年投210亿押注AI！沃尔玛的科技转身，值9000亿市值吗？

2025年12月9日，全球零售业的巨头沃尔玛，正式从挂牌超半个世纪的纽约证券交易所退出市场，转而到纳斯达克全球精选市场上市，股票代码依旧是“WMT。

此次转板不仅仅是交易场所的变更，更是一回面向未来的身份重塑，沃尔玛希望资本市场以科技驱动型零售企业的视角，重新估量它的价值。

沃尔玛凭借超8500亿美元的市值实现转板，造就了美股历史上规模最大的交易所迁移事件，它的影响力比以往更加突出。

上市首日，该公司股价有微小的0.13%的上涨幅度，收盘价是113.71美元，总市值超过9000亿美元，这体现出市场，对其以人为本、科技助力发展路径的初步认可。

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全面拥抱AI，量化成果首度披露

此次转板，不包含新股发行或者融资行为，然而沃尔玛同步更新了招股说明书，首次明明白白地把自身定位成AI优先的零售企业，而且公布了好几项关键的运营数据

在2025财年当中，AI驱动的定价，与库存管理系统给公司带来了大概25亿美元的增量毛利，这部分毛利占当期毛利增长的42

全渠道订单履约中心的程度，已经达到了67%，较上一年提高了18个百分点，

全球，各地已经有有大概7300家门店完成了边缘AI摄像头系统的改造，从而平均的商品损耗率减少了1.2个百分点。

公司还提及，2026财年打算把资本开支提高到210亿美元，

其中，大概七成会集中在智慧供应链AI和零售媒体AI这两个领域，沃尔玛初次给出了2027财年的营收预估，预计在7550亿至7750亿美元之间，所暗含的年复合增长率比过去十年的平均水平要高。

2026财年第三季度财报显示，公司发展势头持续加快，总营收逼近1795亿美元，较去年同期增长约5.8%，调整后营业利润上升8.0%，净利润同比显著提升34.2%，

电商业务与广告板块表现亮眼，全球电商销售额增幅达27%，广告收入同比增长超50%，中国市场的销售额实现21.8%的增长，数字化渠道销售占比已超过50%。

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转板背后的战略逻辑？

其实就是要融入科技生态

脱离相伴53年的纽交所，挑选纳斯达克，乃沃尔玛战略转型的关键举措，

作出此决定，是因为行业正处于变动状态，企业本身需要发展，而且和资本市场定位存在三方面深度契合才促成的

目前零售行业竞争的关键，已经从规模优势变成技术能力，为应对消费行为数字化以及竞争对手科技化的挑战，沃尔玛在过去多年不断加大技术投入，渐渐构建起以AI和自动化为基础的全渠道，运营体系，

比如说，它的供应链，里自动化处理的比例已经超过60%，AI补货系统覆盖绝大部分流程，库存周转效率，明显比行业平均水平要高。

不过，在纽交所，沃尔玛，长久以来更多被划分成传统零售公司，它的科技，投入以及成果没在估值里充分展现出来，

相对地，纳斯达克聚集了全球主要科技企业，有着更善于评估技术驱动型公司的投资者群体，经由转板，沃尔玛是想要获取和自身科技属性更契合的市场定位，以及估值认可。

另外，这一，举措也被看作是与亚马逊等科技零售巨头直接相比的关键策略，

当转到同一个交易平台时，可帮助投资者把沃尔玛归入科技零售赛道中进行对照，进而让它的估值逻辑，朝着技术公司的方向靠近。

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领导层交棒，延续科技转型战略

转板之后，沃尔玛也公布了管理层换届的计划，负责沃尔玛美国业务的约翰，·费纳将在2026年2月接任首席执行官，此次交接被视作公司战略延续的关键安排。

董明伦任职期间，推动沃尔玛向全渠道零售初步转型，为公司科技化布局奠定基础，后续的继任者费纳，

在公司待了挺长时间，还主导山姆会员店快速发展以及好几个数字化试点，对零售与技术融合相当熟悉，他上任后大概能让公司既定的科技投资，和创新战略得以稳步推进。

我觉得费纳上任之后要开展的工作，大概如下，进一步拓展AI在供应链、营销还有门店运营里的应用范围，

不断推进全球供应链自动化的升级进程，快速开拓新兴市场，特别是要保持在中国等重要地区的增长势头。

沃尔玛，正凭借更换上市板块至纳斯达克以及管理层交接，有规划地让自身从传统零售巨头朝着科技零售领导者的角色去转变，为下一个阶段的资本，与认知空间。