巴西ETF逆势上涨，跨境ETF迎来快速发展期，规模已逼近万亿元大关

来源：格隆汇APP

今日市场下跌，巴西ETF逆势上涨。

巴西ETF均跟踪巴西的IBOVESPA ETF指数，但不是直接投资巴西股票，而是分别挂钩巴西两家资管公司的ETF产品，其中，易方达巴西ETF挂钩巴西伊塔乌资管旗下产品，华夏巴西ETF挂钩巴西布拉德斯科资管公司旗下产品。

巴西IBOVESPA指数是拉丁美洲规模最大、历史最悠久的股票市场基准指数，该指数包含了约80家巴西最具代表性的上市公司，覆盖了巴西在国际上具有比较优势的矿业和农业等产业，金融和能源行业的权重比较高，成份股大致可归类为以下几个方向：

资源与能源类：淡水河谷（全球最大铁矿石生产商之一）、巴西石油公司；

金融类：布拉德斯科银行、伊塔屋投资银行、巴西银行；

消费与公用事业类：安贝夫（拉美饮料巨头）、巴西电力；

工业与其他：巴西航空工业公司、WEG SA（电机与自动化公司）。

当前巴西IBOVESPA指数的市盈率10.51倍，处于近10年43.46%分位数；指数股息率7%，处于近10年73.31%分位数。

近年来，跨境ETF迎来快速发展期，规模已逼近万亿元大关。据Wind数据显示，目前跨境ETF数量达200只，合计规模9278.57亿元，展现出强劲的扩容势头。

在全球流动性宽松预期的推动下，近年来全球风险资产整体表现亮眼，吸引越来越多投资者借助跨境ETF这一便捷工具，参与到港股、美股、日股等全球市场的投资中，通过分散配置分享全球经济增长的红利。

国元证券认为，参与跨境ETF投资，重点关注跟踪指数、流动性和溢价率。一是跟踪指数的差异，跟踪指数是影响ETF长期投资收益的关键变量，例如在港股科技指数家族中，指数成分股的行业分布、集中度都会直接影响ETF的风险收益特征，如目前规模最大的跨境ETF是港股通互联网ETF（159792），其持股相对集中，小米、腾讯、阿里、美团的占比都超过了10%，因此ETF的弹性也会更大；二是流动性的充裕度，日均成交额与规模是重要的观测指标，流动性不足可能导致交易价格失真，盘中成交稀疏价格可能会横盘不动，出现价格与真实价值背离的情况，当大资金进入和退出时会形成比较大的价格冲击；三是溢价率的合理性，QDII额度与申赎机制的特殊性使得跨境ETF较易出现溢价，部分ETF每日有申购上限，叠加部分交易标的稀缺，同指数ETF可选择性少，场内份额容易出现供不应求的现象，需警惕短期价格偏离净值的风险，重视基金公司发布的《交易价格溢价风险提示及停牌公告》。