来了！基金如何回本！

1.有大事

文章3000字，太干了，别噎着。

如何回本放在第二部分了，这篇文章字数很多，内容也比较干货，大家可以耐心看完。

科技的海光和曙光的合并失败了。

很多人看到"合并失败"四个字，第一反应就是：完了，利空！

但我告诉你，这一次，海光信息的合并失败，恰恰是一件大好事。

为什么？因为这个世界上有一种亏，叫做"半年前定的价"。

我问你一个问题：如果你半年前和别人约定，用你的股票换他的资产，当时1:1很公平。但半年后，你的股票涨了50%，他的资产原地踏步，你还愿意按原来的比例换吗？

这就是海光信息面临的处境。

海光和中科曙光的换股合并方案，是在年中敲定的。那时候海光的股价还在相对低位，曙光的估值看起来也还算合理，换股比例双方都能接受。

但问题是，这半年发生了什么？

海光的股价一路狂飙，直接起飞了。

你再看看曙光的资产，还是那些资产，没多也没少。但相对于海光现在的股价，曙光的资产就显得"便宜"了——不是曙光变便宜了，而是海光变贵了。

用更贵的东西去换相对更便宜的东西，这叫什么？

这叫亏本买卖。

所以合并失败，对海光的股东来说，不是利空，是利好。你没亏出去的钱，就是赚到的钱。

海光信息这半年为什么涨这么猛？核心逻辑很简单：AI算力需求爆发，国产替代逻辑强化，GPU芯片成了香饽饽。海光作为国内少数能做高端GPU的企业，直接吃到了这波红利。

股价涨上去了，估值抬高了，原来谈好的换股比例就显得不划算了。

好在合并没成，海光的股东们躲过了一劫。

再说说房地产：有利好，但别太乐观

最近房地产也有点动静。贴息贷款的消息出来了，万科都涨停了，于是很多人又开始喊"反转来了"。

我的判断是：利好是真的，反转是假的。

贴息政策能降低购房成本，这没问题。但你得明白，现在房地产的问题不是利率高不高，而是预期变了。

过去二十年，中国人买房有一个底层信仰：房价会涨。

这个信仰支撑着所有的购房决策：现在不买以后更贵，借钱买房是投资，房子是最安全的资产。

但这两年，这个信仰动摇了。一线城市房价横盘甚至阴跌，二三线城市跌得更厉害。很多人发现：房子不但没涨，还亏了。

一旦预期变了，政策刺激的效果就会大打折扣。

你降利率，我觉得明年可能还会降，不急；你给补贴，我觉得房价可能还会跌，等等再说。

这就是预期的力量。政策能改变成本，但很难立刻改变预期。

房地产要真正反转，需要什么？需要大家重新相信房价会涨。而这需要时间，需要实实在在的数据，需要一轮真正的去库存。

现在的利好，只是止血，不是造血。

房地产真正的反转，还需要再等等。

一、波动这件事，你得习惯

这几天大家回调，我也回调，大家绿，我也绿，包括白酒，现在场外也亏了快6个点了：

所以你们经历的，我也正在经历。

但说真的，最近这点波动，在我的投资生涯里，真的太正常了。

你要是经历过2015年的股灾、2018年的贸易战、2020年的疫情暴跌，你就会发现，现在这点回调，连那时候的零头都算不上。

但为什么每次市场一跌，就有一大批人睡不着觉？

因为他们只记得赚钱的时候有多爽，忘了投资本来就是涨涨跌跌的游戏。

你见过只涨不跌的市场吗？不存在的。

就像天气不可能永远晴天，股市也不可能永远上涨。有阳光明媚的日子，就有阴雨连绵的时候。关键是，下雨的时候你是淋成落汤鸡，还是早就备好了伞。

二、别光看亏的，也看看赚的

很多人一跌就慌，是因为只盯着亏钱的品种看。

今年公号里面，也还是有很多赚钱的品种的。

比如今年我们布局的化工板块，赚了；沪深300、中证500，赚了；新能源、光伏、科技、AI双子星、旅游、卫星通信、有色金属、电力、中药、证券，也赚了，这些都是今年有收益的品种。

