【特稿】叫板奈飞　派拉蒙要全现金敌意收购华纳

　　叫板奈飞　派拉蒙要全现金敌意收购华纳

　　　　海洋

　　美国流媒体巨头奈飞公司宣布与华纳兄弟探索公司（华纳兄弟）董事会达成并购协议后仅三天，另一传媒企业派拉蒙天舞公司8日对华纳兄弟发起敌意收购，声称要以全现金方式收购后者股东的股份，目标是纳入其全部资产，收购总额或达1084亿美元。

　　派拉蒙天舞称，相对于己方开出的条件，奈飞所提为“次等”方案。美国总统特朗普7日表态将介入审批决策，也为这场竞购添加政治色彩。

　　【派拉蒙向华纳股东“抛饵”】

　　派拉蒙天舞提出的方案是绕过华纳兄弟董事会、以全现金形式收购后者股东股份，报价每股30美元，目标囊括后者所有资产，包括美国有线电视新闻网(CNN)等有线电视业务。

　　奈飞与华纳兄弟管理层达成的收购协议则包含现金和换股形式，定价每股27.75美元，收购对象是华纳兄弟的电视、电影制作和流媒体业务，而有线电视业务将被剥离、以独立企业身份上市。

　　派拉蒙天舞8日发表声明说，华纳兄弟董事会接受的奈飞收购方案是“次等提议”，而己方提议可让华纳兄弟的股东利益“最大化”。

　　派拉蒙天舞董事会主席兼首席执行官戴维·埃利森当天接受美国消费者新闻与商业频道采访时说，“现金依然为王”，他们提议支付的现金将比奈飞多176亿美元。埃利森还“搬出”特朗普，称后者青睐“竞争”，而派拉蒙天舞与特朗普政府关系友好且公司规模较小，因而收购监管审批时间更短。

　　奈飞5日说，收购协议预期在12至18个月内通过监管部门审批。派拉蒙天舞则在8日声明中“泼冷水”，称其预期“不现实”。

　　据英国《金融时报》报道，派拉蒙天舞9月14日率先提出收购华纳兄弟，当时报价为每股19美元。截至本月4日，派拉蒙天舞提出6轮报价，最终抬升至每股30美元。

　　按路透社等媒体说法，华纳兄弟董事会最终拒绝派拉蒙天舞的原因是担忧对方的融资问题，主要是派拉蒙天舞提出引入“外部融资伙伴”，包括特朗普女婿库什纳创建的投资企业亲和伙伴公司，以及沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔的主权财富基金。因为涉及外资，交易可能遭遇美国外国投资委员会审查。

　　派拉蒙天舞8日强调，上述四方“融资伙伴”都同意放弃对合并后公司的管理权，包括不占董事会席位；派拉蒙天舞已采取进一步措施，确保交易免受美国外国投资委员会审查。

　　【“特朗普因素”或是关键】

　　按《金融时报》说法，派拉蒙天舞希望挑起华纳兄弟股东对奈飞收购方案能否通过反垄断审批的疑虑。

　　奈飞共同首席执行官特德·萨兰多斯8日称，“完全预料到”派拉蒙天舞会发起恶意收购，“我方对冲线完赛超级自信”。华纳兄弟当天称，董事会将“仔细评估并考虑派拉蒙天舞的提议”，但不会修改奈飞所提方案。

　　按美国《华盛顿邮报》说法，这两方的收购方案在一般情况下都可能引发关于“垄断”的担忧。奈飞是美国最大流媒体运营商，而华纳兄弟是好莱坞影视制作巨头，旗下还有美国排名第四的流媒体平台HBO Max；派拉蒙天舞若成功收购华纳兄弟，相当于两大影视制作商合并，前者拥有的哥伦比亚广播公司和CNN两大主流媒体也将归入同一旗下。

　　特朗普的介入也可能为此次角力添加更多不确定性和政治意味。

　　特朗普7日称，他将介入联邦监管机构审批奈飞收购华纳兄弟交易的决策，理由是奈飞将控制流媒体市场的庞大份额，“毫无疑问将是个问题”。他8日称，他对派拉蒙天舞的收购方案了解不足，暂无法介入。

　　据美国《纽约时报》报道，萨兰多斯11月曾密访白宫椭圆形办公室，特朗普随后夸萨兰多斯“棒极了”；本月7日晚，埃利森也与特朗普在华盛顿会面，次日发起敌意收购。

　　不过按照特朗普的说法，他与这两人“都不算特别好的朋友”，而他从未与女婿库什纳讨论这笔交易。

　　《金融时报》称，华纳兄弟股东须在1月8日前表决派拉蒙天舞的收购要约，这一期限也可能延长。

　　耶鲁大学管理学院金融学教授凯莉·休告诉《华盛顿邮报》，派拉蒙天舞的全现金收购本应对华纳兄弟股东更具吸引力，但该提议牵涉高额债务，还债压力将落在合并后公司身上。乔治·梅森大学金融学教授德里克·霍斯特迈耶认为，在监管方面，派拉蒙天舞的收购方案可能遭遇较小阻力甚至无阻力，会是一个关键考虑因素。（完）（新华社专特稿）