股混基金自购规模超40亿元 新规强化公募机构与投资者利益绑定

监管部门近日下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，其中要求基金公司高级管理人员、主要业务部门负责人应当将不少于当年全部绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募产品，基金经理应当将不少于当年全部绩效薪酬的40%购买本人管理的公募产品。

今年以来，已有136家公募基金公司启动自购，合计自购次数达8400次，其中股混基金净申购金额超过40亿元。业内人士认为，未来基金自购体量有望继续增加，此举既有助于稳定投资者预期，增强持有信心，也能通过与投资者利益绑定，激励投研团队更专注于产品的长期业绩表现。

健全长效激励约束机制

为规范基金管理公司绩效考核与薪酬管理行为，健全长效激励约束机制，强化基金管理公司与基金份额持有人的利益绑定，更好促进基金管理公司稳健经营和可持续发展，监管部门近日下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》。

值得注意的是，《指引》强调了“绩效薪酬持基”，即自购与跟投行为。基金管理公司的高级管理人员、主要业务部门负责人、基金经理应当将一定比例的绩效薪酬购买本公司或者本人管理的公募基金，且持有期限不得少于一年。

其中，高级管理人员、主要业务部门负责人应当将不少于当年全部绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金不得低于60%，但是公司无权益类基金等情形除外。

基金经理应当将不少于当年全部绩效薪酬的40%购买本人管理的公募基金，但是由于其管理的基金处于封闭期等原因无法购买的除外。基金经理兼任高级管理人员、主要业务部门负责人的，应当按照《指引》对基金经理的要求执行。

根据《指引》要求应当递延支付的绩效薪酬可以用于购买本公司管理的公募基金。

基金公司掀“自购潮”

今年以来，基金公司已经掀起一轮自购热潮。

Wind数据显示，截至12月7日，2025年以来已有136家公募基金公司启动自购，合计自购次数达8400次。从不同类型的基金来看，今年以来基金公司净申购股票型基金22.62亿元，净申购混合型基金19.54亿元，净申购债券型基金42.12亿元。股混基金净申购金额合计超过40亿元，远超去年全年约20亿元的水平。

从基金公司维度来看，Wind数据显示，截至12月7日，国泰基金今年以来已自购782次，是自购次数最多的基金公司；景顺长城基金自购607次，居次席；中欧基金、泓德基金紧随其后，自购次数均超过500次。

从今年以来各家公募机构的净申购金额（所有类型基金）来看，招商证券资管净申购46.94亿元，景顺长城基金净申购27.74亿元，工银瑞信基金净申购17.01亿元，中银基金、国泰基金、鹏华基金等公司的净申购金额亦名列前茅。

从单只基金来看，主动偏股型基金中，广发百发大数据A和广发睿智两年持有A今年以来均获自家基金公司净申购3亿元，位居前列；被动型权益基金中，A500ETF易方达今年以来获自购4次，合计净申购约2.5亿元，南方中证A500ETF联接A、天弘恒生沪深港创新药精选50ETF联接A也均获自家基金公司净申购超1亿元。

与投资者利益深度绑定

基金公司和基金经理积极自购，一方面体现了公募基金响应政策引导、推动行业高质量发展的实践；另一方面，权益类产品成为公募机构自购的重要对象，反映出机构对权益资产长期配置价值的判断，以及对市场估值修复和经济基本面进一步改善的预期。

业内人士认为，在《指引》的推动下，未来基金公司自购规模有望继续增加，尤其是权益类基金。基金公司自购旗下权益类基金，既能向市场传递对自身投资管理能力和产品价值的信心，有助于稳定投资者预期，增强持有信心；也能通过与投资者利益绑定，激励投研团队更专注于长期业绩表现。

基金人士认为，基金公司的自购行为会使其更注重长期发展，不会为了短期业绩而采取急功近利的操作，在操作方面或会更加关注基金的风险控制和长期投资价值，这有助于提升基金长期业绩的稳定性和可持续性。

来源：中国证券报