氧化铝很暴躁，你想抄底或摸顶，就草率了

做为共和国第一家氧化铝的铝厂子弟，氧化铝生产自从懵懂时开始听懂人话时便耳熟能详。熟料窑、铝硅比、倒三班、老兵工精神……和宗教信仰一般祖祖辈辈植根于每一个铝城子弟的心间。

笔者供职于中铝国贸期间，既经历过氧化铝批条子、抢货源、在佛山当地现货销售价达5000元/吨多的风光时期，要知道彼时才2003年；也经历过氧化铝厂销售老总需要通过拼酒拼饭局硬发给下游冶炼厂的艰辛。

那时铝厂销售公司是个很风光的二级单位，一个小小的氧化铝计划员能够有机会和当时中国的顶级央企的老总推杯换盏、称兄道弟，圈层当然牛叉！笔者以弱冠之年，有幸步入铝圈销售，丰富提升了人生内容。

国家在2017年便设定了铝锭产量的4500w吨天花板，但并未明文设定氧化铝的产能限量，导致每年都有氧化铝新增产能达产入市。据不完全统计，2025 年中国氧化铝全年总产量预估约为9116.11 万吨，月平均产量约为759.68 万吨。按照简单比例1吨铝锭需2吨氧化铝原料换算，氧化铝现实供应量供大于求！

再往氧化铝生产供应链上游铝土矿看，其价格2025 年国际铝土矿价格从年初的 115 美元 / 吨回落至 70 美元 / 吨左右，叠加烧碱价格同比下跌 10%，国内氧化铝行业平均完全成本较 2024 年下降约150-200 元 / 吨。

铝土矿的国际供应链进入2025年下半年也步入正轨。中国以赢联盟名义驻几内亚的铝土矿也首船发送，大国威仪加持下，铝土矿供应保障有力！

目前氧化铝两大生产大省即山东和广西，同时也是氧化铝生产成本最低，含税成本约在2650-2750元之间，现金成本则更低。当然不可忽视的是，其他内陆省份如河南、山西的氧化铝厂家因不临近便利的港口，导致生产成本高企，在目前的价格已经处于亏损状态，生产经营举步维艰。

我们去芜看真，再从氧化铝的年线看，则一目了然。今年的一根贯天通地的大阴棒，将前两年的两根阳线全部吃光。上周五12月12日的夜盘，氧化铝和纯碱、玻璃等品种绝境反击，怒涨将近3％，大有雄风轮回状态。

但从氧化铝的供求基本面、上游原料端、原料成本看，均不支持氧化铝价格走势的扭转。如果仅凭上周五的一根阳线便改为做多进场的信仰，显然草率了。

当前已是12月下半月，国内流动资金普通偏紧，大的基金公司同样面临资金回流银行的要求。对氧化铝这种明显缺乏“故事”品种，显然也不具备发动多头行情的喙头。

不可否认，上周五晚有部份空头暂时离场，那也是准备在远期合约等待更合适的价位加仓罢了。

氧化铝如同一位美少妇，时而贤淑，时而暴躁，如果你贸然出手，期待抄底或摸顶，那就草率了。

空仓等待，也是期货持仓的一部分。

如同对待女人一样，等待它发给你的信号。