募资80亿理财75亿，摩尔线程引发圈钱质疑；华谊兄弟，扛不住了

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募资80亿理财75亿，摩尔线程引发巨大质疑

2025 年 12 月 12 日晚间，刚刚在科创板上市仅一周的摩尔线程（688795.SH）发布了一份引发市场剧烈震动的公告。

公告称，为提高募集资金使用效率，合理利用部分闲置募集资金，在不影响募集资金投资项目建设实施、募集资金使用计划和保证募集资金安全的情况下，合理使用部分闲置募集资金进行现金管理，提高募集资金使用效益。公司宣布，拟使用最高不超过75 亿元（占 IPO 募资净额的 99%）的闲置募集资金进行现金管理，投资期限为 12 个月内，资金可循环滚动使用。

此消息一出股吧瞬间炸锅：

“刚圈的钱就去理财？干脆改名摩尔银行算了！”

“市销率1000倍，不干正事搞金融，这是准备靠利息扭亏？”

“最骚的是，募资净额75.76亿，理财上限定75亿，这是精打细算一滴都不浪费啊。”

“贵司这个操作，足以让黄仁勋的小摩尔学习几十年。”

“”我们买的是芯片公司，不是银行理财子公司！”

面对汹汹舆情，公司紧急回应：75亿只是“额度上限”，实际理财金额会“明显小于上限”，且随项目推进动态下降，原定研发计划和投入不会改变。

解析：平心而论，摩尔线程的现金管理操作，在程序上完全合规，在商业上也属常规。

上市公司将暂时闲置的募集资金购买短期保本理财，是提升资金使用效率的标准动作。这笔钱不是不投研发，而是根据项目建设周期（3年）分阶段支付，在账上"空转"未免浪费。

舆情汹涌，真正的问题不在操作本身，而在时、势、度的全面错位：

太迫不及待——上市才6个交易日，股价从114.28元发行价飙涨到941.08元，涨幅超700%。市场正沉浸在"国产英伟达"的狂欢中，一纸理财公告如同在庆功宴上泼了盆冷水，情绪反转只在瞬间。

首先是股价的剧烈波动，从最高 941.08 元跌至 814.88 元，市值蒸发近 600 亿元。这种“过山车” 式的走势，不仅让投资者损失惨重，也严重损害了公司的市场形象。

与股民和资本市场想象相悖——截至12月11日，摩尔线程静态市盈率为负，市销率高达1008.84倍，而同行业均值仅59.34倍。投资者买的不是现在，甚至不是未来，而是"信仰"。

他们期待看到的是流片（流片（Tape-out）是将设计好的集成电路布局转换为实际物理芯片的过程，是半导体制造中的关键环节。），是客户突破、是业绩爆发，任何偏离"all in研发"主线的行为，都会被视作背叛叙事。

尺度太"满"——75亿额度几乎等于募资净额的99%，即便只是上限，也给人一种"我全都要"的观感。这一下子就打破了市场的热情和幻想，摩尔线程上市首日暴涨，本质是流动性盛宴下的情绪溢价。

你这恨不得全部拿去理财的精打细算，让人一下子惊觉：原来它真的只是一家需要精打细算的初创公司，而不是披着K线的革命神话。

投资者之所以给予如此高的估值，是因为相信公司能够在技术上实现突破。现在公司选择理财，相当于告诉市场“我没有信心快速突破，这种信号是致命的。”从长期来看，理财事件可能会引发摩尔线程估值体系的重构。

这可能意味着摩尔线程要从“成长股 ” 转型为“价值股 ”。如果这种转型成真，公司的估值逻辑将发生根本性改变，市盈率可能从目前的数百倍下降到几十倍，市值可能面临进一步的下跌压力。

更重要的是，理财事件可能会改变公司的战略方向。如果公司真的将大量资金用于理财而非研发，那么“国产 GPU 第一股” 的光环可能会逐渐褪色。在技术迭代如此快速的芯片行业，不进则退是永恒的真理。

华谊兄弟，扛不住了！

昔日影视龙头，如今正面临困境。

天眼查显示，近日，华谊兄弟传媒股份有限公司及其法定代表人王忠军（王中军）新增一则限制消费令，涉及广告合同纠纷案件，申请人为北京泰睿飞克科技有限公司，执行法院为北京市朝阳区人民法院。

