量化私募业绩大爆发！多个产品收益超60%，这一策略太火爆

2025年，私募业迎来高光时刻，行业总规模一举突破22万亿大关，一批私募规模破百亿，大量产品净值创下历史新高。

尽管11月A股市场震荡整固，百亿私募业绩略有回撤，但不少私募依然交出了正收益，今年以来的累计收益更是大幅跑赢指数。

券商中国记者从渠道获悉，源乐晟、新思哲、复胜、同犇、彤源等多家主观私募旗下代表产品年内业绩超过50%；量化私募更加抢眼，背后是中小指增策略的火爆，明汯、世纪前沿、蒙玺、龙旗等多家百亿量化旗下的1000和2000指增产品业绩超60%。

私募业绩大爆发

11月，A股市场进入震荡调整阶段，结构分化与板块轮动显著加快。在此背景下，百亿私募基金虽阶段性承压，但整体表现优于主要指数，展现出较强的风险应对能力。

私募排排网统计数据显示，截至2025年11月底，有业绩展示的73家百亿私募在11月整体微跌0.27%，其中42家实现正收益，占比为57.53%。其中，量化私募逆势走强，有业绩展示的45家百亿量化私募当月整体收益为0.66%。

从全年维度看，百亿私募在1—11月的整体收益达到29.44%，其中71家实现正收益，正收益占比高达97.26%。在实现正收益的机构中，7家收益低于10%，12家收益介于10%—19.99%之间，33家落在20%—39.99%区间，更有19家收益超过40%。

其中，22家主观百亿私募年内平均收益为24.05%，百亿量化私募今年以来累计收益达到33.28%。整体来看，主观百亿私募的业绩不及百亿量化私募，但也有一批主观私募今年业绩亮眼。

券商中国记者从渠道获悉，源乐晟、新思哲、复胜、同犇、彤源等多家主观私募旗下代表产品年内业绩超过50%，不少产品净值在本轮行情中取得显著修复。

排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜表示，今年以来A股市场结构分化显著、风格轮动加快。主观策略依赖的宏观趋势和基本面逻辑持续性弱，其深入研究的优势未能充分发挥。而量化策略凭借广泛的股票覆盖、高换手和严格的模型纪律，能快速捕捉短期价量机会，有效分散风险，在震荡轮动市中适应性更强，因此在控制回撤的同时累积了显著的超额收益。

此外，采用“主观+量化”混合策略的百亿私募今年以来平均收益为20.39%，在各类策略中表现相对靠后，但纳入统计的6家私募全部实现正收益，多数私募收益集中在10%—35%区间，玄元投资和银叶投资等机构表现较为突出。

量化业绩炸裂，中小市值策略火爆

值得注意的是，今年以来，量化业绩表现抢眼，不少头部私募的超额收益高达30%，最火热的当数中小市值指增策略。

券商中国记者从渠道获悉，以中证1000指增为例，57家量化私募旗下1000指增代表产品中，有30只产品业绩超过50%；中证2000指增产品表现更加亮眼，11只代表产品中，有9只产品业绩超过60%，其中2只产品超过70%；此外，空气指增（全市场选股）策略亦表现亮眼，龙旗、明汯、平方和等多家百亿量化旗下产品业绩超过60%。

就指数涨幅来看，中证2000指数年内涨幅高达33.49%，远远跑赢其他指数。沪深300年内涨幅为16.69%，中证500年内涨幅为24.98%，中证1000指数年内涨幅24.35%。

私募排排网数据显示，整体来看，45家百亿量化，仅4家收益低于20%，26家百亿量化私募收益在20%—39.99%，14家私募收益超过40%。

蒙玺投资认为，2025年量化私募业绩表现较好，核心原因并非单一因素驱动，而是市场环境、技术进步和策略迭代综合作用的结果。今年以来，市场资金明确转向中小市值和成长板块，中证2000等指数表现强势，为跟踪这些指数的指增产品提供了丰富的Beta来源；相比上一年，最近一年的市场环境比较活跃，日均成交额维持在高位，这为量化策略提供了丰富的超额获取来源和机会。

值得注意的是，近两年来，伴随我国资本市场的逐渐成熟，量化私募行业的发展也日趋成熟。各家量化机构在技术和策略方面加大投入，普遍提升了Alpha的获取能力。

“以蒙玺投资为例，我们通过布局全频段Alpha，以及挖掘低相关性超额收益来动态应对市场变化。同时，在人才储备、工程化能力建设等方面，通过精细化管理不断提升公司的行业护城河。”蒙玺投资表示。

世纪前沿也表示，与上证50、沪深300等大盘指数相比，中证1000/中证2000等中小盘指数成份股数量多，权重分散，覆盖了不同类型的股票，从而为指数增强策略提供了更为广阔的操作空间。

值得注意的是，中小盘指数往往交易更活跃，换手率、成交额均处于相对高位，价格波动也更为频繁。量化投资依托程序化交易系统能够更为高效地监控市场动态、进行交易执行。此外，中小盘指数高波动、低机构化的特征，也使得量价因子能够更好地发现定价偏差，获取超额收益。

私募：市场有望再上台阶

展望后市，多家百亿私募对A股中长期走势保持积极判断。

百亿私募星石投资表示，今年三季度全市场盈利底部得到确认，2022—2024年连续3年的盈利下降结束，这成为市场熊转牛的根本基础。过去一年估值扩张构成了A股上涨的主要驱动，市场整体ERP分位数处于中位水平，展望未来盈利增长将更为重要。科技驱动的产业趋势向上，传统领域的供求关系也将迎来改善，在业绩驱动下，市场有望再上台阶。

“方向上我们重点关注两大主线，一是以人工智能、创新药、机械设备、军工等为代表的高景气趋势的产业投资，二是以交通运输、可选消费、房地产等为代表的供需关系改善的行业投资。”星石投资表示。

红筹投资则从汇率与资产定价角度出发指出，今年以来人民币对美元呈现稳步升值趋势，叠加国内房地产逐步筑底、资本市场信心明显修复，中国资产的估值优势正在显现。历史经验显示，人民币升值周期往往对应股市牛市周期，未来不排除出现汇率与资产价格的“戴维斯双击”。在操作层面，将持续深化对核心企业的调研和价值挖掘，动态优化组合结构，等待优质资产进入“击球区”。

玄元投资认为，短期内围绕美元信用、AI估值等问题仍难形成确定性结论，市场叙事逻辑或将延续，但需关注价格反馈是否逐步弱化。整体来看，市场风格正从单一成长回归相对均衡，机构对后市仍保持积极态度，将聚焦高景气细分领域，为后续行情蓄力。

责编：战术恒

排版：刘珺宇

校对：冉燕青