刚买下支付牌照的小红书，为何关停了“小红卡”？

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　　来源：行长助手

　　就在小红书11月刚刚通过收购拿下关键支付牌照，被外界普遍解读为将全面发力商业闭环之际，其旗下业务却传来了一则反向消息。12月8日，小红书本地生活会员“小红卡”团队发布公告称，宣布将于2026年1月1日起暂停试运营。一边是补齐金融基建的“进”，一边是收缩业务试水的“退”，这一进一退之间，为这场精心构筑的战略图景增添了一丝现实的复杂性。

　　支付，打通内容与交易的任督二脉

　　近年来，小红书无疑是中国互联网上最具增长活力的内容社区之一。在这里，海量的用户生成内容和专业的博主分享交织，形成强大的消费决策影响力。然而，从激发购买欲望的“种草”到完成交易的“拔草”，这中间始终隔着一道关键流程——支付。

　　此前，小红书平台上的交易，都需跳转至微信支付、支付宝等第三方渠道完成。而这种依赖带来了多重掣肘，首当其冲的是高昂的成本。根据业内估算，平台使用第三方支付通道通常需按交易金额支付约0.6%的手续费。据彭博社报道，小红书2024年的商品交易总额（GMV）已超过4000亿元人民币。以此粗略计算，其每年需向外部渠道支付的手续费可能高达24亿元。随着小红书电商与本地生活业务的持续扩张，这笔“过路费”将成为越发沉重的负担。

　　随着不久前小红书收购动作的落定，这一局面迎来了转折——11月6日，小红书通过旗下全资子公司宁智信息科技（上海）有限公司完成了对东方电子支付有限公司的100%全资收购，将一枚支付牌照收入囊中。从2016年开始，央行暂停对新第三方支付牌照的发放，存量牌照成为了互联网巨头眼中的稀缺资源。而东方电子支付有限公司持有的牌照业务类型为储值账户运营Ⅰ类，也就是互联网支付牌照，可支持用户充值、消费、转账等核心功能，恰好匹配小红书电商与本地生活场景的支付需求。

　　过去，平台交易的资金在外部通道流转，小红书在清算、结算、账期、费率等方面难以拥有充分的议价权和掌控力。现在，获得了合法合规处理平台内资金流的权利，这不仅能够优化成本结构，提高商家结算效率，更重要的是，它将为平台带来更有价值的数据资产与商业想象空间。

　　通过自主构建的支付和风控体系，小红书能够触及到更深层的用户金融行为数据，并将用户的内容兴趣、交易行为和支付习惯进行更紧密的绑定和交叉验证，构建更独有、更具商业价值的综合用户画像，在未来的广告投放和金融服务中实现更精准的判断。更进一步看，在拥有支付牌照后，为其未来探索面向平台内小微商家的供应链金融、或是服务于消费者的分期服务，打开了合规的想象空间。

　　“小红卡”为何按下暂停键？

　　小红卡于2025年9月上线，采用付费会员制，年费为168元，覆盖上海、杭州、广州三个城市，主打“精选吃喝玩乐一卡通”。为吸引初期用户体验，上线之初平台推出了90天限时体验活动，用户可免费申领体验卡。但若想参与游园会等专属活动，则需完成正式开通，成为付费会员。

　　其背后的商业逻辑在于，通过筛选一批符合小红书调性的优质商家，将其权益打包成会员福利，撬动社区内的消费需求，实现交易转化。这既是小红书对其内容种草价值的直接变现，也是在本地生活战场上，以“品质精选”建立与美团、抖音差异化优势的关键一步。

　　而这次试水暂停，可能源于运营成本与生态适配性。作为本地生活会员业务，“小红卡”需要依赖高频率的地推、商户谈判、优惠补贴和线下服务管控，属于典型的“重运营”模式。这与小红书以线上内容为核心的“轻资产”基因存在天然冲突。在美团、抖音生活服务已形成强大市场覆盖的格局下，小红书的入局成本极高，这一次试水，恰恰暴露了从“心智影响”到“实体服务”的转换并非流量可以简单解决。

　　其次，还有资源聚焦与机会成本的权衡。支付牌照的获取，标志着小红书必须将核心资源投入更高优先级的战场：打通电商交易的完整闭环。相比之下，“小红卡”所在的本地生活赛道尚未形成规模化产出，在资源有限的前提下，暂停试运营可释放人力、资金与技术资源，集中赋能电商与支付体系的整合。

　　“小红卡”的暂停，更像是小红书在商业化的马拉松中的一次战术调整。未来小红书会如何调整商业化版图，北青金融将持续关注。