2035年的300万亿卢比，约3.3万亿美元。散户系统性投资三倍增长、IPO火热吸金、央行降息刺激经济，共同基金回报远超平均水平，吸引全球资产管理公司抢滩印度这一新兴投资热土。

一、大新闻：全球最大的基金机构贝莱德在印度推出了多个共同基金，因为10年后印度基金市场将超过3.3万亿美元。

12月15日，CNBC报道称，印度不断扩大的投资者群体正日益吸引全球关注，特别是全球基金机构的重新关注。

今年，全球最大的基金机构贝莱德通过Jio BlackRock在印度推出了多个共同基金计划，标志着这家美国公司在2018年退出后重新进入印度资本市场。

与此同时，全球第四大资产管理公司State Street也正在寻求收购一家印度基金公司的股份。

从美国到韩国的全球公司都在增加或扩大其印度业务单元，借助该国主要市场的繁荣，并为基金机构提供更多的投资渠道。

全球咨询公司贝恩公司称，印度家庭储蓄金融化加速推动了资金流动，随着越来越多的印度散户投资者参与资本市场，资产管理公司管理这些资金的机会正在迅速膨胀。

贝恩公司预计，印度共同基金行业由零售投资者驱动的资产将从2025财年的45万亿卢比增长到2035年达到300万亿卢比（约合3.3万亿美元）。

班加罗尔贝恩合伙人Rakesh Pozhath表示，目前印度的个人共同基金资产占GDP的不到15%，而成熟经济体如美国和加拿大占到80%，行业仍有很大增长空间。

贝恩的报告指出，大都市千禧一代和Z世代的工资越来越多地从储蓄转移投资于共同基金，甚至避免直接投资股票。对于大量投资者来说，每月投资已成为自律的一部分。因此，长期共同基金的持股比例正在上升。

二、印度共同基金协会和印度央行的报告，证实了贝恩对印度基金市场巨大增长空间的推测。

贝恩的结论并非空穴来风。根据印度共同基金协会的数据，印度2025财年通过系统性投资计划（即定期少量投资）的投资额较2021年增长了三倍，达到2.89万亿卢比。

印度央行在2025年8月28日发布的《Equity Mutual Funds: Transforming India’s Savings Landscape（股票共同基金：改变印度储蓄格局）》报告中指出，散户投资者越来越倾向于通过共同基金进行股票投资，而非传统储蓄工具。印度储备银行在八月表示，截至2023年3月的年度，共同基金在家庭部门总储蓄中的比重从2012财年的0.9%上升至6%。

Nuvama Private国际业务负责人Vivek Sharma表示，随着印度经济的增长，中产阶级和中上阶级的盈余收入正被投资于多种金融产品。

投资专家们表示，印度共同基金行业规模已足够大，吸引了全球基金公司的关注。

WhiteOak Capital新兴市场首席投资官Hiren Dasani说：“在过去十年里，许多全球基金公司要么退出，要么实质性地减少了在印度的业务，因为行业增长不佳”。但现在印度共同基金资产的快速增长，又足以吸引大型全球资产管理公司的高度关注。

三、印度股票初级市场和二级市场的火热，推动基金公司在印度市场的回报率高于平均水平。

贝莱德与亿万富翁穆克什·安巴尼的Jio Financial Services合资成立了Jio BlackRock资产管理公司，并于今年五月获得印度监管批准推出共同基金。7月，它通过三个基金计划筹集了超过21亿美元。

Jio Blackrock资产管理首席执行官Sid Swaminathan在9月接受彭博社采访时表示，他预计印度共同基金行业将在未来七年内增长三倍。

印度日益壮大的年轻长期投资者不仅是全球基金公司的机会，也为跨国公司带来机会。

尽管印度的二级市场较去年有所降温，但仍然比其他市场活跃，印度初级市场今年依然极为火热。

印度在今年前三个季度通过252家首次公开募股（IPO）筹集了114亿美元，而且随着许多大型公司上市——LG电子、塔塔资本和Lenskart——在2025年最后一个季度上市，预计2025年最终将筹集的资金将高于去年的199亿美元。

尽管关于部分IPO定价过高的争议仍在继续，专家表示，无论规模大小，强劲的国内流动性正在吸收大量IPO。

以LG电子印度IPO为例，其机构性席位超额认购了150倍。

根据印度资本市场调研公司Prime Database与CNBC共享的数据，2025年印度大型IPO筹集的1.6万亿卢比中，约22%由共同基金投资。

虽然这些公司从超额认购的IPO中获益，但共同基金的投资却大幅上涨。根据安永报告，今年前三个季度的首次公开募股回报率为17.7%，而基准的BSE Sensex仅为4.4%。

印度向金融资产转型带来的机遇不仅止于此。专家表示，这股不断增长的投资者群体可能解锁的最后一条途径是资本流入全球市场。

印度投资者也热衷于投资美国股票，参与人工智能热潮等主题，或押注中国复苏，但由于资本管制规范，他们的参与度有限。

然而，共同基金允许他们获得海外投资的机会——尽管整个行业的海外投资上限为70亿美元。印度的离岸投资工具正取得显著关注。

鉴于需求增长和行业规模的扩大，大多数专家认为小额投资者获得海外投资的机会将改善，从而使全球基金的资产管理规模机会更具吸引力。

四、印度央行处于降息周期，有利于通过刺激经济增长给投资市场更大的机会。

12月5日，印度央行将政策利率下调25个基点至5.25%，货币政策委员会一致通过了降息。

印度经济2025年第三季度的增长率为8.2%，超出预期，而通胀依然保持低迷。

印度储备银行行长桑杰·马尔霍特拉表示，“尽管外部环境不利且充满挑战，印度经济展现出了显著的韧性。通胀前景为我们提供了支撑增长的富余空间。但一些关键经济指标存在疲软趋势”。所以尽管总体通胀已显著放缓，为了积极主动满足经济的生产需求，印度央行决定降息。

毫无疑问，降息有利于减低借贷成本，推动消费和投资增长，进而有利于印度人的收入增长。

【作者：徐三郎】