专访丨巨星传奇CFO赖国辉：坚持长青IP运营和生态间协同，而非追逐短期爆款

“鸟巢将为我们打开与全球顶尖艺人的长效合作空间。”12月12日，在每日经济新闻联合海南国际经济发展局于海口举办的“2025第十四届上市公司发展年会”间隙，巨星传奇执行董事兼首席财务官赖国辉接受了《每日经济新闻》记者的专访。

2025年，IP（具有商业价值的创意内容或品牌）赛道竞争愈发白热化，行业面临增长瓶颈，市场急于寻找下一个能穿越周期的“超级IP”。手握“周同学”（周杰伦二次元IP）、“刘教练”（刘畊宏健身IP）等大IP，今年又接连落子——入股权志龙经纪公司Galaxy、牵手鸟巢、携手宇树科技布局机器人赛道的巨星传奇备受关注。

“权志龙IP不会简单对标周杰伦，而是走时尚化、限定化路线。”赖国辉向记者透露，公司的模式更接近迪士尼。

赖国辉曾任职于花旗、摩根大通，拥有逾30年财务管理工作经验。今年巨星传奇对一系列稀缺资源的布局，多久能转化为可量化的业绩增长？面对约130倍的高市盈率，巨星传奇又将如何夯实增长逻辑？

巨星传奇执行董事兼首席财务官赖国辉 图片来源：每经记者 张建 摄

如何打造权志龙等顶流IP？跳出量化对标，聚焦独特价值

牵手鸟巢，押注权志龙及Bigbang 20周年重磅节点，赖国辉向记者透露，巨星传奇试图加速掘金IP商业价值。不过，从全球顶流演出场景的IP周边布局，到与韩国Galaxy的深度绑定，巨星传奇能否真正搭建起一个长效合作的生态？

NBD：今年巨星传奇在资本市场动作频频：投资鸟巢、入股Galaxy等。请问这些布局能为公司带来多少业绩增长？

赖国辉：今年我们获取了市场上的多个稀缺资源，其中之一是成为鸟巢唯一一家民营企业股东。鸟巢是全球顶级的演出场地，每年举办数十场大型演出。我们将为在此演出的国内外顶尖艺人提供IP及IP衍生品的设计、生产与销售服务。这不仅能打开我们与超级艺人、大型活动的深度合作空间，还意味着通过鸟巢这一场景，我们还能将合作延伸至艺人的全球演出体系，从而建立起持续、长效的合作生态。而Galaxy是韩国知名艺人权志龙的经纪公司，我们是Galaxy的战略股东⋯⋯这些资源将在未来几年为公司贡献重要的收入增长。

赖国辉在活动间隙接受专访 图片来源：每经记者 张涵 摄

NBD：预计何时能将权志龙等顶级艺人的商业价值转化为具体收入？

赖国辉：今年我们已完成对“权志龙世界巡演”的投资，明年正值Bigbang成立20周年，我们将围绕这一重要节点推出一系列大型活动，相关IP产品也将陆续面世。此次合作不仅是面向中国市场，更是覆盖全球的全方位合作。

NBD：从商业价值角度，权志龙是否可对标周杰伦？

赖国辉：我们的超级IP各有特色，定位不同。投资Galaxy及权志龙相关项目，正是基于其独特的潮流影响力和稀缺性。权志龙作为潮流风向标，其IP运营会更侧重时尚化、限定化的内容与产品打造。因此，我们不会进行简单的量化对标，而是根据每个IP的个性，在整体矩阵中实施差异化的运营与变现路径。

如何打破“概率”魔咒？以明星为起点，用可复制运营实现多维变现

面对IP行业常见的“赌爆款”模式，赖国辉强调，其风险太高，而IP的核心在于持续地创造与运营能力。因此，巨星传奇尝试以明星IP为起点，构建一个涵盖明星二次元、3D数字人、机器人及原创IP的多元矩阵，并通过产品、内容、表演、场景等多重载体，系统性地为IP创造更大价值。

周同学、刘教练、Vivi IP形象 受访者供图

NBD：与泡泡玛特等IP公司相比，巨星传奇具备哪些差异化优势？

赖国辉：我们不走“赌概率”路线，每个IP都有明确的发展目标，进而有针对性地去创造、运营。无论是与鸟巢、Galaxy还是和宇树科技的合作，都是我们战略布局的一部分。我们构建的是内部联动、相互赋能的IP矩阵，并根据每个IP的特性量身定制运营策略。比如周杰伦与权志龙的IP运营逻辑就因艺人特质而异。我们的模式更接近迪士尼的长期IP经营，强调系统性创造与持续运营，为用户提供基于IP矩阵的完整体验，而非追逐短期爆款。