12月10日晚间，华谊兄弟公告称，受经济形势影响，因部分回款资金未能如约到位，造成暂时性流动资金紧张，使得公司阶段性出现个别债务未能如期偿还的情形。

经华谊兄弟相关部门统计核实，截至2025年12月10日，公司在银行等金融机构逾期债务合计为5250万元，超过公司2024年经审计净资产的10%。

同日披露的控股股东股份司法拍卖进展显示，实控人王中军所持1.54亿股公司股票（占其持股总数48.54%、公司总股本5.55%）将进行第二次拍卖。该部分股份于12月8日-9日首次拍卖流拍，二次拍卖定于12月29日-30日。今年10月，王中军225.94万股、王中军15.7万股股份已通过京东司法拍卖完成过户。

2025年前三季度，该公司实现营业总收入2.15亿元，同比下降46%；归母净亏损1.14亿元，同比扩大168%。2018年至2024年，华谊兄弟的净亏损分别为11.69亿元、39.78亿元、10.48亿元、2.46亿元、9.81亿元、5.39亿元和2.85亿元，七年累计亏损超82亿元。

资本市场上，华谊兄弟近年来股价持续走低，截至12日收盘报2.23元，总市值仅剩61.87亿元，不及巅峰时十分之一。

解析：王中军大概没料到，自己会以“限制消费人员”的身份，再次占据娱乐版头条。

近日，华谊兄弟公司及其法定代表人王忠军新增一则限制消费令，执行法院为北京市朝阳区人民法院。案件流程信息显示，此前，该公司已被执行1140万余元。

曾经的影视圈大佬，如今连高消费都被限制，华谊兄弟这杆大旗，是真的快扛不住了。

这波危机不是突然炸的雷，而是积了七年的雨。根据华谊兄弟最新的公告：公司的逾期债务合计为5250万元，13个银行账户被冻结，公司资产负债率高达87%。

更要命的是，公司的控制权要保不住了。截至目前，王中军两兄弟所持股份累计被冻结的比例已经达到100%。王中军1.54亿股股票马上要第二次司法拍卖。若本次拍卖成功，兄弟俩的持股比例就只剩8.26%，跟第二大股东阿里系的差距就剩2个多点，存在控制权不稳定的风险。

想当年华谊巅峰时市值900亿，黄晓明、李冰冰这些大明星挤破头要签进来，《非诚勿扰》《风声》随便一部都能掀起票房狂潮，现在倒好，连自家股票都成了没人接的烫手山芋。

在行业人士看来，华谊兄弟的衰落，并非单一因素导致，而是战略误判、行业变革与自身管理问题共同作用的结果。

在电影业务仍需深耕的阶段，华谊盲目推进去电影化战略，跨界文旅与游戏领域却屡屡碰壁。

在影视行业监管趋严，华谊旗下部分艺人的负面事件对公司品牌也造成了冲击。

在《流浪地球》《哪吒2》等爆款作品的竞争中错失先机，市场份额被对手抢占……

一连串的问题，导致华谊今天的日子过的如此难。

不过，面对困境，华谊兄弟仍在寻找翻盘机会。现在华谊把宝压在了周星驰执导的《美人鱼2》和冯小刚执导的《抓特务》上，但这两部片子能不能救命，还真不好说。

从2018年至2024年，华谊兄弟累计亏损金额已超过82亿元，市值也从900亿跌到了60亿。

从影视巨头到债务缠身，华谊的坠落也是整个影视行业的镜子。它再次告诉我们：靠明星效应、资本运作堆起来的泡沫，迟早会破；脱离内容本质的多元化，都是瞎折腾。

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人物/声音

马斯克或成全球首位万亿美元富豪，SpaceX或明年上市

据央视财经，本周，马斯克与科技媒体人在社交媒体的互动中透露出，旗下的太空探索技术平台SpaceX可能很快会上市。报道称，SpaceX正在寻求在明年的中后期上市，目标估值约为1.5万亿美元，这一估值规模也将媲美沙特阿美在2019年创下的约1.7万亿美元纪录。根据彭博财富指数，马斯克持有SpaceX大约42%的股权。这意味着，马斯克有望成为全球首位“万亿美元富豪”。

