业绩超预期、上调指引，Lululemon宣布CEO将离任，盘后股价跳涨11% | 财报见闻

Lululemon athletica周四盘后公布的第三季度财报显示，该公司第三季度净营收及每股收益高于分析师预期，并上调2025全年营收预期。该公司宣布，其首席执行官Calvin McDonald将于1月31日卸任。消息公布后，Lululemon盘后股价大涨11%。

以下是Lululemon第三季度财报要点：

主要财务数据：

净营收：Lululemon第三季度净营收增长7%，达到26亿美元，高于分析师预期的24.8亿元。可比销售增长1%，按固定汇率计算增长2%。
毛利：Lululemon第三季度毛利润增长2%，达到14亿美元；毛利率下降290个基点至55.6%。
运营利润：Lululemon第三季度运营利润下降11%，至4.359亿美元；营业利润率下降350个基点至17.0%。
每股收益：Lululemon第三季度每股收益2.59美元，高于分析师预期的2.25美元，而2024年第三季度为2.87美元。
门店数量：公司在第三季度净新增12家直营门店，季度末门店总数达到796家。
库存：第三季度末的库存同比增长11%，达到20亿美元，而2024年第三季度末为18亿美元。从数量来看，库存增长4%。

分地区数据：

美洲区：Lululemon第三季度美洲地区净营收下降2%，可比销售下降5%。
国际区：Lululemon第三季度国际区净营收增长33%，可比销售增长18%。

业绩指引：

2025年第四季度：

• 净营收：公司预计净营收将在35亿美元至35.85亿美元之间，同比下降3%至1%，不及分析师预期的35.9亿美元；若剔除2024年的第53周，对应增幅将为2%至4%。
• 每股收益：预计每股收益为4.66美元至4.76美元，不及分析师预期的5.03美元。

2025全年：

• 净营收：公司预计全年净营收将在109.62亿美元至110.47亿美元之间，符合市场预期，同比增长4%；若剔除2024年第53周，对应增长为5%至6%。公司原本预计108.5亿-110亿美元。
• 每股收益：预计每股收益为12.92美元至13.02美元，分析师预期为13美元。

该公司宣布，首席执行官McDonald将在1月底离开公司，公司正在寻找继任者。董事会主席Marti Morfitt将承担更多职责，出任执行主席。在寻找新任CEO期间，首席财务官Meghan Frank和首席商务官André Maestrini将共同担任临时联席CEO。

公司在新闻稿中表示，董事会正与“一家领先的高管猎头公司”合作，寻找下一任CEO。McDonald将继续担任高级顾问，直到3月31日。

与此同时，公司上调了全年业绩预期。Lululemon现在预计全年净营收将在接近110亿美元至接近110.5亿美元之间，高于此前给出的指引。

Lululemon股价盘后一度上涨11%。截至周四收盘，今年以来公司股价累计下跌逾50%。从2018年McDonald上任至今，Lululemon股价上涨37%，而同期标普500指数上涨142%。

面临挑战加剧

媒体称，过去一年里，Lululemon的业务承受压力，包括关税影响、美国消费者疲软，以及其产品组合不再像过去那样吸引顾客。数据显示，销售增长接近公司2007年上市以来的最低水平。

Lululemon因高价紧身裤而闻名、在市场上几乎创造了“运动休闲”（athleisure）这一品类，如今正面临来自Alo Yoga、Vuori等低价新品牌的激烈竞争。公司高管在9月份表示，他们对美国市场的业绩和产品执行感到失望。

分析师预测显示，Lululemon的增长在最近几个季度已经放缓，而且预计这一趋势将持续。为了推动增长并吸引更多消费者，Lululemon一直在努力拓展国际业务，并提供更广泛的产品组合。除了运动服，公司还扩展到鞋类、外套（如大衣和夹克）以及可在工作场合穿着的休闲裤。

公司整体业务仍在增长，但主要由国际市场增长和新店开业推动。其最大市场美洲地区则在下滑。

Zacks Investment Research的股票策略师Andrew Rocco表示：

“Lululemon高速增长的时代显然已经过去，而且短期内无法改变。不过，由于估值已跌到低位、CEO更替以及假日季开局良好，一些‘抄底投资者’开始买入该股。”

McDonald的离职是在亿万富翁创始人、股东Chip Wilson施压后发生的。Wilson呼吁公司在董事会层面做出调整，并重新关注产品本身。两个月前，他在华尔街日报刊登整版广告，称公司正在“俯冲下坠”，需要“停止为了迎合华尔街而牺牲顾客”。

在McDonald任内，Lululemon进入了运动鞋等新品类，试图挑战Nike和Adidas等品牌。公司还扩大了尺码范围，并与Fanatics Inc.及美国国家冰球联盟(NHL)达成合作协议，推出球迷服饰。

McDonald在新闻稿中表示：

“担任lululemon的CEO是我职业生涯的高光时刻，我为团队在过去七年里取得的成就感到非常自豪。我们一起改变了运动服装行业，而lululemon未来的机会非常大。我相信我们所打造的卓越产品储备，以及已经实施的行动计划，将会带来积极成果，并在未来几个月和几年里为股东创造价值。”

GlobalData董事总经理Neil Saunders表示，Lululemon令人失望的业绩，是由于运动休闲产品市场趋弱、竞争加剧，以及公司未能让其产品与竞争品牌形成明显差异。

他在邮件评论中表示：

“Lululemon现在是一艘没有船长的船，而此时它非常需要明确的方向。虽然市场和投资者可能会欢迎变化，但这次调整看起来非常突然、仓促。Lululemon必须尽快任命新的CEO，或者制定非常清晰的过渡期策略，以帮助公司重回正轨。”

该公司正在努力提升产品吸引力，并加快产品开发周期。在财报电话会议上，公司高管表示，特别版训练装备的市场反馈不错。他们还表示，公司此前让部分产品的生命周期持续得太久了。

在财报电话会上，临时联席CEO Frank表示，Lululemon将在第四季度加大市场营销投入，以帮助提升客流量并加强品牌认知度。此外，公司预计折扣力度会提高，因为正在清理积压库存。

Lululemon特别受到美国总统特朗普时期关税的影响，并因此上调部分产品价格，以应对改变，包括取消de minimis小额豁免——该豁免曾允许公司从加拿大向美国运送800美元以下的电商订单而无需缴税。

今年9月，公司表示，关税预计将使全年利润减少2.4亿美元，其中大部分成本将来自de minimis小额豁免的取消。

Frank表示，公司预计第四季度毛利率将下降，主要原因是关税和取消de minimis豁免。公司计划削减成本并提升效率，以帮助抵消影响。

分析认为，高层变动也反映出零售商的管理层近期发生的一系列重大调整。零售商们正试图吸引更加年轻、更加谨慎的消费者，同时应对供应链和运营问题。公司还批准将股票回购计划增加10亿美元。