Mysteel：火电日耗增长缓慢 电厂观望情绪浓厚

近日，主产地区域内停产检修煤矿基本恢复正常产销，目前终端需求释放无明显好转，仍保持刚需长协拉运为主；港口价格承压下行，叠加大集团外购价持续下跌，产地到矿拉运车辆减少，贸易商与站台保持谨慎观望，整体市场参与度较低，短期内坑口煤价或将延续弱势运行。

需求方面，目前，全国气温没有明显下降，终端日耗并没有大幅度提升，库存持续积累，整体补库压力不大；周中后半程强冷空气将影响我国大部，若出现极端低温天气，电厂日耗可能大幅增加，库存逐步消耗，终端需求可能会略有改善。非电方面，水泥、化工等非电行业需求表现平平，采购以按需进行为主，需求端整体难以对现货市场形成有力支撑。本文将对上周终端电厂样本数据进行解读，同时对于近期市场以及后续影响需求的因素进行简要分析。

据Mysteel统计，截止12月5日全国493家电厂样本日耗煤410.0万吨，环比增6.6万吨，厂内存煤总计10423.2万吨，环比增111.8万吨，可用天数25.4天，环比降0.1天。

据数据来看，上周，随着冷空气深入，电厂日耗小幅上涨，但因受气温整体偏暖及风电季节性转强，终端整体日耗仍低于往年同期水平，库存去化速度较慢，下游电厂库存持续高位积累，补库压力整体可控。与此同时，因近期市场煤价格下行，新年度长协签约及订货会召开影响，终端观望情绪较浓，市场活跃度偏低。未来十天，中东部大部分区域气温偏高，降水偏少，预示短期内电厂日耗不会出现超预期表现，需求改善空间预计有限，后续随着冷空气进一步来袭，降温明显的地区耗煤量或有进一步增加的可能。

下面对部分区域终端电厂进行调研了解：

华东区域电厂A：负荷率一般，65%，再低点就涨库了。

华南区域电厂B：机组全开，存煤可用天数38天。

华北区域电厂C：双机运行，库存下降，近期没有到厂。

西南区域电厂D：开2停2，日用煤量增加1/3。

天气方面，10-13日寒潮将影响我国大部地区，气温将普遍下降6～10℃，新疆北部、西北地区等地部分地区降温12～14℃，局地达16℃左右，并有4～6级偏北风，北方部分地区阵风7～9级，局地阵风达10级左右，新疆山口附近可达11～12级。11-13日中东部地区将有一次大范围雨雪天气过程，其中新疆、西北地区、华北、黄淮、内蒙古中部及东北地区中南部等地有小到中雪或雨夹雪，部分地区有大雪，局地暴雪或大暴雪；四川盆地、江汉、江淮及其以南地区有小到中雨，局地大雨。9-11日和14-16日，华北中南部大气扩散条件转差，部分地区有轻度霾，局地中度霾。

综上，近期，冷空气虽频繁但强度较弱且时间较短，风光等发电资源情况较好，火电日耗提升较为有限，补库压力整体可控，叠加市场煤价进一步下行等因素影响，终端观望情绪浓厚，采购仍以长协煤兑现为主，对市场煤接受度持续偏低。气象预报显示，10-13日强冷空气将影响我国大部地区，气温将普遍下降6～10℃，后续随着冷空气进一步来袭，降温明显的地区耗煤量预计会进一步增加，为确保迎峰度冬电煤稳定供应，终端用户将继续维持电煤高库存状态，其刚性采购需求仍存在进一步释放的空间。

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