LVMH高管加入泡泡玛特董事会

12月10日晚间，泡泡玛特发布公告称，何愚因其他工作安排已辞任公司非执行董事职位，自2025年12月10日起生效。泡泡玛特对何愚任期内对公司的贡献表示感谢。

此外，泡泡玛特还宣布，吴越已获委任为公司非执行董事，自2025年12月10日起生效。据介绍，吴越现年69岁，于1984年5月获得加拿大约克大学国际关系与人文科学学士学位，并于1989年11月获得加拿大约克大学舒立克商学院国际商务与市场营销硕士学位。

1993年至2000年2月，吴越担任LVMH集团旗下Parfums Christian Dior品牌总经理及董事总经理，负责其在中国的业务；2000年2月至2005年10月，担任索尼国际音乐娱乐集团亚洲区副总裁，负责其在中国的业务；自2005年11月起，担任LVMH大中华区集团总裁，负责监督LVMH多品牌组合在中国市场的业务。

公开资料显示，LVMH路威酩轩集团（简称“LVMH集团”）是法国奢侈品集团，总部位于巴黎，业务涵盖葡萄酒与烈酒、时装与皮具、香水与化妆品、钟表与珠宝、精品零售等领域，旗下拥有75家知名品牌，包括路易威登、迪奥、蒂芙尼等品牌。

值得一提的是，近几个交易日，泡泡玛特股价回调明显。从消息面看，近期，有海外机构表示，预计泡泡玛特本季度在美国市场的销售增速将放缓。这在一定程度上影响了投资者对泡泡玛特海外业务高增长的预期。

不过，记者注意到，近一个月，泡泡玛特在海外多地密集铺开新店布局，加速渗透北美、欧洲、中东等核心市场，全球化扩张步伐持续提速。

11月，泡泡玛特中东地区首家门店正式落地卡塔尔多哈哈马德国际机场，成为首个入驻该机场的中国品牌，同时这也是泡泡玛特全球首家24小时营业的门店。12月6日，泡泡玛特在英国布里斯托的Broadmead 12号开设了一家新店。同月，泡泡玛特加拿大首店在温哥华主流商业地标列治文中心正式开业。

据悉，目前，泡泡玛特在美国市场的线下门店已经超过60家。在加拿大，泡泡玛特计划于2026年初在温哥华增设新店，并首次进驻多伦多，完成加拿大东西两岸核心城市布局，进一步推动品牌在北美市场的发展。

多家头部投资机构依然看好泡泡玛特未来的增长趋势。花旗在日前发布的研报中表示，泡泡玛特的核心IP Labubu的价值尚未完全释放。Labubu 4.0版本确认将于2026年推出，且索尼影业已获得该IP的电影改编权。花旗指出，SKULLPANDA等多元IP矩阵及海外扩张进展共同构成增长动力。

信达证券消费团队表示，从二级市场资金层面看，泡泡玛特股价走势主要与以下几个类型的资金有关：

• 一是景气投资：以短期销售边际趋势为核心决策依据，是短期股价波动的主要影响力量，从盘面来看，目前这部分投资人依然占据主要持仓；

• 二是深度价值：看好潮玩行业上行趋势与全球扩散能力，认可“IP+生态”的长期布局，以长期持有为主；

• 三是介于价值与景气投资之间的资金：重点关注边际催化，圣诞节销售数据、新品表现、消费者心智渗透、全球化进程等边际催化因素。

信达证券消费团队认为，资金的平衡会随着估值的调整和基本面的变化快速打破，预计泡泡玛特今年净利润将达130亿元—140亿元，PE对应为17倍—19倍。虽然目前消费成长风格受挤压较为明显，但站在跨年的角度，基于成长风格，泡泡玛特依然是商业模式、成长、估值三个维度平衡度较好的公司之一。

责编：陈丽湘

校对：苏焕文