全球出货量最大锂电池隔膜供应商恩捷股份的资产并购预案出炉 中科华联100%股份的交易对价及配套募资金额尚未确定

停牌10个交易日后，12月12日晚，恩捷股份（SZ002812）如约对外披露了资产购买及募集配套资金预案。

公告显示，公司拟通过发行股份的方式向郅立鹏、青岛众智达投资有限公司等63名交易对方购买青岛中科华联新材料股份有限公司（以下简称“中科华联”）100%股权，发行股份价格定为34.38元/股。与此同时，公司还拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。

截至预案签署日，本次交易作价及募集配套资金金额尚未确定，上市公司发行股份的具体情况尚未确定，有待标的公司的审计、评估工作完成之后，由交易各方协商确定，并在本次交易的重组报告书中予以披露。

《每日经济新闻》记者了解到，中科华联从事锂离子电池隔膜及设备的研发、生产与销售，是恩捷股份的上游供应商。对于恩捷股份而言，此次并购将强化上市公司供应链的自主可控，提升上市公司整体经营质量。

恩捷股份股票将于下周一（12月15日）开市起复牌。

市值500亿元龙头的资产并购预案发布

2024年年报显示，恩捷股份湿法锂离子电池隔膜生产规模处于全球领先地位，具有全球最大的锂离子电池隔膜生产及供应能力。恩捷股份为全球出货量最大的锂离子电池隔膜供应商，市场份额也居全球之首。公司当前市值为543.7亿元。

11月30日晚，恩捷股份宣布了筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项，公司股票停牌。一纸公告引起市场高度关注。

公开资料显示，恩捷股份拟并购的标的企业中科华联，成立于2011年，注册资本2.06亿元，是行业领先的新材料装备专业服务商。中科华联的主营业务为湿法锂离子电池隔膜整套生产装备的研发、生产和销售，下游客户主要为锂电池厂商和锂电隔膜厂商。

据12月12日晚恩捷股份披露的重组预案，中科华联的核心客户涵盖宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、LGES（LG新能源）等国内外主流锂电池企业以及恩捷股份、康辉新材等锂电池隔膜生产厂家。换言之，中科华联是恩捷股份的上游供应商。

这份重组预案透露了本次资产购买及募集配套资金的部分细节。比如，本次发行股份购买资产的具体股票发行价格已定，为34.38元/股；63名交易对方将通过本次交易取得上市公司新增发行的股份。

至于本次募集配套资金的金额，恩捷股份称尚未确定。募集配套资金预计用于支付本次交易的中介机构费用、相关税费、标的公司项目建设和补充上市公司及标的公司流动资金等。配套募资的股票发行价格将不低于定价基准日前20个交易日上市公司股票交易均价的80%。

标的公司最近一年尚未实现盈利

并购上游设备商中科华联对恩捷股份而言有着怎样的意义？

恩捷股份在重组预案中称，通过本次交易，上市公司将整合标的公司在锂电隔膜整线装备与锂电隔膜产品方面的优势，直接采购隔膜生产装备产线以降低采购和运维成本，并凭借自身经验反哺设备改进优化；同时，标的公司锂电隔膜产品将补充上市公司产品矩阵，以更好满足下游客户需求，提升客户黏性。此外，交易还将强化上市公司供应链自主可控，降低供应链风险，增强综合竞争力。

从业绩助力上看，本次交易完成后，标的公司将纳入上市公司合并范围，将提升上市公司的营业收入水平和持续经营能力，有助于上市公司整体经营质量的提升。

但记者也注意到，恩捷股份在公告中提到，报告期内，受锂离子电池隔膜行业下游需求变动的影响，市场竞争加剧，导致标的公司最近一年存在尚未实现盈利的情形。

然而，市场也有好消息传来。近期，锂电池材料价格普遍攀升，隔膜价格亦保持上涨趋势，不同规格产品价格呈现差异化走势。更具体来看，今年8月末，湿法隔膜行业的“反内卷”会议促成了第一轮涨价行情。据《上海证券报》12月2日报道，某隔膜行业一梯队企业宣布对其湿法隔膜产品售价进行调整，上调幅度达30%。此外，多家头部隔膜企业已确定上调隔膜产品价格。随着下游行情好转，中科华联的业绩或亦将得到进一步改善。