价值判断：跌停板的投资机会和风险提示（12月12日）｜证券市场观察

一、市场概览

12月12日，A股三大指数呈现探底回升的震荡走势，早盘低开下探至3850点附近后获资金护盘，午后科技成长赛道发力带动指数回暖，最终全线收涨。截至收盘，上证指数报3889.35点，上涨0.41%；深证成指报13258.33点，上涨0.84%；创业板指报3194.36点，上涨0.97%，市场成功守住前期支撑位。

沪深两市成交额达2.09万亿元，较上一交易日放量2351亿元，交投活跃度显著回升。市场个股涨跌基本持平，2683只个股实现上涨，2612只个股下跌；83只个股涨停、26只个股跌停，市场赚钱效应较此前有所改善。

板块方面，政策与产业利好驱动的成长赛道领涨：电网设备板块受能源装备升级政策催化，多只个股掀涨停潮；半导体板块随AI芯片需求预期回暖，晶丰明源20cm涨停，燕东微涨幅超17%；核电板块因节能降碳改造政策落地，江苏神通等标的强势冲高。而传统权重及部分高位题材走弱：银行板块集体下挫，农业银行跌幅超3%；商业航天板块内部分化，部分标的冲高回落；零售板块缺乏持续催化，中央商场跌停，板块整体调整。

二、首次跌停板的风险提示

1.国晟科技（603778）：赛道炒作退潮叠加估值高企，资金撤离触发跌停

核心业务为光伏辅材研发生产，同时布局钙钛矿电池等新型光伏技术，曾受益于光伏赛道短期热度获得行情催化。前期光伏题材炒作退潮，叠加行业产能过剩加剧、产品价格持续走低，公司盈利端承压明显，资金开始集中撤离，12月12日股价12.5元收盘、跌幅10.01%，近五日涨幅1.63%，股价与基本面已出现显著背离。

风险提示：股价较济安定价高估83.29%，赛道题材退潮后资金撤离迹象明显，主营业务盈利支撑力度不足，后续股价回调风险较高，需避免盲目参与。

2.信隆健康（002105）：概念热度消退叠加盈利疲软，资金出逃致跌停

核心业务为运动健身器材及康复医疗器械产销，曾因全民健身概念获得短期资金青睐。随着相关概念热度逐步消退，叠加海外市场需求萎缩、原材料成本高企，公司业绩增长乏力，资金选择获利离场，12月12日股价7.7元跌停、跌幅10.05%，近五日涨幅5.62%，股价与基本面严重脱节。

风险提示：股价较济安定价高估61.68%，概念炒作降温且主业盈利表现疲软，资金避险撤离背景下仍有调整空间，建议投资者保持谨慎。

3.中央商场（600280）：消费复苏预期降温叠加估值虚高，股价承压跌停

核心业务为百货零售及商业地产运营，前期凭借消费复苏政策利好获得资金炒作。但当前消费复苏进程不及预期，线下零售客流恢复缓慢，公司门店盈利水平未达预期，前期炒作资金开始撤离，12月12日股价3.98元跌停、跌幅9.95%，近五日涨幅11.17%，估值与基本面已出现明显背离。

风险提示：股价较济安定价高估44.92%，消费复苏预期降温且业绩端缺乏亮点，股价弱势格局难改，后续下行风险仍存，需坚决规避。

三、连续跌停板的投资机会

1.信邦制药（002390）：连续跌停致估值低估，基本面具备支撑存布局机会

核心业务为中成药研发生产及医药流通服务，旗下拥有多款独家中药品种，同时布局基层医疗服务体系，基本面具备较强韧性。近期因市场情绪恐慌及短期资金扰动，公司股价出现连续2日跌停，12月12日股价3.37元收盘、跌幅9.89%，近五日跌幅14.47%，当前股价已显著低于济安定价，存在估值修复空间。

机会提示：股价较济安定价低估64.11%，连续跌停后估值已处于历史低位，公司独家品种具备稳定现金流，基层医疗业务也在持续拓展，基本面支撑较强，短期情绪冲击消退后存在估值修复投资机会，可逢低关注并跟踪后续经营数据。

四、市场总结与投资建议

12月12日A股三大指数探底回升、全线收涨，上证指数报3889.35点涨0.41%，深证成指、创业板指涨幅分别达0.84%、0.97%，成功守住前期支撑位。两市成交额放量至2.09万亿元，个股涨跌基本持平，赚钱效应有所改善；板块呈现明显分化，电网设备、半导体、核电等政策及产业利好驱动的成长赛道领涨，而银行、商业航天（内部分化）、零售等传统权重及部分高位题材板块走弱。

跌停个股呈现明显分化特征，部分标的估值高估需规避：国晟科技（603778）估值较济安定价高估83.29%，光伏赛道炒作退潮叠加主业盈利承压引发跌停，后续回调风险较高；信隆健康（002105）概念热度消退且盈利疲软，估值高估61.68%，资金撤离下股价跌停；中央商场（600280）消费复苏预期降温，估值高估44.92%，股价弱势难改。同时部分标的因情绪错杀存在机会，如信邦制药（002390）连续跌停后估值较济安定价低估64.11%，基本面具备韧性，存在估值修复空间。

投资上短期可聚焦三大方向：一是低空经济、军工等政策事件驱动主线；二是中药、医药商业等具备防御属性的医药细分赛道；三是低估值高股息的蓝筹标的。同时需警惕光伏、算力等前期高位赛道板块，其资金持续流出且行业供需格局未改善，调整风险仍存。（作者｜济安研究院，编辑｜蔡鹏程）