低开震荡向上，接下来怎么看？

【行情分析解读】2025.12.15

市场早盘低开高走，个股涨多跌少，全市场超2700只个股上涨，半日成交额1.18万亿，较上个交易日缩量529亿。

大盘仍在3900点关口徘徊，上攻乏力但下方支撑尚存，市场仿佛陷入十字路口，创业板虽未破位，但10日均线能否守住是关键，短期涨跌悬念依旧。

从盘面看，资金态度分歧明显，部分蓝筹股承压，科技板块却暗藏机会，政策面暖风频吹，监管层从降费、规范减持到鼓励创新工具，托底意图清晰。货币环境宽松，流动性充裕，但市场似乎仍在等待经济复苏的实锤信号，比如地产行业的企稳或海外加息周期的拐点。

稳健型投资者可持币观望，等待市场方向明确；激进型投资者可聚焦科技主线，尤其关注AI、半导体等政策支持方向，但务必遵循低吸不追高原则。记住，年末行情往往波折，别被短期波动牵着鼻子走，耐心观察政策落地效果与经济数据变化，或许才是破局关键。

·从板块上看，保险、航天装备、非银金融板块今日领涨；智能穿戴、消费电子、工业4.0板块今日领跌。

·从资金上看，金融、非银金融、国防军工主力净流入；高端制造、电子、科技主力净流出。

·从指数上看，保险主题、300非银、证券保险日涨幅居前；恒生港股通创新药及医疗保健指数、恒生生物科技指数、纳斯达克科技市值加权日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：中期看指数确实在5周均线和10周均线交叉处形成了相当大的阻力，不过这个位置也有转机，其他指标线都在中间位置，可上可下，指数虽然在这个位置受到了压力，但是也是处于随时可以突破的状态，所以这个位置是一个方向的选择，多注意观察。

·日线图：5日均线金叉10日、20日均线；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下收敛，J值探底拐头；BOLL通道开口扩散，股指在中轨下方运行。

·分析：短期看5日、10日、20日均线即将形成死叉，压力还是挺大的，指数几次想突破都被压制下来，看来还是得量能有所突破，或者某些大半块爆发，才能助力形成突破，甚至重新站上60日均线。

【基本面&消息面】

·欧盟通过《绿色技术产业战略》，未来5年提供300亿欧元补贴，支持本土光伏、风电、氢能技术研发，同时对进口绿色技术产品设置碳足迹门槛。（新能源）

·2025年国家医保谈判收官，83个创新药纳入目录，肿瘤、罕见病用药占比62%，平均降价35%，部分独家品种降价超50%。（创新药）

·国内企业研发的28nm ArF光刻胶通过中芯国际验证，即将进入量产阶段，填补国内高端光刻胶空白。（半导体）

·国家能源局要求2026年底前，全国高速公路服务区充电桩覆盖率达100%，鼓励私人充电桩共享。（充电桩）

·海关总署发布新规，允许跨境电商企业通过保税监管场所办理“即退即销”，退货流程缩短至3个工作日，降低企业物流成本约20%。（跨境电商）

·银保监会调整规则，将银行理财子公司权益类产品投资比例上限从30%提升至40%，鼓励发行期限≥3年的长期权益产品。（银行）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.27，偏高估值；

·深证成指：市盈率30.56，偏高估值；

·创业板指：市盈率41.36，正常估值；

·科创50：市盈率152.05，偏高估值；

·沪深300：市盈率13.92，偏高估值；

·上证50：市盈率11.73，偏高估值；

·中证500：市盈率32.74，偏高估值。

【板块分析】

·白酒：曾经备受追捧的白酒，如今似乎失去了往日的光芒，2025年白酒产量持续下滑，三季度业绩更是被业内称为十年低谷，多数上市酒企净利润大幅跳水，市场寒意明显。

从技术面看，白酒指数走势短期偏弱，多条均线向下形成压制，MACD绿柱放大、KDJ低位徘徊，布林带区间整体偏空，种种信号暗示短期仍可能震荡寻底。不过历史经验告诉我们，白酒作为消费龙头，每次深度调整都孕育着新机会。

当前行业正经历多重考验，消费习惯变化、库存压力、政策影响等，但值得关注的是，龙头企业如贵州茅台仍保持韧性，且板块估值已接近历史低点，部分机构开始加仓布局。长期来看，白酒具备品牌护城河和稳定的需求基础，调整后的行业集中度或进一步提升。现在可以保持耐心，暂时观望，若未来出现企稳信号，如量能放大、均线拐头、业绩改善，可逐步关注头部企业及区域强势品牌。

·芯片产业：近期芯片板块热度攀升，尤其在存储领域迎来关键机遇，SK海力士联手英伟达研发AI NAND闪存，瞄准2027年实现30倍性能突破，叠加全球存储市场规模连续季度增长，AI需求驱动成为核心引擎。数据显示，2025年Q3 DRAM与NAND营收分别飙升24.7%与16.8%，行业已进入新一轮景气周期。供给端产能调控升级，短期新增产能有限，供需缺口持续扩大，涨价趋势或更具韧性。

技术面信号逐步明朗，芯片指数经历震荡调整后显现企稳迹象，短期均线抬头，长期趋势线仍稳健上行。MACD绿柱缩短，DIFF线逼近DEA线，暗示反弹动能积蓄；KDJ指标脱离超卖区，布林带价格触底反弹。综合判断，板块短期有望震荡筑底，若伴随放量突破短期均线，反弹行情可期，反之或需二次探底确认支撑。

投资逻辑上，AI服务器与数据中心需求爆发为存储芯片注入长期增长动力，可以关注存储产业链核心环节，优先布局技术迭代能力强、客户绑定稳固的企业。需警惕行业高壁垒带来的竞争风险及技术落地进度不确定性，结合财报验证基本面，把握景气周期中的结构性机会。

·恒生科技：从技术面看，恒生科技指数短期走势显现企稳迹象，多条均线交织，长期趋势尚未扭转，短期反弹动能正在积蓄。MACD绿柱缩短，DIFF线有望金叉，暗示上涨潜力；布林带价格脱离下轨反弹，中轨走平；KDJ指标低位回升，超卖状态缓解。整体来看，指数或进入震荡筑底阶段，若后续量能配合且站稳短期均线，反弹行情可期，反之则可能再度测试支撑。

市场层面，港股IPO热潮涌动，科技企业成主力军，尤其18A、18C章相关公司表现亮眼，彰显香港市场对创新领域的吸引力，这一趋势为恒生科技指数注入活力，科技板块的长期潜力值得关注。

对于普通投资者，短期可关注指数反弹节奏，中长期视角下，伴随港股市场复苏及科技企业成长，配置具备核心竞争力的科技资产。恒生科技的走势折射市场韧性，在震荡中把握结构性机会，或为当前合理选择。

【策略分享】

·今日入手：南方原油。

·今日出手：无。

·准备入手：中证银行。

·准备出手：中证证保、军工指数、黄金ETF。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。