“春季躁动”要提前？机构：行情随时可能启动

2026年的脚步越来越近，“春季躁动”正成为各大券商策略报告中密集出现的高频词。

记者注意到，多家机构的判断基本认为，市场正在酝酿一轮由基本面与流动性共振推动的“春季躁动”行情，且启动时间有可能早于往年。

具体来看，华泰证券指出，2025年12月有望迎来基本面预期及宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化的先后落地，春季躁动或提前启动。

广发证券也提出类似判断，其分析称，进入12月，基本面定价的有效性会逐步加强。当上市公司盈利向上且没有明显事件冲击时，大概率有“春季躁动”；若同时有流动性配合，则大概率出现强“春季躁动”。展望2026年，上市公司盈利预计边际改善、内部政策与流动性偏正面、外部因素亦呈中性偏正面，“春季躁动”值得期待。

而华金证券则更加直接，其分析认为，当前来看，2026年春季行情可能于今年12月中下旬提前开启。首先，政策基调仍然积极，年底降准降息的货币政策和提振消费的稳增长政策可能进一步出台。其次，短期外部风险因素扰动的影响可能较小。再次，流动性方面，股市资金流入有望边际改善。最后，当前市场估值较11月初已有较大调整。若2026年春季行情提前开启，科技成长和周期等行业表现或相对占优。

财通证券也表示，现在正处于布局2026年“春季躁动”的窗口期。截至11月底，海外市场的利空因素消化已较充分，A股市场的结构估值差修复也较为充分。同时险企股票投资风险因子下调，更多险资有望流入股市，新增利好开始浮现，A股市场调整可能已行至后期。参考历史上岁末年初的行情走势，如果出现新增催化因素，“春季躁动”行情随时可能启动。投资者具体可关注12月关键政策窗口期，以及市场成交回升等情绪验证指标。

除了国内机构，海外投行也在强化明年的中国股市预期。据财联社10日报道，摩根大通首席中国股票策略师指出，预计随着估值正常化以及遏制产能过剩的举措提振关键行业的盈利能力，MSCI中国指数将进一步反弹。到2026年底，MSCI中国指数将上涨约18%，沪深300指数将上涨约12%。MSCI香港指数在资本流动和房地产市场情绪最终复苏的支撑下，涨幅可达18%。她还表示，预计明年三大指数的盈利增长率将在9%至15%之间。

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潇湘晨报·辣椒财经记者郝咏琪

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