马云突然现身非洲：与卢旺达总统会谈

12月13日，马云现身卢旺达首都基加利，与卢旺达总统保罗·卡加梅会谈，雅虎联合创始人杨致远一同出席并受到专门接见。据了解，马云此次与卢旺达总统的会谈聚焦“非洲商业英雄（ABH）”计划。该项目是由马云公益基金会、阿里巴巴共同支持的非洲创业者旗舰项目，将为前10名决赛选手提供150万美元赠款投资。

公开信息显示，该项目自2019年启动以来，已连续举办多届，吸引非洲54个国家近10万创业者参与，其中40%为女性创业者，已成为非洲极具影响力的创业扶持项目。值得一提的是，“非洲商业英雄（ABH）”计划最初每年提供100万美元支持，2020年起马云公益基金会加大投入，将赠款提升至150万美元。

张丹红回应婚姻质疑：母亲曾不看好，与李国庆在一起时他没钱

据新浪财经，近日，当当网创始人李国庆的妻子张丹红在采访中，正面回应外界关于两人的婚姻质疑。张丹红透露，自己的母亲曾说“你都50多岁了，配不上国庆”。对此，她坦言道“如果遇不到国庆，我的余地也很大，我觉得我从30岁到70岁的择偶范围都可以”。针对众多网友“当年李国庆是一个穷小子，张丹红看不上，但现在有钱了就来摘果子”的质疑。她直接回怼，强调“我想回来和李国庆没关系，我跟国庆在一起时，他真的不是有钱人”，当时李国庆正通过直播带货偿还高额诉讼费产生的债务，俩人在一起时李国庆是负债状态。

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回应来了

董明珠回应空调“铝代铜”问题

12月14日，董明珠在谈及空调行业“铝代铜”问题时向新浪科技表示，“铝代铜”能不能代？可以代，因为铝的技术我们也研究了这么多年，但是我们依然坚持不用“铝代铜”的原因是，它还没有达到铜的这样的同等的技术条件和保障。董明珠总结，所以我们并没有说不研究，我们一定研究，直到铝能够完全替代铜，我一定上铝。

近日，海尔、美的、小米等多家企业联合发声将遵守空调《空调铝强化应用研究工作组自律公约》，表态将共同维护行业整体形象与竞争力，为空调“铝代铜”技术突破与高质量发展注入动力。在谈及这一话题时，格力向新浪科技表示：“目前没有‘铝代铜’计划，铜材在导热性、耐腐蚀性和长期可靠性方面具有优势，在没有100%把握之前，格力空调不会铝代铜”。

知情人士回应豆包手机被曝被约谈：消息不实

据澎湃新闻，字节跳动旗下AI大模型“豆包”12月1日宣布上线手机助手并与中兴通讯合作推出“豆包手机”——努比亚M153。近日，有报道称，由于担忧网络安全、数据安全以及潜在的竞争问题，监管机构已经约谈字节跳动相关负责人。12月13日，对于上述报道，知情人士回应称，该消息不实。字节跳动多次发布公开声明，对于豆包手机助手的安全性作出解释。

人大书记严选899元羽绒服卖断货，销售人员回应

据界面新闻，12月10日，中国人民大学党委书记张东刚在社交平台发帖推荐人大超绒羽绒服，据了解，这几款羽绒服为今年的新品，近两日上线后销量可观，已经出现断码情况。12日，负责羽绒服销售的人大红创中心工作人员告诉记者，目前羽绒服的销售渠道为线上统一预售，顾客下单时可以选择线下提货，提货时间需等到20号以后。据介绍，“人大超绒羽绒服”正处于预售阶段，消费者可通过“人大红创”公众号线上商城支付9.9元定金预订全系列产品（含长款、短款、儿童款及家庭组合套餐），支付尾款后即可享受对应特惠价。

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政策/数据

2025年我国人工智能核心产业规模将破万亿元，AI 眼镜、智能手表成消费新宠

T之家 12 月 14 日消息，据央视新闻报道，记者从中国信息通信研究院了解到，今年以来，我国人工智能产业呈加速发展态势，2025 年人工智能核心产业规模有望突破万亿元。

数据显示，今年以来，生产制造环节的大模型应用增长显著，应用案例占比由去年的19.9% 增长至 25.9%，带动人工智能产业规模快速增长。

中国信息通信研究院人工智能研究所所长魏凯介绍，2024 年，我国人工智能核心产业规模超过 9000 亿元，增速 24%。2025 年这个数值将会超过 1.2 万亿元，增速会进一步提升。

