Mysteel解读：澳籽补位加速供应重构 解析12月菜粕市场格局

2025年8月，中国对加拿大油菜籽加征75.8%的反倾销保证金，几乎切断了加拿大供应。在此背景下，中国转向澳大利亚寻求替代来源，但仍需满足检疫和质量要求。例如，个别华南沿海油厂的试点采购被视为“填补加拿大缺口”的应急措施。

一、终结供应停滞局面，快速补充短期缺口

全球菜籽产量：加拿大、欧盟、中国和印度占比约75%。据加拿大统计局最新报告显示，2025/26年度加拿大油菜籽产量达2180万吨，创下历史新高——较9月预估值大幅上调177万吨，同比增幅达13.3%。与此同时，澳大利亚农业资源经济局同步上调产量预期，将2025/26年度澳大利亚油菜籽产量上调80万吨至720万吨，不仅高于上年的640万吨，更较十年平均水平高出50%，两大主产国产量同步增长，进一步充实全球菜籽供应格局。

此前受加拿大菜籽加征高额反倾销保证金影响，10-11月国内进口菜籽到港量连续为零，沿海油厂菜籽库存见底，压榨线几乎全线停机，11月沿海油厂菜籽压榨量降至零，菜粕供应陷入停滞。而12月起澳籽入库压榨将直接终结这一状态，且后续每月预计有2船澳籽到港（约12万吨），这些菜籽压榨后能快速补充菜粕现货供应，缓解当前市场的原料短缺压力，避免油厂因无原料而持续断供的情况，11月下旬首船澳大利亚油菜籽已抵达广东新沙港，12月下旬起将陆续开启压榨，这一变化将缓解国内菜粕当前的紧缺困境，推动供应从停滞状态逐步恢复，但短期难以彻底改变供应紧平衡格局，中长期影响则取决于澳籽商业采购的持续放量情况。

中国对澳大利亚油菜籽进口始终坚持“严格准入+全过程监管”的闭环管理模式：在装运前，澳方需提交产区疫情监测报告及杂质清理合格证明，完成预检备案；货物到岸后，海关将对每批次菜籽进行黑胫病菌专项检测及杂质含量抽检，确保其符合国内防疫与质量标准；在加工环节，进口菜籽需运至指定工厂集中加工，且加工产生的下脚料必须按照规范进行集中无害化处理，从而实现从源头到终端的全链条监管。

二、带动菜粕库存逐步回升，抑制价格大幅上涨

据Mysteel调研数据统计截至第49周，国内菜粕库存仅剩0.02万吨，处于历史低位，库存的极度紧缺本就对菜粕价格有一定支撑。随着澳籽压榨推进，后期菜粕产量或将稳步增加，沿海油厂的菜粕库存将从历史低位逐步重建。目前菜粕正处于消费淡季，叠加豆粕等替代品的竞争，库存回升会直接对菜粕价格形成压制，此前因供应紧缺带来的价格上涨动力将减弱，现货价格已出现连续小跌的趋势。菜粕05合约表现还是窄幅震荡偏弱态势，因为处于供需双弱的博弈格局中，且受澳菜籽到港预期、豆粕替代挤压、消费淡季等多重影响，短时间依旧缺乏单边的驱动。

总之，中加贸易谈判尚未就油菜籽关税问题取得突破，加菜籽和菜粕进口仍受限，这一局面若持续，将在一定程度上缓解远月供应宽松的压力，若谈判出现突破则可能重构供应格局。当前澳大利亚油菜籽的持续补给，将为国内2026年的菜粕市场提供稳定的供应支撑，成为国内菜籽及菜粕供应的核心补充来源。后续需要关注中加菜系贸易政策、澳大利亚菜籽的实际到港量进度及买船计划、豆粕及其他主要蛋白粕的价格走势与库存变化。

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