生意社：成本支撑难抵需求平淡 三聚氰胺价格高位盘整

生意社12月16日讯

近期，三聚氰胺行情在“产能利用高位波动，需求平淡”背景下“坚挺运行”的情况，目前生意社分析师认为近期价格以高位僵持、稳中有弱为主，而非持续上涨，核心原因是供给收缩与成本支撑难以抵消下游需求的疲软。截止12月16日，生意社三聚氰胺基准价为5675.00元/吨，与本月初(5600.00元/吨)相比，上涨了1.34%。

供应端：

近期市场供应的核心变化是主动收缩。行业整体开工率已从11月底的62.20%下降至12月初的60.80%。这主要由于部分企业安排冬季检修，以及一些地区受环保等因素影响，导致产量环比减少。主要生产企业因前期订单执行较好，目前库存压力不大，社会库存也未见明显累积。但需要清醒认识到，截至2025年底，行业总产能预计达到260万吨，而长期产能利用率低于70%，庞大的过剩产能始终是压制价格上方空间的根本性因素。

综合影响：短期供应的收缩直接减少了市场流通货源，是支撑当前价格能在高位“僵持”而非下跌的最直接动力。

需求端：

需求端的状态是市场“坚挺”但无法“走强”的核心制约。约60%的三聚氰胺消费用于人造板行业，其需求与房地产景气度深度绑定。目前下游工厂订单平淡，开工率不高，对原料的需求以按需采购为主，缺乏大规模补库动力。当前三聚氰胺的价格水平已引发下游的明显抵触。下游工厂普遍认为价格脱离实际需求，因此新单成交在价格上涨后迅速转淡，形成“有价无市”的局面。国际市场表现一般，未能为国内行情提供额外助力。

综合影响：疲软的需求无法为价格上涨提供任何正向支撑，反而构成了明确的价格“天花板”，使得供应和成本端的利好效应大打折扣。

成本端：

成本端提供了最基础的支撑。原料尿素价格上涨：12月以来，作为生产三聚氰胺的核心原料(生产1吨约需3吨尿素)，国内尿素价格持续上行。截止12月16日，生意社尿素基准价为1715.00元/吨，与本月初(1657.50元/吨)相比，上涨了3.47%。

尿素价格的上涨，从生产源头大幅抬升了三聚氰胺的制造成本。这使得生产企业即使在需求不佳时，也不可能在成本线以下大幅降价销售，从而为市场价格构筑了一道坚实的“底部防线”。

行业展望:

需要指出，近期的“坚挺”是长期下行趋势中的短期波动。行业“内卷”严重，产能持续增长，企业开工率已从2024年的71%降至2025年1-8月的69%。而核心下游与房地产高度绑定，导致需求低迷。2025年前8个月平均价格同比下跌20%，企业盈利空间被严重挤压。因此，行业共识是必须“严控产能”，并通过技术创新、开发高端下游产品(如低甲醛树脂)来寻求突围。

综合来看，短期市场预计将维持高位震荡格局。若供应持续紧张或成本继续上行，价格可能获得支撑；但若下游抵触情绪加剧或企业开工率回升，价格则可能面临回调压力。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。