NBD：“周同学”背靠周杰伦，有天然的粉丝基础。但怎么吸引更年轻的群体？

赖国辉：我们将“周同学”作为独立IP打造，在实际推广中，遇到过一些年轻用户并不认识周杰伦，但他们却会被“周同学”的形象吸引，觉得它“好可爱”。我们还推出了源自“周同学”平行宇宙设定的原创IP“WAKAEMO家族”，该系列更侧重情绪表达，面向90后至10后甚至更年轻的群体。这种基于情绪价值的IP打造与连接，正是我们持续吸引新一代用户的核心方向。

NBD：你如何评价对原创IP项目的前期投入、培育周期以及市场成功率？

赖国辉：IP成功的核心在于运营。我们选择以明星IP为起点，是因为他们具备天然的粉丝基础和情感连接，能提供初始流量。但是我们不限于明星IP，正在构建一个多元化的IP矩阵，包括明星二次元形象、3D数字人、机器人和原创IP，整个矩阵之间相互赋能。

NBD：随着IP矩阵日益庞大，如何确保它们能持续转化为稳定的营收和利润？

赖国辉：我们不仅仅是在打造形象，更致力于将IP转化为产品内容和表演活动。比如和宇树合作的两足机器人，我们会策划机器人表演，未来会策划“机器人团”。同时我们也在布局线下场景，比如博物馆展览、“寻找周同学”等沉浸式活动，实现“IP+产品+场景”的多维变现。

如何锚定高估值？用“IP+”生态协同构建抗周期增长模型

作为财务掌舵人，赖国辉需要在一系列看似发散的业务布局中，找到清晰的逻辑与优先级。面对市场给予巨星传奇的高估值，他将其归因于公司打造的“多维”“稀缺”且难以复制的商业模式。在赖国辉看来，巨星传奇面临最大的挑战与机遇，均源于需要快速进化的业务特性。

巨星传奇与宇树科技合作的“四足机器人” 受访者供图

NBD：巨星传奇的业务版图已从IP运营拓展至健康消费品、AI（人工智能）机器人及文旅投资等多个领域。作为公司CFO（首席财务官），如何给不同业务板块的开支排优先级？

赖国辉：“IP+”模式是一个整体融合的商业模式。我们不会孤立地看待单个业务板块，而是从整体生态协同的角度进行综合考量。从财务视角看，出品周杰伦的《周游记》或投资权志龙的演唱会，虽然这类大型项目的毛利率可能不如一个毛绒公仔，但它们带来的绝对利润和流量效应是不可量化的。正如我们早期通过《周游记》，带动魔胴咖啡销售额增长了数倍。

NBD：消费级机器人的市场尚未成熟，请问公司的目标客群和定价策略是怎样的？

赖国辉：新技术的普及往往遵循从表演到商用的路径。我们的机器人业务将分为两个方向：两足机器人将首先应用于演艺场景，如演唱会互动、舞台表演等；四足机器狗则定位为情感陪伴型潮玩，满足现代人特别是年轻群体对情绪价值的需求。在定价策略上，初期将聚焦高端消费市场及名人定制，通过差异化体验建立品牌认知，未来再逐步向大众市场渗透。

NBD：巨星传奇当前市盈率约130倍，高于泡泡玛特、迪士尼等同行IP龙头，但如何让市场持续认可这一估值水平？

赖国辉：我们的商业模式是多维且稀缺的，通过扩大IP矩阵（明星IP、数字人、机器人、原创IP）、开发多元产品与内容、打造特色场景（如鸟巢、博物馆合作），构建了抗周期、可持续的发展模式。此外，我们以IP授权先行，已与200多个品牌合作推出700多个SKU（货品单元），积累数据后再推出自营产品，降低了市场风险。

NBD：你认为公司面临的最大挑战是什么？对未来三年的营收与净利增长有何预期？

赖国辉：我们的最大特点是，可以和任何人合作。比如宇树科技、Galaxy等合作伙伴均是各自领域的头部企业。但这也成了我们最大的挑战，即如何快速融合、持续创新，这要求我们必须保持学习能力和开放心态。

如果将公司2023年上市视为1.0阶段，那我们现在正进入2.0阶段。我们今年布局的鸟巢、Galaxy、机器人等资源，任何一个单独拿出来都具备拉动增长的潜力。基于多维商业模式与稀缺资源的协同，我认为公司未来几年能实现倍数级增长。