“石油王国”经济版图重塑

2025.12.13

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作者 |第一财经 高雅

封面图 |沙特发展融资大会

十年之间，沙特阿拉伯的经济版图经历了一场重塑。

在“石油王国”的刻板印象之外，沙特非石油部门在实际国内生产总值（GDP）中的占比已从十年前的45.4%，大幅增长至如今的55.6%。

这十多个百分点的飞跃背后，是2016年启动的“沙特2030愿景”所引领的经济多元化进程。这为沙特带来了非石油经济增长动力，沙特财政部预计，2025年实际GDP增速将加速至4.4%，其中非石油部门的增长将达5%。同时，沙特正从过去依赖公共财政支出，转向了撬动和引导私人资本，释放经济潜力。

“从沙特国家发展基金（NDF）的视角来看，成果是显而易见的。许多愿景目标已经实现，我们正在稳步推进这一进程。”在本周举行的沙特发展融资大会（Momentum）期间，NDF副行长沙里夫（Khalid Shareef）在接受第一财经记者专访时强调，沙特正沿着一条清晰的多元化道路迈进，关键优先事项已得到明确。

非石油经济成为超预期增长引擎

根据沙特财政部2026财年预算声明，受投资增长与消费水平提升的推动，今年前三季度的沙特非石油经济活动增速为4.7%，预计全年增速将达到5%，成为拉动整体经济增长的关键引擎。这一强劲势头预计将持续至2026财年，带动经济增速至4.6%。

声明还强调，尽管因油价下跌，2025年沙特的总财政收入较预期减少，但非石油相关收入却超出预算预期，这进一步印证了经济多元化进程的实效。

沙里夫表示，许多“愿景2030”的目标已逐步成为现实。根据今年发布的2024年度审议报告，93%的愿景实现计划（VRPs）和国家战略的关键绩效指标（KPIs）已按计划推进，其中有257项指标已超额完成目标。“我们的非石油GDP持续增长，非石油收入部分也显著提升。自愿景启动以来，非石油经济年均增速已超过4%。”沙里夫特别强调。

毕马威的分析报告认为，沙特非石油部门的增长受到多领域的支撑。一方面，沙特政府推行提高公共采购中本土化比例的政策，直接刺激了国内非石油制造业的发展。另一方面，批发与零售贸易成为非石油增长的重要贡献者，这与沙特私人消费的强劲趋势紧密相连。沙特政府通过设定汽油价格上限、提供“公民账户”等直接财政支持，稳定了居民实际收入，助推了消费。毕马威预期，这一趋势将在2026年延续。

沙里夫补充道，在“愿景2030”的统筹下，沙特各界正协同推进经济多元化。以旅游业为例，这是沙特新兴且正被积极开拓的领域。“我们专门设立了旅游发展基金（TDF）予以支持。在TDF与公共投资基金（PIF）的共同推动下，红海项目等特大型旅游基建项目正在加速落地。这种协调一致的方式，使NDF能够成为私营部门的赋能者，协助构建完整的行业价值链。这正是一个成功推进愿景目标实现的典型案例。”沙里夫说。

“优先考量每一里亚尔支出能产生的乘数效应”

针对这一宏大的转型愿景，资金筹措与配置机制是关键所在。在这一过程中，NDF扮演着关键角色。

沙里夫介绍，NDF于“愿景2030”公布后应运而生，核心宗旨在于确保旗下所有基金的策略与国家宏大蓝图保持一致。作为一个独立运作的战略性机构，NDF如同一个“伞形”平台，负责统筹协调下属12家定位各异的专业基金。这些基金覆盖了沙特经济的各个方面，包括专注于特定产业的沙特工业发展基金（SIDF）、农业基金（ADF）、房地产基金（REDF）和旅游发展基金等；聚焦于特定市场主体的社会发展银行（SDB）、中小企业银行（SMEB）等；以及专注于基础设施项目的沙特发展基金（SFD）等。

“我们的主要角色是充当催化剂，以培育本土及国际投资者。”沙里夫说，“我们通过提供资金支持与能力建设，既包括股权投资，也涵盖债务融资，从而广泛吸引国际资本参与沙特的经济建设。”

在确保资金有效应用方面，沙里夫表示，NDF可以被视为一家银行机构，有稳健的信贷流程，但同时也牢记并理解自身作为开发机构的“发展”使命，因此会在资金分配和推进目标实现方面确保协调一致。

目前，NDF正在积极调整商业模式，以适应政府从公共支出模式向资本引导模式的转变。沙里夫表示，NDF董事会明确要求将机构建设为财务可持续的实体，并为此聚焦于资本的“解锁”功能。

“我们关注并优先考量每一里亚尔支出所能产生的乘数效应：即我们能够为所服务的部门撬动和吸引多少额外的资金。”沙里夫表示，“以绿色氢能项目为例，我们每投入一沙特里亚尔所带动的乘数效应，在吸引本土与国际金融家及投资者方面达到了五倍。”

沙特投资大臣法利赫近日表示，今年沙特绿色投资和可持续金融发行额已达120亿美元，沙特已占据中东绿色金融市场三分之二的份额。

中沙投资合作主要领域

根据中国驻沙特大使常华今年发表的署名文章，中国是沙特的最大贸易伙伴国，沙特是中国在西亚北非地区的最大贸易伙伴和主要能源供应来源，也是中国在中东地区最重要的承包工程市场之一。

常华称，2024年中沙贸易额达到1075亿美元，同两国建交时仅5亿美元的贸易额相比，增长超过210倍。随着共建“一带一路”倡议与“2030愿景”深入对接，除石化能源、基建工程等传统领域外，双方在数字经济、绿色发展、人工智能、电动汽车、金融等新领域合作也亮点纷呈。中沙关系发展驶入“快车道”，两国经贸领域务实合作不断深化，中沙全面战略伙伴关系根基进一步夯实。

沙里夫表示，NDF当前的重点目标之一是发挥催化剂作用，促进跨国伙伴关系与合作。在两国领导层的共同推动下，NDF正积极搭建合作桥梁。

“我们在2024年访问了中国，与多家中国金融机构签订了谅解备忘录，包括中国出口信用保险公司以及中国进出口银行进行合作。通过这些协议，中国资本将在NDF的支持和不同融资结构下，输送到沙特王国的私营部门。当前，我们与多家中国金融机构的协调已处于最高水平。”他称，沙特所有经济部门均对外开放，NDF的角色在于发挥桥梁作用，向中国伙伴介绍沙特各行业情况，提供安心参与的市场环境，并邀请他们通过NDF接触沙特市场，以便未来以直接投资方式更深入参与各领域发展。

“目前来看，基础设施是中沙合作的主要领域之一。许多中国投资者和中国金融机构一直非常热切地关注并询问这个领域。”沙里夫说。

微信编辑| 格蕾丝

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