财务造假掏空上市公司 江苏吴中退市背后的关联交易迷局

因连续多年财务造假被勒令退市的江苏吴中（退市后简称退市苏吴），于2025年12月9日正式进入退市整理期。截至发稿，留给中小股东抉择去留的时间仅剩11个交易日，而自退市整理期开盘以来，公司股价已累计暴跌66.94%，昔日被寄予厚望的“医美新贵”沦为资本市场的“弃子”。时隔半年再谈及核心责任人钱群山、钱群英姐弟的财务造假细节，时任高管们均缄默不语，唯有层层揭开的造假黑幕，诉说着这场对上市公司的“掏空”闹剧。

《每日经济新闻》记者深入调查发现，过去四年间，时任董事长钱群山与副董事长钱群英两姐弟，秘密搭建起一张庞大的关联交易网，通过至少6家公司以虚假贸易业务为掩护，累计虚增收入超17亿元，并长期占用上市公司资金。记者实地走访其中5家关联公司后发现，4家公司注册地址“查无此人”，仅1家已退租搬离，这场虚假交易的荒诞性可见一斑。

11月下旬，中国证监会下发的《行政处罚决定书》，正式揭开了这起长达数年的违法行为。监管查明，江苏吴中的三家子公司通过与浙江优诺德、杭州昕同、宁波炘炘等关联公司开展无商业实质的贸易业务，实现虚增营收、成本与利润的目的，同时变相占用公司资金。其中优诺德占用3.34亿元，杭州昕同与宁波炘炘分别占用2.67亿元和1.68亿元，三家合计占用资金达7.69亿元。

记者实地探访上述三家公司注册地址，均未发现实际经营痕迹。优诺德注册地为舟山市某大宗商品交易中心6001室，但现场并无该办公室，工作人员透露此处为虚拟注册地址，曾挂靠大量企业；杭州昕同注册地实为一家经营十余年的瑜伽馆，楼层索引中无此公司信息；宁波炘炘的注册地址则被园区物业证实“查无此企业”，疑似虚拟地址。进一步调查发现，这些公司与钱氏姐弟存在隐秘关联，优诺德的股东与钱群英曾共同任职于同一家已注销的金融公司。

值得注意的是，涉案关联公司并非个例。记者通过公开信息交叉比对发现，浙江协创、江苏胤海、浙江九玺三家公司亦为关联方，与前述三家共同组成“关联网络”，长期霸占江苏吴中贸易业务前五大客户名单。四年间，该网络贡献的营收金额与公司虚增收入总额基本吻合，形成完美的“造假闭环”。截至2023年底，江苏吴中关联方非经营性占用资金余额已达16.92亿元，占当期披露净资产的96.09%，公司已接近被完全掏空的状态。

这场造假闹剧的败露，源于资金链的断裂。据一位前高管透露，公司贸易业务此前采用“季度滚动回款”模式，2025年一季度末，贸易团队突然停止业务，且应回笼资金迟迟未到账，管理层随即察觉异常并展开催收。当高管就此事质问钱群山时，对方始终坚称“贸易业务真实”，对资金流向则含糊其辞。此后钱群山在向证监会的申辩中否认参与造假，称仅批准开展贸易业务，而时任董事陈颐的申辩却与之矛盾，承认按钱群山指令程序性调度资金，未核实资金用途，最终证监会未采纳钱群山的申辩。

如今江苏吴中退市已成定局，谁来为这场闹剧“埋单”成为焦点。此前钱群山力推的医美产品“艾塑菲童颜针”曾一度让公司股价涨幅超150%，如今却只剩一地鸡毛。参考司法实践，负责审计的中汇会计师事务所、中兴财光华会计师事务所，以及定增保荐券商中山证券均可能因未勤勉尽责被追责。其中中兴财光华的签字会计师俞某曾因审计违规被监管警示，而中山证券至今未回应采访诉求。目前已有律师明确，特定时间段内持股受损的投资者可发起索赔，这场资本市场的信任危机，仍在持续发酵。

来源：每日经济新闻