还有之前说的中信保诚，现在拿着的也有20个点了：

我都是提前说的，也不马后炮，可以自己看下时间，6月3号说的，然后6月3号我也买了，传送门也有「」：

你看，并不是一片狼藉对吧？

当然，有上涨就有回调。这很正常。

而且在高位的时候，我们也都减仓、调仓了。

注意好控制仓位的话，今年的收获说真的不会差。

三、跌下来，其实是给你机会

我知道这话听起来像安慰人。但你仔细想想，是不是这个道理？

很多好股票、好基金，前段时间涨太快了，想买根本不敢下手。现在跌回来了，反而给了你上车的机会。

就像商场打折一样。平时标价1000块的东西，现在700就能买到。你是应该高兴还是难过？

当然，前提是这个东西本身是好东西。如果是垃圾，打折也是垃圾。

所以问题的关键不是"跌了怎么办"，而是"你买的是不是好东西"。

如果你买的是优质资产，跌了就是机会。如果你买的是垃圾，涨了也早晚要跌回来。

现在一部分人亏钱，有一个共同的特点——

追高。

我在公号里说了多少次不要追高？我数不清了。

但很多人就是管不住自己的手。看到某家公司涨了，立刻上头，怕错过，赶紧冲进去。结果呢？你一买它就开始跌，好像主力专门在等你一样。

这不是玄学，这是人性。

当一个东西涨得很猛的时候，市场情绪已经过热了。这时候你冲进去，本质上是在高位接盘。后面只要稍微有点回调，你就被套了。

好公司还需要好价格。

这句话我说了无数遍，但真正能做到的人太少了。

大家都知道买东西要买便宜的，去菜市场买菜都要货比三家，但一到股市里就完全不讲道理。涨得越多越想买，跌得越多越不敢碰。

这是反人性的。但投资这件事，往往就是需要反人性。

四、心态崩了？问题出在仓位上

说完大道理，我们来聊点实际的。

很多人心态不稳的原因，说白了就一个：仓位管理没做好。

什么叫仓位管理？简单说就是：你不能把所有钱都押在一个地方。

有些人一买就是满仓、一买就是重仓某一个股票或者某一个板块。涨的时候当然爽，跌的时候就是山崩地裂。

你想啊，如果你把全部身家都押在一个品种上，它跌20%，你就亏20%。但如果你把仓位分成10份，这个品种只占10%，它跌20%，你整体才亏2%。

同样的回调，不同的仓位，完全不同的感受。

想要重仓吃大肉，也需要自己有一颗强大的心脏。普通人还是扎扎实实，从小的方面一步步做起。

所以我的建议是：

如果你心态差，那就老老实实去搞点固收、短债。这种东西波动小，收益也少，但胜在稳定。晚上能睡着觉比什么都重要。

如果你追求更高收益，那就把仓位分成10份，品种之间的关联度降低。股票、债券、商品、不同行业、不同市场，分散开来。这样某一个品种跌了，其他的可能在涨，整体波动就小很多。

