国产威士忌集中上市，有几家酒厂却在悄悄转售

近年来，中国威士忌市场发展迅猛，本土已建成超50家威士忌酒厂。银河证券也曾预计，2025年至2026年，将迎来国产威士忌集中装瓶上市的高峰期。

然而，有一些小型国产威士忌厂在经历了高投入、长周期、资金回笼慢的现实冲击后，已悄然开始转让股权或整体出售。国产威士忌的热潮，是否正进入一场“理性回归”？

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一些小型威士忌酒厂发出转让信息

自2024年起，首批国产威士忌的成品酒陆续上市，市场原本期待一场“国产威士忌爆发潮”，但现实并不如预期，浙江一位给雪茄威士忌吧供货的酒商沈聪向烈酒商业透露，近期在浙江某地，有一家小型威士忌酒厂负责人已经私下发出转让信息。

“2022年最早的那一批国产威士忌酒厂，现在有一些逐渐坚持不住了，在浙江某地有一家小型威士忌酒厂，通过业内私下发布转让信息，没有在公开渠道挂牌。估计是建厂投入过大，资金沉淀时间太长，看不到现金流回正的希望。”沈聪说道。

此外，有业内人士告诉烈酒商业，在云南某地，还有一家小型威士忌酒厂也已转给国企。

浙江酒商宋明辉告诉烈酒商业，当时有一些小酒厂是被“威士忌热”推着进场的，但忽略了威士忌本身是一门极度“慢”的生意。“一个厂从建成到出酒，少说三年。其间要不断追加资金用于仓储、橡木桶、原料和蒸馏设备维护。小厂没那么多耐心，也没那么多钱。”

杭州一位酒水项目投资人吴涛则表示：“威士忌产业有一个天然的时间滞后性。建厂时市场看起来繁荣，但当三年过去、经济环境变化，市场需求结构、资本情绪都变了，小厂往往来不及反应，只能被动止损，转让也是被迫止损。”

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成本高企、价格下探，部分新兴威士忌酒厂面临“大考”

一些小型威士忌厂的相继转让，也暴露出国产威士忌在成长初期面临“大考”。

首先是成本高企，周期过长。有业内人士表示，一桶三年酒的成本接近20000元，至少要卖到300元/瓶。但对于仅陈酿3年的威士忌而言，其品质尚未与进口品牌形成竞争力。加上仓储、蒸馏设备维护、能耗等费用，实际利润空间极为有限。

威士忌从业者、韶山冲红色文化产业有限公司总经理黄涛表示：“目前国内威士忌的消费总市场是个大问题，属于‘粥多僧少’。小酒厂最大的问题是生产资金与市场投入资金的资金链问题，目前国产威士忌厂的投资额与资金回报不成正比，所以其生存状态堪忧。”

成都一位威士忌从业者孙员还告诉烈酒商业，一些小型酒厂进行转让，或许是因为回报周期太长，很耗耐心。另外，雪莉桶在一般情况下，每桶价格在6000元左右。烈酒商业还了解到，欧洲雪莉桶出口政策趋紧，导致国内酒厂获取优质桶源的成本也在不断上升。

其次，大厂产品价格下探，市场挤压明显。进口威士忌的价格不断下降，一方面是部分国际品牌主动下调价格以刺激动销，另一方面则是因为库存压力大，不少经销商选择促销的方式清库存，这也逐渐带动了国产威士忌的价格下跌。

根据海关总署公布的进口数据，今年1-10月，威士忌的进口量为2898万升，同比增长26.61%，进口额为3.63亿美元，同比增长0.21%，进口均价为12.55美元/升，同比下降20.85%。其中，来自英国、日本、美国的威士忌的均价分别为13.6美元/升、28.38美元/升、4.24美元/升，同比下降19.18%、0.11%、18.81%。

回到市场中，目前三得利旗下的“山崎、白州、響”等产品价格普遍腰斩，山崎18年从近9000元/瓶跌至4000多元/瓶；麦卡伦12年雪莉桶现在的渠道价约为580元；百富25年的渠道拿货价也已跌到了4000多元。国产威士忌方面，福建大芹的“大芹”“八倍”两款核心产品已从原价300元以上下调至200元左右；崃州旗下调和威士忌品牌百利得，整体定价则在100-300元的价格区间，其6月发布的新品，定价也在200-500元区间。价格的走低，让中小厂几乎失去了定价优势。

除了单麦威士忌之外，一些谷物威士忌的价格也在不断下探，位于云南的香格里拉威士忌是以青稞为主要原料，其谷物威士忌售价也在200-300元之间。面对大厂规模和品牌稀释成本，小厂只能陷入“卖得贵没人买、卖得便宜亏更多”的两难。

同时，这部分威士忌规模小，品牌力也比较弱，与其他品牌相比，缺乏长期积累的品牌认知，也难以在短时间内建立稳定的消费者信任。

此外，市场教育的滞后与消费增长的失衡同样是隐性危机。威士忌消费群体仍局限在城市中产、小众爱好者中。而酒厂数量却在三年内翻倍增长。“酒厂增速远超消费者增速。”一位广东的威士忌从业者李琦指出，“大家都在讲威士忌文化、讲风土，但真正愿意掏钱买国产威士忌的人，还没被教育出来。”

李琦认为，市场教育成本高、转化率低，是小厂最容易忽略的问题：“国外酒厂一瓶酒背后是百年文化，我们却要在三年里把品牌、品类和文化一次性教育消费者，这几乎不可能。”

吴涛还表示，除了成本、竞争与教育之外，融资渠道的断裂也是另外一个“困境”。“随着资本退潮，威士忌项目不再是风口，银行和基金对酒类资产的风险偏好下降，没有融资，现金流断了，就只能卖。”

*部分受访者为化名