黄金价格还会上涨吗？知名经济学家盘和林：预测金价要看通胀和竞品

封面新闻记者 易弋力

国家外汇管理局12月7日发布数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%

黄金储备方面，11月末中国黄金储备为7412万盎司，环比增加3万盎司，为中国央行连续第13个月增持黄金。

世界黄金协会日前发表文章称，2025年黄金表现卓越，全年创下逾50次历史新高，累计涨幅超60%。展望2026年，若经济增长放缓且利率进一步下行，黄金或将实现温和上涨；倘若全球风险攀升导致经济严重衰退，黄金则可能迎来强劲涨势。

黄金还会涨吗？怎么预测金价？12月10日，知名经济学家盘和林进行了解读。

盘和林表示，从两个角度，可以预测黄金价格：

第一个角度是看通胀，黄金说到底就是个资产，当货币不再值钱，黄金自然而然就上涨了，不需要等到所谓乱世才有黄金牛市。而如果通胀不是健康的通胀，而是滞胀，那么黄金就更好。道理很简单，大宗商品有两种，一种大宗商品是工业用得上的，比如铜，一种大宗商品是工业用不上的，比如黄金。如果是滞胀，我们知道，通胀上升，经济不好，工厂开工少，此时，大家有钱也不敢炒铜期货，都会扎堆买黄金。这个时候金价自然而然就上来了。所以，若你要预测金价，你必然需要判断未来是否通胀，且搞明白通胀是滞胀还是经济繁荣导致的结果。

第二个角度是看竞品。和黄金类似属性的资产，包括但不限于美元美债、比特币。如果比特币和美元美债出现了问题，资金流出，那么黄金自然就会多出很多“刚需”的投资人。

黄金还会不会继续涨？根据我们上面说的，其实要看两件事，一件事是看通胀，通胀的背后是货币，货币的背后是央行和美联储，美联储如果持续宽松，那么金价会有支撑，有上涨的理由。另一件事要看竞品，你不能只看比特币，黄金的竞争者还有美元美债等资产，尤其是美债，很多央行都在美债和黄金储备之间做选择题，对错不论，竞争属性一览无余。如今，黄金还在宽松周期下，向上依然有支撑，只不过，由于估值已经偏高，即便是再次创出新高，其高度，其上涨空间也将非常有限。毕竟，黄金不太可能导致“非理性繁荣”。