仓位管理的本质，不是让你赚得更多，而是让你亏得更少、拿得更稳。

你能拿得住，才能等到赚钱的那一天。你拿不住，天天割来割去，神仙也帮不了你。

说到这里，我必须承认一件事。

我们也不是神，是人。是人就会犯错。

有些朋友可能对我期望太高了，觉得我说的每一个品种都应该涨，每一次操作都应该对。

这不可能。

如果我们能做到买什么涨什么，那巴菲特都得跑到中国来喊我一声大哥。

今年有涨的品种，但也有回调的品种。我们高位的时候也减仓了，现在跌回来其实也是给我们新的机会。

这就是投资。有对有错，有赚有亏。

关键是，这次错了，下次做回来就好了。

但前提是什么？还是那句话——管理好自己的仓位。仓位管好了，你才有"下次"的机会。仓位管不好，一把梭哈错了，直接回到解放前。

五、白酒怎么办？

最近问白酒的人特别多，我单独说一下。

白酒最近确实跌得比较快。从12月初到现在，很多白酒股和白酒基金都有明显回调。

但说实话，如果你是控制了仓位，白酒控制在10%的样子，那我们之前赚的钱，完全可以覆盖白酒的亏损。

包括我组合里面也配置了白酒，但是仓位也是控制在10%，没有突破这个上限。

今年赚了那么多，基本都是赚的，难道一个白酒的亏损还覆盖不了吗？

如果覆盖不了，说明一是之前的文章没有看，二是白酒的仓位给大了。

白酒现在这一波下跌的速度很快，我也跌了，之前场外赚钱的白酒，现在也亏了五六个点了。

但你要知道一件事：跌得快，反弹通常也快。

所以我的判断是：这里随时都存在反弹的可能。

那操作上怎么办？

如果你拿得住，就继续拿着。白酒长期逻辑没变，短期波动不用太在意。

如果你拿不住，可以等反弹之后减仓。不要在最恐慌的时候割肉，那是最傻的操作。等市场情绪稳定一点，反弹一波之后再做决定。

减掉的仓位干什么？我给你几个思路：

第一，可以考虑换成华夏沪深300基金或者华夏中证A500基金。这两个都是被动指数基金，跟踪的是市场最核心的资产。只要牛市的氛围还在，沪深300和中证A500都是会涨的。你不需要选股，不需要择时，跟着大盘走就行。相比单一板块，风险更分散，波动更小。

第二，如果你想回本更快，可以看看增强指数基金。比如华夏沪深300指数增强A、国金中证A500指数增强A。这类基金在跟踪指数的基础上，基金经理会做一些主动调整，争取跑赢指数。好处是回本可能更快，坏处是波动也更大。适合风险承受能力较强的人。

第三，主动基金里面，我最近买了大成兴远启航混合。这个基金的基金经理叫徐彦，我之前研究过他，觉得很有意思。

大成兴远启航这只基金，是今年年初发行的。你猜怎么着？发了之后，6个月都没怎么建仓。

你没看错，6个月，几乎没配置什么股票仓位。

要是换成其他基金经理，产品发了以后恨不得第二天就把仓位加满。毕竟管理费是按规模收的，早点建仓、早点有业绩，才能吸引更多人申购。

但徐彦不是这样。他说的原话大概意思是：没啥好买的了，要等机会。

你品品这句话。

在一个"只要有钱就想花掉"的市场里，能忍住不动手的基金经理，真的太少见了。

这说明什么？说明这个人有纪律、有原则、不盲目。他不会为了赚管理费去乱买东西，也不会因为市场热闹就跟风追高。

我看中的就是这种态度。

所以最近我有了点闲钱，又买了点他的基金。不是因为我觉得他一定能赚大钱，而是我信任这种投资风格——能等的人，通常不会输得太惨。

六、几点感想

聊了这么多，我总结了几点感想：

第一，别在最恐慌的时候做决定。市场大跌的时候，你的情绪是不稳定的。这时候做的决定，往往是错的。先冷静下来，等情绪平复了再说。

第二，检查一下你的仓位结构。如果你发现自己的仓位太集中在某一个板块或者某几只股票上，趁这个机会调整一下。分散一些，后面你会好受很多。

第三，把眼光放长远一点。你买的是什么？是今天明天的涨跌，还是未来三五年的成长？如果是后者，短期波动真的没那么重要。

第四，留好现金储备。市场跌下来，往往会有更好的机会出现。如果你手上有现金，反而是好事。可以趁低位慢慢布局。

第五，不懂的就别碰。这是最重要的一条。很多人亏钱，不是因为市场不好，而是因为买了自己根本不懂的东西。涨的时候不知道为什么涨，跌的时候更不知道为什么跌，只能干着急。

七、最后说点话

做投资这么多年，我见过太多人在波动中倒下。

不是因为他们不聪明，也不是因为他们运气差。很多时候，就是因为心态崩了，动作变形了。

市场涨的时候贪婪，跌的时候恐惧，追涨杀跌，来回折腾，最后发现：钱没赚到，手续费交了不少，头发也掉了不少。

其实投资这件事，说难也难，说简单也简单。

简单在哪？买入好资产，拿住，等待时间发挥作用。

难在哪？大多数人做不到"拿住"两个字。

为什么做不到？因为仓位太重，因为杠杆太高，因为对自己买的东西没信心，因为天天盯着账户看涨跌。

所以我一直跟大家说：投资先投心。

把心态练好了，把仓位管好了，剩下的事情其实没那么复杂。

市场短期是投票机，长期是称重机。短期谁涨谁跌，充满了随机性。但长期来看，真正有价值的东西，终究会被定价。

你要做的，就是选对东西，然后等得起。

现在市场跌了一点，很多人就哭天喊地，觉得天塌了。

天没塌。太阳明天照样升起。市场还会继续运转。好公司还在赚钱，好基金经理还在工作。

这一波过去，回头看，你会发现，不过是投资路上的一个小坑而已。

关键是，你别在坑里躺平了，要学会从坑里爬出来，继续往前走。

共勉。

风险提示：

以上为个人观点，仅供参考。短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎。

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