摩尔线程早间大涨，未受英伟达H200影响？

12月10日早间，摩尔线程股价再创新高，最高点上涨19.37%，股价来到749.99元/股，市值为3501.7亿。截至发文前，随股价波动回落至738元/股，市值为3468.8亿。自12月5日正式在上海证券交易所科创板挂牌上市以来，摩尔线程的股价维持在较高水平。

图源：同花顺截图

从消息面看，摩尔线程MUSA开发者大会定档12月19日—20日，即将发布新一代GPU架构，推出涵盖产品体系、核心技术及行业解决方案的完整布局，分享多领域落地案例与生态建设进展。

一直以来，摩尔线程总被称为“英伟达中国门徒”或是“小英伟达”，主要是因为创始人张建中曾是执掌英伟达中国14年的传奇大佬，核心团队也多来自英伟达。

其技术路线主要通过自主研发MUSA架构，兼容CUDA生态，实现单芯片同时支持AI计算、图形渲染、物理仿真和超高清编解码；产品线已推出MTT S80（接近RTX 3060 性能）和 MTT S5000 等AI计算芯片；市场定位面向AI训练推理、数据中心、专业图形处理等领域，目标成为国产替代核心选项。

12月8日，国总统特朗普在社交平台发文表示，在满足国家安全要求的前提下，允许英伟达向中国出口H200芯片，但美国政府将抽取25%的销售收入作为分成。

英伟达H200作为Hopper系列中的性能天花板，堆了更高规格的HBM，带宽更大、显存更高。但整体仍低于新一代英伟达Bl­a­c­k­w­e­ll（B200），不过对比目前中国能合法大规模用的芯片，H200是“跨档级”的存在。

有趣的是，这一消息并未对摩尔线程的股价造成影响。据“专利创新魔方”表示：“H200与摩尔线程产品不存在直接竞争关系，它们服务的市场层次有明显差异。摩尔线程曾在 IPO 问询中明确表示："H20 系列（性能受限版）与公司最新产品不构成直接竞争"，更不用说性能更强的H200 了。”

图源：专利创新魔方

“专利创新魔方”进一步分析指出，H200价格昂贵、购买流程复杂、交付周期长、供货量受限，会优先满足大型云厂商，中小企业仍难获取。因此国产替代需求依然强劲，摩尔线程等国产GPU已在特定领域建立优势，客户不会轻易转向H200。此外，H200出口仍有诸多限制，远非 "全面开放"，摩尔线程在部分场景仍具性价比优势。