Mysteel月报：碳酸锂价格上涨 磷酸铁锂需求维持高位

Part.1 市场概述

镍盐：供应趋于宽松 硫酸镍价格走低

11月硫酸镍市场供应紧张有所缓和，且下游三元前驱体需求转弱，由于前期亏损较多，对原料采买压价态度较为强烈。因此硫酸镍价格11月出现大幅下滑，部分厂商出货已突破成本线。12月由于镍价预计偏弱，部分电镍或回转硫酸镍，供应端小幅过剩，同时成本随镍价下移，预计成交价小幅下调。1月需求预期普遍较弱，部分厂商新增产线投产，市场供应能力增加，但成本方面受MHP镍90折支撑，预计价格下行空间较小。

钴及其化合物：钴中间品价格走高 钴产品成本支撑坚挺

11月电解钴企业产能开工率在4.56%；钴粉企业产能开工率在65.00%；硫酸钴企业产能开工率在39.47%；氯化钴企业产能开工率在54.64%；四氧化三钴企业产能开工率在70.24%。本月，电钴价格仍在修复中，整体涨势偏缓，冶炼厂大多停产。钴盐产量一方面因钴金属反溶带来了一些增量，另一方面部分企业在产品结构上做出调整，生产向利润更丰厚的氯化钴倾斜。终端钴酸锂电芯厂完成年内备货，并将部分明年一季度需求前置，虽处淡季，但四钴与钴酸锂整体供应保持稳定。

锂矿：锂盐厂补库动作持续，锂矿报价挤压加工费空间

11月整体锂盐厂询货备货积极，整体成交活跃度抬升，矿山在价格上涨时陆续有拍卖放货行为，持货商出货持续挺价，由于锂盐厂消耗锂矿速度较快，实际采买需求较大，价格的公式倒减空间呈缩减趋势，全月价格强势震荡上行。

锂盐：碳酸锂现货持续去库，价格呈现上涨趋势

11月进入到材料生产旺季，对碳酸锂需求持续增加，11月碳酸锂耗用量为12.57万吨，环比10月增加0.54万吨。11月碳酸锂总产量为9.85万吨，其中锂辉石产量为6.07万吨，锂云母产量为5.81万吨，盐湖卤水产量1.44万吨，回收产量0.75万吨。锂辉石未来到港量持续增加，产量预计保持高位，锂云母矿受制于枧下窝未复产，矿源不足影响锂云母产能利用率。碳酸锂库存在11月继续维持去库状态，叠加市场预期2026年紧平衡的供需状态，11月市场价格出现大幅上升趋势。

三元前驱体：供需双弱 三元前驱体价格承压

11月，国内三元前驱体市场呈现供需双弱、价格承压的格局。成本端，虽然主要原料硫酸镍价格震荡下跌，硫酸钴偏强运行，但前驱体价格受制于需求疲软，议价空间有限，加工利润持续被压缩。5系由于钴含量较多，价格相对高昂，下游接货能力不足，市场中高镍型号占比提高。与此同时，C产业链企业凭借一体化及订单优势需求保持相对较高，而中小厂商竞争压力加大，总体市场需求趋弱。总体来看，市场在等待终端新能源车销量预期明朗及下月长协订单签订系数确定，短期内仍将以弱势盘整为主。

三元正极材料：成本变动较小 三元正极较为稳定

11月，国内三元正极材料市场较为稳定。需求层面，C产业链订单充足，需求量较为旺盛，部分中小正极材料厂家出货承压，整体市场需求较好。成本与价格方面，硫酸镍价格持续下跌，碳酸锂由于矿端消息扰动价格上涨，三元材料成本支撑小幅松动，但市场竞争激烈，厂商加工利润微薄。终端新能源汽车销量在年底冲量带来需求提振，绝对价跟随镍盐走弱。12月预计市场需求下滑，市场或将延续弱稳整理态势，企业或在12月长协商议中着重抬高原材料签订系数。