在消费端，智能经济正在创造新型消费场景、推动消费结构升级。据商务大数据监测，今年前10 个月，我国 AI 眼镜、智能手表等智能穿戴网零额增长 23.1%，智能产品在提振消费、刺激经济增长方面发挥了重要作用。

劳动力报告：东三省不再是全国劳动力最老省份，内蒙古居首

据第一财经，12月14日，中央财经大学人力资本与劳动经济研究中心发布《中国人力资本报告2025》。数据显示，2023年全国劳动力人口平均年龄为39.66岁。劳动力年龄结构最年长的五个省份依次为内蒙古、黑龙江、辽宁、吉林、四川；最年轻的五个省份依次为海南、西藏、广东、贵州、新疆（由高到低排列）。

德国人口到2070年或降至不足7500万

据央广网，德国联邦统计局12月11日发布的最新人口预测数据显示，到2070年德国人口或较当前水平减少大约900万，跌破7500万。德国是欧盟人口最多的国家。在德国联邦统计局发布的最新预测中，专家基于出生率、预期寿命和移民人数等变量推演了27种情况，其中仅两种极为乐观的情况下能够实现人口增长。在“温和发展”情境中，到2070年德国人口数量将降至约7470万。据预测，10年后德国大约25%的居民年龄将为67岁或以上。劳动年龄人口数量下降，将给社会福利体系带来巨大挑战。

广东省人工智能与机器人企业超3700家

12月13日消息，2025年粤港澳大湾区人工智能与机器人产业大会暨广东省人工智能与机器人技能大赛现场发布《2025年广东省人工智能与机器人产业发展白皮书》，《报告》显示，截至2025年11月，广东省人工智能与机器人企业超3700家，其中人工智能核心企业超2000家，人工智能与机器人国家级专精特新“小巨人”企业超350家，人工智能与机器人上市企业超150家。

《报告》称，广东省人工智能与机器人产业与北京、江苏、浙江和上海同处第一梯队，综合排名稳居全国首位，企业实力、发展潜力、行业应用、产业链接4项核心指标均位列全国第一。从产业规模看，2024年，广东省人工智能核心产业规模2200亿元，同比增长约22%；智能机器人产业营收992亿元。

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公司动态

受“缺芯”影响，戴尔将涨价

据格隆汇，根据媒体报道，下周起，面向企业的戴尔的笔记本将全面涨价。内部文件显示，从12月17日开始，戴尔将提高其所有商用产品（across its commercial product lines）的价格（面向企业客户，而非普通消费者）。报道称涨价并非戴尔独有。内存芯片与存储芯片在整个行业都处于短缺状态，使PC行业整体成本水涨船高，联想与惠普等竞争者同样受到影响。AI基础设施需求激增，亦使各大科技企业大量采购内存与存储芯片，加剧消费类设备的竞争。戴尔发言人表示：“与行业其他企业一样，戴尔在必要时采取有针对性的价格调整，同时保证供应链不中断，并确保为客户持续提供价值。”发言人随后补充，戴尔的供应链具有韧性且布局全球，其设计目的就是确保在面对宏观经济、监管与贸易环境变化时保持足够的灵活性。消费者下周需要承担的涨价幅度，取决于笔记本电脑所选的内存容量与存储规格。一名戴尔销售员工表示，涨幅比例将因客户合同不同而“在10%到30%之间”。

OpenAI彻底放开新员工“期权授予期”，以期留住人才

据《华尔街日报》援引知情人士消息报道，OpenAI于近日告知员工，公司将终止一项要求新员工至少工作六个月才能开始获得股权的薪酬政策。这一变动由公司应用主管Fidji Simo宣布，旨在鼓励新员工勇于承担风险，而不必担心在获得首批股权前被解雇。

此举标志着AI行业人才竞争的进一步白热化。此前，OpenAI已在今年4月将新员工的股权授予等待期从行业标准的12个月缩短至6个月。如今的彻底取消，是在其竞争对手，如Meta、谷歌和Anthropic，纷纷开出价值1亿美元甚至更高的薪酬包来吸引顶尖研究员的背景下发生的。

对于市场而言，这一趋势的直接影响是企业成本的急剧膨胀。根据媒体查阅的财务文件，OpenAI预计今年在股权薪酬上的支出将高达60亿美元，几乎是其预计收入的一半。这种激进的薪酬策略虽然有助于巩固人才壁垒，但已在私下引发部分科技投资者对股东回报被侵蚀的抱怨。

