利空突袭！凌晨大跌，美股“AI交易”全线溃败

来源：证券时报网

　　美股“AI交易”全线溃败。

　　隔夜美股市场，三大指数高开低走，集体收跌，AI基础设施板块全线大跌，CoreWeave暴跌近8%，博通大跌超5%，甲骨文大跌超2%。多位华尔街分析人士警告称，甲骨文激进的融资行为，使其资产负债率持续走高，且未来的投资回报存在较大的不确定性。

　　与此同时，美联储未来的政策路径也备受市场关注。美东时间12月15日，美联储理事米兰表示，他认为美联储的政策立场过于紧缩，应该加快降息步伐。美联储“三把手”威廉姆斯称，美联储货币政策目前处于良好位置，随着就业市场降温，通胀有望趋于缓和。

　　此外，据报道，美国白宫国家经济委员会主任哈塞特的美联储主席候选人资格遭到了特朗普身边部分高层人士的反对，一些人担心哈塞特与总统的关系过于密切。

　　据CME“美联储观察”，截至发稿，美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率不变的概率为75.6%。到明年3月累计降息25个基点的概率为43.5%，维持利率不变的概率为47.5%，累计降息50个基点的概率为9.0%。

　　“AI交易”重挫

　　美东时间12月15日，美股三大指数高开后集体跳水，截至收盘，道指跌0.09%，标普500指数跌0.16%，纳指跌0.59%。

　　其中，AI概念股继续承压，与AI基础设施建设密切相关的三家公司——博通、甲骨文、CoreWeave再度遭遇猛烈抛售，全线大跌，截至收盘，跌幅分别达5.59%、2.66%、7.94%。

　　美股大型科技股亦多数收跌，苹果、亚马逊、台积电ADR跌超1%，微软、谷歌均小幅下挫；特斯拉涨超3%，英伟达涨0.73%，Meta涨0.59%。

　　有分析指出，AI概念股持续下挫的主要原因是，投资者愈发担心，当前如此庞大的投入，未来是否真的能够带来与之相匹配的投资回报。

　　甲骨文目前在很大程度上依赖债务市场来为其数据中心建设融资，但公司几乎没有披露未来将如何持续满足这些资金需求。甲骨文表示，由于与Meta、英伟达等公司签署了新合同，将把本财年的资本支出从此前预计的350亿美元上调至500亿美元。

　　专注企业软件和AI领域的风险投资人Tomasz Tunguz周一在博客中写道，甲骨文激进的融资行为，使其资产负债率（债务/股权比）高达500%，远高于其云计算同行。另一家资产负债率显著偏高的公司是CoreWeave，其比率约为120%。

　　CreditSights分析师Jordan Chalfin和Michael Pugh在周一的报告中称：“我们仍然担忧甲骨文自由现金流的持续消耗、融资需求、高杠杆水平，尤其是在穆迪方面的评级下调风险，以及对OpenAI客户集中度过高的风险。”

　　摩根大通分析师预计，甲骨文债券将持续承压，公司财报显示云业务收入不及预期，同时上调资本开支目标和扩大租赁承诺规模。

　　博通方面，随着公司在服务器机架相关零部件上的投入持续加大，其利润率或将承压。博通首席财务官Kirsten Spears在财报电话会上表示，部分AI芯片系统的毛利率将下降。

　　美联储重磅发声

　　美东时间12月15日，美联储理事米兰表示，他认为美联储的政策立场过于紧缩，应该加快降息步伐。

　　他在出席哥伦比亚大学的活动时指出，美联储的政策立场对经济而言过于紧缩，通胀前景良好，而劳动力市场出现了一些预警信号。由于劳动力市场降温，服务业通胀不太可能面临上行压力。

　　谈到劳动力市场，米兰表示：“经验表明，劳动力市场恶化可能发生得很快，而且是非线性的，并且难以逆转。部分原因是货币政策存在几个季度的滞后效应，因此，正如我所主张的，更快地放松政策将适当地使我们更接近中性立场。”

　　米兰当天对媒体透露，在明年1月底理事的任期届满后，他可能会继续留在美联储，直到新的理事任命获得确认，有人接替他的职位。

　　同日，美国纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储货币政策目前处于良好位置，随着就业市场降温，通胀有望趋于缓和。

　　他在新泽西银行家协会于泽西城举行的一场活动上表示，随着近期政策放松，负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）已将“略具限制性的货币政策立场”向中性方向推进。

　　尽管如此，威廉姆斯仍将当前利率形容为“略具限制性”，这也暗示在真正达到中性水平之前，利率仍存在进一步下调的空间。

　　威廉姆斯强调，将通胀降回2%的目标水平“至关重要”，同时不能“对就业市场造成不必要的风险”。

　　他说：“我的判断是，近几个月来，随着劳动力市场降温，就业的下行风险有所上升，而通胀的上行风险则有所减弱。”

　　威廉姆斯预计，受财政政策支撑、金融环境相对有利、AI投资增加以及政府“停摆”结束后的反弹等因素推动，2026年经通胀调整后的GDP增速将从预期2025年的增速1.5%加快至约2.25%。

　　美国波士顿联储主席柯林斯周一在社交媒体上发帖表示，她支持上周降息25个基点的决定，但这是一个“艰难的决定”。

　　柯林斯写道：“虽然我11月的分析倾向于维持政策不变，但到了12月会议，已有的信息表明风险平衡已经略有变化。近五年来通胀居高不下，我仍然担心通胀可能会持续下去。”