四川
野村东方国际证券指出，险资、平准基金和指数化配置资金已成为A股资金面的主导力量，推动流动性环境显著改善。其中，保险资金在高负债压力下持续增配高自由现金价值企业，而平准基金通过宽基ETF介入市场，年增持7500亿元可有效对冲再融资和减持压力，形成长期资金支持。被动指数基金规模快速增长，带动权重股流动性改善，拉大与非权重股的估值差距。此外，居民储蓄再配置预计2026年带来约2500亿元增量资金，但需政策配合才能形成持续入市动力。流动性趋势性改善有望系统性抬升A股估值，尤其利好红利和科技转型板块。
投资者可关注现金流ETF（159399）。市场表现来看，标的指数富时现金流指数2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数，感兴趣的投资者或可持续关注。
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