70亿，迪士尼投了OpenAI

原“中国私募股权投资”

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• 来源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韦亚军

摄影：Bob

“化敌为友”，对手变成了股东。

近日，华特迪士尼公司发布公告称，其将向全球知名独角兽企业OpenAI投资10亿美元（折合人民币超过70亿元）。

双方约定，迪士尼成为OpenAI的“战略投资者+主要客户”，并有权在下一轮增资中追加跟投，具体比例未披露，但认股权证行权价较上一轮融资溢价约12%。

同时，迪士尼与OpenAI签署三年期“主要内容授权合作伙伴”协议，授权Sora及ChatGPT Images使用迪士尼、漫威、皮克斯、《星球大战》四大品牌旗下200多个动画角色、面具角色、生物角色及标志性场景，用于生成短视频和图像，但不含任何真人演员肖像或声音授权。

2025年9月，OpenAI推出了一款只需输入文字提示就能生成短视频的工具——Sora。

根据协议，Sora用户将能够使用迪士尼、漫威、皮克斯及《星球大战》系列在内的200多个角色进行创作。

消息公布后，迪士尼股价当日收涨2.4%，市值一夜增加约65亿美元（折合人民币接近460亿元）。

一句话，迪士尼把自家最值钱的“版权护城河”一次性摆上了AI试验台。

回想过去两年，好莱坞对生成式AI几乎是“全员喊打”。

2023年编剧工会（WGA）罢工的核心诉求之一，就是禁止制片方用AI替代编剧；同年，迪士尼、环球、网飞联合起诉多家“AI洗稿”网站，索赔金额超10亿美元（正好和迪士尼入股OpenAI的官宣金额相同）。

如今，迪士尼率先“化敌为友”，意义不止于一家公司拥抱新技术。

预计，从2026年初起，Disney+将上线“AI短片”专区，首批推送由Sora生成的米老鼠、艾莎、钢铁侠等1分钟短视频，用户可点赞、二创并一键跳转回Sora继续编辑。

在收入分成上，迪士尼与OpenAI将采取“保底+分成”模式，迪士尼每年获得最低数千万美元授权费，同时按用户生成内容（UGC）播放量再抽取单位版权税，业内估算三年保底+分成总额约2.5亿美元。

以下为迪士尼声明全文：

华特迪士尼公司与OpenAI已达成协议，迪士尼将成为Sora——OpenAI面向短视频场景的生成式AI视频平台——的首个大型内容授权合作伙伴。双方将在创意与技术创新领域强强联合，共同开拓全新的想象力叙事空间。

在这项全新的三年授权协议框架下，Sora将可以基于用户提示生成短社交视频，供粉丝观看和分享；其素材将来自迪士尼、漫威、皮克斯和《星球大战》中的200多个动画角色、戴面具角色以及各类生物角色，并包括服装、道具、载具以及标志性场景环境等元素。同时，ChatGPT Images也将能够基于用户寥寥数语，在数秒内生成完整图像，并同样调用上述相关IP资源。该协议不包括任何真实艺人的肖像权或声音权。

除授权合作外，迪士尼还将成为OpenAI的重要客户，利用OpenAI的API打造新产品、新工具和新体验（包括服务于Disney+的相关产品），并在公司内部为员工部署ChatGPT。

根据协议，迪士尼将向OpenAI进行10亿美元股权投资，并获得购买其更多股权的认股权证。

根据此次合作安排，迪士尼与OpenAI均重申，将共同致力于推动负责任的AI应用，既保障用户安全，也维护创作者的权利。双方将携手推进“以人为本”的人工智能发展路径，在尊重创意产业的基础上，拓展故事讲述的可能性边界。

本次交易仍有待最终协议文本谈判完成，并需通过相关公司及董事会审批，以及满足常规交割条件。

华特迪士尼公司首席执行官罗伯特·A·艾格（Robert A. Iger）表示：“技术创新不断塑造娱乐行业的演进，为我们带来新的方式，将精彩故事创作并分享给全世界。人工智能的快速发展是我们行业面临的一个重要时刻，通过与OpenAI的合作，我们将以审慎、负责任的方式，借助生成式AI扩展故事叙述的触达范围，同时尊重并保护创作者及其作品。将迪士尼标志性的故事与角色，与OpenAI的突破性技术相结合，可以以前所未有的方式，把想象力和创造力直接交到粉丝手中，为他们提供更加丰富且个性化的方式，与自己喜爱的迪士尼角色和故事建立联系。”

OpenAI联合创始人兼首席执行官山姆·阿尔特曼（Sam Altman）表示：“迪士尼是全球叙事领域的黄金标准，我们非常期待通过此次合作，让Sora和ChatGPT Images为人们创造与体验优秀内容提供更多新方式。本次协议展示了AI公司与创意领军者如何在负责任的前提下携手合作，推动有益社会的创新，尊重创意本身的重要价值，并帮助优秀作品触达更庞大的受众。”

根据此次授权，粉丝将能够在Disney+上观看由Sora生成视频组成的精选内容合集。OpenAI与迪士尼还将合作，利用OpenAI的模型为Disney+订阅用户打造全新的互动体验，在创新且富有创意的方式中，加强用户与迪士尼故事和角色之间的连接。预计从2026年初开始，Sora和ChatGPT Images将可以基于迪士尼多品牌授权角色，为粉丝生成相关创意视频内容。

届时，粉丝可以在自己的创作中使用的角色包括米老鼠、米妮、莉萝、史迪奇、爱丽儿、贝儿、野兽、灰姑娘、超能陆战队中的大白、辛巴、木法沙，以及出自《魔法满屋》《冰雪奇缘》《头脑特工队》《海洋奇缘》《怪兽电力公司》《玩具总动员》《飞屋环游记》《疯狂动物城》等作品的众多形象；同时还包括来自漫威与卢卡斯影业宇宙的标志性动画或插画版本角色，例如黑豹、美国队长、死侍、格鲁特、钢铁侠、洛基、雷神、灭霸，以及达斯·维德、汉·索罗、卢克·天行者、莱娅、曼达洛人、风暴兵、尤达等。