A股矿业巨头 海外买入金矿

来源：上海证券报

　　矿业巨头再度入手黄金资产。

　　12月15日早间，洛阳钼业发布公告，公司控股子公司CMOC Limited及其下属新设全资子公司17536682 Canada Inc.于北京时间2025年12月14日，与加拿大上市公司EQX及其全资子公司Leagold Mining Corporation签署协议，CMOC Limited拟以10.15亿美元，通过收购EQX持有的LatAm和LGC的100%股权，获得Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益（合称“巴西业务资产”）。

　　目前国际金价高位运行，现货黄金XAU价格已接近4340美元/盎司。于金价高位出手，洛阳钼业此次并购性价比如何？

　　“此次交易的黄金资产，从品位上来说，高于全球在产金矿平均水平。”洛阳钼业相关人士向上证报记者介绍，从当前的资源量来看，公司有望实现长期开采。“此外，这是正在运营的资产，一旦通过中国和巴西相关部门审查、交割完毕，可直接实现资产并表。”

　　受此消息影响，洛阳钼业15日股价上涨，盘中一度涨超4%。截至收盘，公司股价为17.93元，总市值为3836亿元。

交易包括4座在产金矿

　　据披露，Equinox Gold是一家在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市的加拿大矿业企业，在加拿大及美洲多国拥有多处在产矿山资产，同时持有一系列在建及扩产项目储备。公司官网显示，旗下拥有七座正在运营的金矿，并计划通过推进一系列开发和扩建项目，实现每年生产超过100万盎司黄金的目标。

　　本次交易共包括4座在产金矿，具体为：位于巴西东北部马拉尼昂州的Aurizona金矿、东部巴伊亚州的Bahia综合体（包括Fazenda金矿与Santa Luz金矿），以及东南部米纳斯吉拉斯州的RDM金矿。

　　其中，Aurizona金矿2025年的黄金产量预计为7万至9万盎司。此外，相关金矿的服务年限延长近一倍，黄金产量也将有所提升，预计峰值年产量可超过16万盎司。RDM金矿2025年的黄金产量预计为5万至6万盎司。

　　Fazenda金矿已运营近40年，截至目前累计产金量已超过330万盎司。数据显示Fazenda金矿的服务年限可延长至2033年，且具备产量提升及进一步延长服务年限的潜力。2025年，Bahia综合矿区的黄金产量指引为12.5万至14.5万盎司。

洛阳钼业公告显示，上述资产合计包含黄金资源量501.3万盎司，平均品位为1.88克/吨；黄金储量387.3万盎司，平均品位为1.45克/吨。本次交易完成后，标的资产LatAm和LGC将纳入公司合并财务报表范围。

　　据悉，待上述交易完成后，洛阳钼业黄金业务年产量将新增约8吨。

此次并购金矿性价比几何

　　在矿业领域，洛阳钼业以精于并购著称：一方面，其交易标的为全球优质资产，与之“过招”的均是国际知名矿企；另一方面，其多次出手均是在行业较低迷时期，业内也以“时点精准，已获时间验证”来评价公司的一次次收购。

　　再看此次并购。交易价格合计10.15亿美元，其中交割时支付9亿美元，另设最高1.15亿美元的或有现金支付，与交割后首个运营年度的黄金销量挂钩。从金价走势上看，目前国际金价高位运行，截至12月15日发稿，现货黄金XAU价格为4339.81美元/盎司。

　　于金价高位出手，洛阳钼业此次并购性价比如何？

　　洛阳钼业相关人士介绍，此次交易的黄金资产，从品位上来说，高于全球在产金矿平均水平（公开资料显示，截至2024年，全球189个正在生产的金矿的平均品位为1.06克/吨）；从当前的资源量来看，公司有望实现长期开采。“此外，这是正在运营的资产，一旦通过中国和巴西相关部门审查、交割完毕，可直接实现资产并表。”

　　“并购矿产是公司既定的策略，我们也看好黄金资产的长期市场前景。”洛阳钼业董事长兼首席投资官刘建锋表示，此次交易是公司落实“铜金双极”并购战略的重大举措。此外，巴西资源丰富，地缘政治相对稳定，该项目将与洛阳钼业巴西铌磷资产形成良好协同效应，进一步深化公司在南美的资源布局。

　　刘建锋此前在该公司半年度业绩说明会上表示，在并购领域，洛阳钼业将进行“多品种、多国家和多阶段”的资源布局。所谓多品种，即形成两极格局，对铜和黄金继续布局，钼、钨等小金属品种择机进行扩张。多国家，即积极在主要的矿产区域寻找合适的标的，全力形成协同效应，这些区域包括非洲、南美等区域。多阶段。基于此前的实践，既会考虑在产项目，也会关注绿色项目。同时，针对现有项目进行扩产与规划。

　　据悉，本次交易尚需获得巴西反垄断机构和中国相关监管部门审批，预计于2026年第一季度完成交割。

黄金年产能冲刺20吨

　　此次收购并非洛阳钼业首次布局黄金业务。

　　今年6月，公司已完成对厄瓜多尔凯歌豪斯金矿的收购，正式将黄金纳入核心资源版图。该矿保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨，该矿计划2029年前投产。

　　待上述交易完成及厄瓜多尔奥丁矿业投产后，洛阳钼业黄金年产量有望突破20吨大关。

　　此外，围绕未来在刚果（金）产铜80万吨—100万吨的目标，公司正有序推进TFM和KFM在内的前方各矿区正持续提效管理、改进工艺流程、开展技术创新等，以提升产品回收率，挖潜当前产量。

　　财务方面，今年前三季度，洛阳钼业营业收入为1454.85亿元；归母净利润为142.80亿元，同比增长72.61%，创同期历史新高，并超越去年全年。

（文章来源：上海证券报）