万科三个展期议案均未获通过

12月14日，第一财经记者从中国银行间市场交易商协会存续期服务系统获悉，“22万科MTN004”首次持有人会议结果已公布，针对该笔中期票据提出的三份展期方案均未获得通过。其中，一份被视为对万科较为有利的无条件展期议案，支持率甚至为零。

目前万科的偿债窗口已高度紧迫。该债券原定兑付日为12月15日。不过，根据募集说明书条款，若届时未能完成偿付，发行人可进入5个工作日的宽限期，但仍需按票面利率上浮5个基点的标准支付利息。

业内分析人士认为，此次议案使万科今年后续37亿元债券的展期谈判前景蒙上阴影，也可能进一步推高市场对公司进行债务重组的预期。

美团骑手社保补贴到账！全国开设600多处咨询服务窗口现场答疑

据新浪科技，近日，在各地人社局及相关部门指导下，美团已在北京、上海、南京、锦州、宁波、杭州、湘潭等数十城的骑手之家和站点内，开设600多处骑手社保咨询服务窗口，为骑手详细讲解社保缴纳流程、平台补贴比例等问题。美团相关负责人表示，“符合要求的骑手只要缴纳养老保险，最快次月首周即可收到平台补贴，”11月起美团社保补贴正式覆盖全国，如今全国骑手社保补贴到账也是社保方案推进的突破性进展。

蔚来在上海建成500座充换电站

12月14日上海浦东星河湾酒店站点投入运营，蔚来在上海市布局的充、换电站总数达到500座。截至目前，蔚来在上海区域共建成198座换电站和302座充电站。数据显示，该网络每日可提供超过一万次换电服务及近五千次充电服务，日均提供电量超过60万度。在网络覆盖方面，蔚来用户职住地3公里内有换电站的“电区房”覆盖率，已从2020年的约40%提升至95%。

一汽-大众新车型在津启动试生产

据天津日报，明年，一汽-大众汽车有限公司将有两款新车型在津实现量产。12月13日，记者从一汽-大众汽车有限公司天津分公司（简称一汽大众天津分公司）了解到，上述两款新车型中的AU336车型已正式进入试生产阶段。2026年至2027年，一汽大众天津分公司将迎来多款新车型密集投产。未来，该公司将全力打造集燃油车、混动车型、纯电车于一体的综合性生产基地，全面推进“油电共线”生产模式升级。

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科技快讯

全球最大汽车安全试验中心投入使用

据央视新闻，日前，全球最大的汽车安全试验中心在浙江宁波投入使用。这一中心涵盖了多项吉尼斯认证的世界纪录，不仅在全球汽车试验验证领域占地面积最大，同时也拥有最全的测试功能。在全球最长的室内汽车安全碰撞测试跑道，它的总长度是293.39米，同时它还具备多个全球领先的试验装备。建设这条近300米长的跑道是为了完整再现真实的交通事故碰撞场景。测试时，车辆可加速到时速120公里，并在碰撞前模拟驾驶员踩刹车制动车辆，随后车辆再减速，这就要求这条跑道需要足够的长度。不仅如此，跑道一端还首创了这个可以四面旋转的碰撞壁，能高效测试车辆的100%正面、50%正面、小角度偏置等多种形式的车辆碰撞。

理想汽车公布材料研发成果：从选育到自研，投入超1000万研发超高强不锈钢油箱材料

据新浪科技，在近日的理想汽车材料技术日上，理想汽车材料研发负责人段吉超公布了理想汽车在材料研发方面的成果。他表示，目前理想汽车已是行业内自研材料门类最多的车企，也是国内唯一掌握钢铁、铝合金、镁合金、工程塑料、弹性体、复合材料等全谱系材料自研能力的车企。技术日活动现场，理想汽车集中展出了覆盖金属、塑料、织物皮质等全品类的数十种材料，其中超高强高韧铝板、高强韧2000IH热成形钢、低醛PU表皮等多项材料均为行业首发。

松延动力获1000台小布米Bumi人形机器人订单

据北京商报，12月14日，记者获悉，松延动力与慧辰股份达成战略合作，双方就松延动力旗下小布米（Bumi）人形机器人达成1000台订单签约。小布米是一款身高不足1m的轻量级机器人，于今年10月23日正式开售，预售价9998元。据松延动力介绍，已目前已获数千台预售订单。