磷酸铁锂：加工费成本上涨给予支撑 11月需求维持高位

11月碳酸锂价格大幅上涨，磷酸铁锂价格跟着水涨船高。加工费表现来看，由于成本不断提高，磷酸铁厂家挺价意愿较强，加上铁锂协会推出磷酸铁锂指导成本价格，磷酸铁锂企业向电芯厂提出涨价诉求，上下游价格博弈加剧。碳酸锂采买方面，磷酸铁锂厂家在盘面上涨时维持观望态度，在盘面下跌时刚需进行补库，优先使用长协，短期未有大量囤货计划。需求端，11月储能端继续维持高位需求，动力端因年末冲量订单小幅增加，市场需求进一步走强。头部铁锂厂家高负荷生产，行业开工率升至历史高位。

再生利用：锂电废料价格震荡偏强 下游企业开工率尚可

11月锂电废料价格震荡偏强，整体成交量一般。月内多元废料涨幅较上个月有所下调，主要受锂盐价格影响，钴盐价格持续高位，少数湿法厂为满足产线生产需求，提高钴系废料折扣系数采买。三元废料锂盐系数有所提升，湿法厂方面采买正常，海外废料作为补充原料。磷酸铁锂废料月内涨幅明显，涨幅小于碳酸锂月度涨幅，湿法厂采购多采用盘面点价形式，倒挂现象有所改善。本月湿法产线开工率变化较小，部分企业受技改影响产出降低。

镍钴锰锂新能源产业价格汇总:

地区

品种

规格/品牌

2025年11月

2025年10月

环比涨跌

单位

备注

均价

均价

中国

电镀级硫酸镍

22.20%

29700

29500

↑0.67%

元/吨

现汇出厂

中国

电池级硫酸镍

22.20%

28233

28050

↑0.65%

元/吨

承兑到厂

中国

电解钴

≥99.99%

383130

347890

↑9.20%

元/吨

电解钴

中国

钴粉

≥99.95%

500

395

↑21.00%

元/千克

钴粉

中国

碳酸钴

≥46%

228

173

↑24.12%

元/千克

碳酸钴

中国

硫酸钴

≥20.5%

89500

78000

↑12.85%

元/吨

硫酸钴

中国

氯化钴

≥24.2%

106500

89750

↑15.73%

元/吨

氯化钴

中国

氧化钴

≥72%

302500

247500

↑18.18%

元/吨

氧化钴

中国

四氧化三钴

≥73.8%

347500

286250

↑17.63%

元/吨

四氧化三钴

中国

三元前驱体

523多晶型

94500

81500

↑13.76%

元/吨

出厂含税

中国

三元前驱体

622单晶型

88000

81500

↑7.39%

元/吨

出厂含税

中国

三元前驱体

811多晶型

104000

92000

↑11.54%

元/吨

出厂含税

中国

锂辉石

6%

956

891

↑6.76%

美元/吨

CIF

中国

碳酸锂

电池级

80508

73250

↑9.02%

元/吨

出厂含税

中国

氢氧化锂

电池级

74700

73900

↑1.07%

元/吨

出厂含税

中国

三元正极材料

523多晶型

135000

117500

↑12.96%

元/吨

出厂含税

中国

三元正极材料

622单晶型

138000

128000

↑7.25%

元/吨

出厂含税

中国

三元正极材料

811多晶型

155000

142500

↑8.06%

元/吨

出厂含税

中国

磷酸铁锂

动力型

37250

34850

↑6.44%

元/吨

出厂含税

中国

磷酸铁锂

储能型

34933

32600

↑6.68%

元/吨

出厂含税

中国

磷酸铁

无水

10654

10500

↑1.45%

元/吨

出厂含税

中国

报废三元电池

方壳

30067

27700

↑8.54%

元/吨

不含税

中国

报废三元电池

圆柱

25417

23675

↑7.36%

元/吨

不含税

中国

报废三元电池

软包

32817

30300

↑8.31%

元/吨

不含税

中国

三元正极片粉

Ni≥25%Co≥8%

70508

64050

↑10.08%

元/吨

到厂含税

Li≥6.5%

中国

钴酸锂极片粉

50%≤Co≤55%

203858

174250

↑16.99%

元/吨

到厂含税

Li≥6.5%

中国

磷酸铁锂极片粉

Li≥3.8%

2742

2500

↑9.67%

元/锂点

到厂含税

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