蓝思科技拟收购裴美高国际：千亿果链龙头加注AI算力，锁定英伟达供应链

来源： 中经传媒智库

近日，蓝思科技（300433.SZ）公告称，公司拟以现金及其他合法方式购买吕松寿LEU、SONG-SHOW拥有的PMG International Co.,LTD.（以下简称“裴美高国际”）100%股权，进而获得元拾科技（浙江）有限公司（Yuans Technology Co,.Ltd.，以下简称“元拾科技”）95.11645%股权。本项交易不构成关联交易，且未构成重大资产重组。

据公告，本次具体交易金额、交易方案等将由相关各方根据尽职调查、审计及评估结果等进一步协商谈判，具体交易金额及收购方式将由交易双方在正式收购协议中确定。

01#拥抱AI时代的关键落子

公开信息显示，蓝思科技是A股的“果链”巨头之一。当前蓝思科技已成为国内外核心AI端侧硬件供应链的重要一环，在AI手机、AI眼镜、可穿戴、具身智能及智能汽车等前沿领域深度布局。

同时，为支撑万亿级的澎湃算力需求，蓝思科技已将AI服务器确立为必须抢占的关键战略赛道，在服务器机箱结构件已实现批量出货的基础上，快步向液冷模组、固态硬盘（SSD）组装等环节拓展。

据悉，于本协议签署之日，裴美高国际与元拾科技已拥有开展国内外特定客户服务器机柜业务（包括但不限于机架、滑轨、托盘、Busbar、其他组件）所需的供应商资质、技术与知识产权、研发与业务团队、生产能力、生产设备/场地等要素。

因此，通过本项收购，蓝思科技将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力。

这与公司强大的精密结构件制造及“材料-模组-整机”垂直整合能力形成强力互补和高度协同，大幅增强在AI算力硬件方案的核心竞争力，为公司开拓AI算力基础设施新赛道、加速向全球AI硬件创新平台转型增添强劲动力。

值得注意的是，这是蓝思科技首次收购与液冷相关的标的。

除了技术和市场的演变，更令投资者关注的是供应链格局的重塑。根据此前 瑞银报告分析，预计到2030年，AI服务器液冷市场将达到237亿美元，而非AI服务器的液冷市场也将增长至74亿美元。这表明，液冷革命正从AI领域向整个数据中心行业扩散。

因此，可以说，此次收购将是蓝思科技拥抱AI时代的关键落子，标志着蓝思科技有望初步完成在AI硬件赛道的全面布局。

02#四季度业绩增速有望更高

蓝思科技2025年半年报显示，公司是新智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商，业务涵盖智能手机与电脑、智能汽车与座舱、智能头显与智能穿戴、人形机器人等产品的结构件、功能模组、整机组装等。

今年前三季度，蓝思科技营收同比增长16.08%至536.63亿元，归母净利润同比增长19.91%至28.43亿元。

进入四季度，电子产业链调研持续升温。

蓝思科技表示，由于2024年三季度基数高、2025年新品上市交付靠后和四季度加单等因素，2025年四季度业绩增速有望更高。

03#紧抓AI端侧硬件新机遇

事实上，在AI驱动下的服务器、基础设施的赛道上，蓝思科技早已开始筹划及布局。

在9月1日披露的投资者关系活动记录表中，蓝思科技表示，当前算力是AI发展的基础，公司正全力拥抱AI领域。早在2024年，公司已经预判AI发展将带动算力散热升级，提出通过创新研究院开拓服务器等算力领域，并将AI服务器尤其是液冷方向作为重点开拓领域。

此外，11月18日，蓝思科技旗下蓝思智能机器人永安园区启用。该园区具备年产1万台/套大型自动化设备以及50万台具身智能机器人等AI硬件产品的能力。该园区启用后，蓝思科技将形成以长沙为核心、东南亚为支撑的机器人全球制造布局，加速迈步具身智能赛道。

近期，蓝思科技又制定了“3年攻坚计划”，将持续加大研发投入，聚焦端侧硬件、多模态融合技术及新型材料工艺，深耕消费电子、智能汽车、机器人三大核心领域，目标成为AI端侧硬件制造领域的全球龙头之一。

按照计划，在机器人领域，蓝思科技将突破人形机器人关节模组的轻量化技术，建立从软件二次开发到整机组装、从精密结构件到功能模组的综合能力，2026年人形机器人核心部件和整机组装规模翻几番，2027年人形机器人与四足机器狗出货量稳居全球前列。

蓝思科技董事长周群飞表示，当下正处在AI端侧硬件新爆发的临界点。这背后，是硬件产业从交互形态、性能要求到市场格局的全方位重构。“我们坚信，2026年将成为真正的‘AI端侧元年’。”

从“单品竞争”迈向“生态协同”，消费电子产业正掀起一场覆盖技术、场景与商业模式的系统性变革。依托硬核科技突破与跨界融合创新，行业边界持续拓宽，更多新蓝海加速浮现。

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