反转，有大消息

茅台和五粮液刚公布了中期分红方案，我帮大家算了笔账：

· 贵州茅台：中期分红300亿，每股派23.957元（含税）。按一年两次算，年化股息率约3.4%。

· 五粮液：中期分红100.07亿，每10股派25.78元（含税）。同样按一年两次算，年化股息率约4.6%。

这么高的股息率，感觉白酒龙头都成红利股了。

最近白酒跌的确实惨，很多朋友让我聊聊。

去年今年，我也聊了白酒，旗帜鲜明看空白酒，一年白酒指数跌的其实也不多，约16%吧。白酒个股尤其不是龙头那些，可能比较惨烈。

我当时的原话是：虽然聊白酒的利空会被很多人骂，但我觉得一个有有良心的投资人，还是应该把事实讲出来，而不是无脑唱多，一见到复苏就吹白酒。白酒，比如茅台必然还是核心资产，但也逃不过周期律。

给的理由很直接：经销商囤货。

白酒的利润是有缓冲的。白酒企业只要把酒卖给了经销商，那就可以算作是自己的利润了，而根本不管经销商是否能卖出去。

今年看是不是都应验了，龙头们利润增长都大幅下降了。

过去真实击溃白酒的，有三大原因，一是基建、地产行业周期，二是居民资产负债表收缩，三是年轻人不喝酒了。

基建、地产行业的老板们，拿项目都是需要喝酒的、送礼（酒）的，现在火热的制造业、AI，酒局少太多了。这个直接打击了龙头白酒。

其次，居民资产负债表收缩，直接导致中产不敢享受了，那白酒肯定大受影响。

其实年轻人不喝酒这事没那么影响茅台，毕竟这是龙头，之前两三千一平，本来也不是年轻人喝的东西。年轻人不喝酒，打击的是普通白酒。

另外，今年真正击溃白酒的，还是年中那波禁J令，这玩意太猛了，起码我们单位现在已经不提倡聚餐了。不过好像也不是全部波及，感觉T嫂单位还可以。

说实话，以茅台、五粮液现在这个股息率，继续大跌的空间应该不大了。

龙头毕竟是龙头，反转只是早跟晚的问题。

在我看来，除非出台真正有力度的刺激消费政策（光发文件不算），否则短期反转很难。

一句话，目前定投可以，大笔抄底就算了。

说到大规模刺激，昨晚很多小作文出现了，我列一下，

1、广州开始贴息，据说会推广全国。意思就是原本3%的房贷，贴息后就变成2%了，相当于定向给买房贷款的人放水。总额有说4000亿的。

2、跟4000亿贴息一起传的还有一则房地产的小道消息就是明年要动用1万亿收储。

3、传闻国内正考虑2026年新措施以扭转房地产市场，包括向新房购房者提供贷款补贴，提高抵押贷款借款人的所得税退税以及降低房屋交易成本。

按照目前一线1.8%租售比，其他2%以上租售比来看，已经远高于三年期存款了。

如果贷款再能贴息到2%，那么租售比就能覆盖房贷了。

我觉得这几个但凡落地一个，都足以让房地产止跌了。

地产如果止跌，我建议投资白酒哈哈。毕竟这是消费，而地产是传统行业。

最后，别忘记周四定投，今天定投『永盈洞见』2500元、『全球洞见』2500元。我买入的这个组合入口在这里：『永盈洞见』、『全球洞见』，雪球基金搜索可以找到。

以上。