北京
文｜徐涛 胡叶倩雯 夏胤磊 梁楠
AI手机是手机大厂高度重视的下一个重大变革，豆包等三方大模型厂商看重手机在端侧AI时代作为核心硬件载体亦积极入局，2025年底豆包与努比亚联合发布搭载豆包手机助手的AI手机产品，具备系统级智能体+高权限+跨应用执行能力，我们认为其重大意义可参考智驾领域华为与赛力斯合作（华为智选模式），AI Agent有望加速手机产业的“智驾”时刻加速来临，看好智能手机产业链迎来新一轮重大机遇。
▍背景：手机创新趋缓，AI手机是万众期待的下一个重大变革。
单纯手机硬件参数提升对手机换机拉动力持续削弱，根据TechInsights数据及预测，智能手机的平均年换机率从此前高点30%~60%（不同地区）逐步收敛下降至2024年全球23.7%（对应换机周期约 51 个月）。作为全球覆盖用户数量最多的、用户每日高频使用的智能终端，如信息&事项汇总与整理、简单&机械任务执行等场景中手机用户存在从碎片化、繁杂用机流程中解放精力的迫切需求，在此背景下，以AI Agent来改造智能手机现有用户交互方式成为手机产业万众期待的下一个重大变革，也有望成为拉动下一波手机换机浪潮的重要驱动力。
▍现状：手机大厂高度重视，大模型厂商正积极入局AI手机市场。
国内外手机大厂已把AI手机作为核心战略方向，2023~2025年陆续推出AI手机助手、AI修图、智能语音助手、多模态交互等丰富AI功能以追求产品差异化体验；然尚未实现消费者体验的突破性改善。与此同时，第三方大模型厂商看好手机作为端侧AI时代核心硬件载体，正通过合作赋能等方式参与加速手机AI化进程，根据Canalys统计，截至2024年底国内头部厂商已与豆包、文心一言等三方大模型展开合作。2025年12月1日，豆包与努比亚（中兴通讯）联合发布搭载豆包手机助手的AI手机产品，将豆包大模型深度融入手机操作系统能，具备高权限的系统级智能体可实现跨应用长链条复杂功能的执行，相较于此前手机AI不够智能及全面、功能分散且有限、复杂任务执行困难、用户感知不强等问题有较为明显改善，引发产业界高度关注。
▍展望：豆包手机模式或可类比智驾领域华为智选模式，我们看好手机产业的智驾时刻有望加速来临。
当前产业相关方关于“豆包手机”的系统安全、信息隐私&合规、生态主导权争夺、利益分配不明等方面仍存在分歧与争议，虽然这一款搭载豆包手机助手的新机并不完美，但仍值得高度重视。参考汽车产业，自动驾驶落地过程中面临了比当前AI手机更多的质疑和困难，但在远期光明前景驱动下已成为各家车企核心战略投入方向；对于手机产业也有类似结论，AI手机有望为手机产业带来更广阔的发展空间，同时也有可能改变商业模式、价值链以及生态格局，豆包的入局意味着各大手机厂商都必须进一步加快拥抱AI的节奏以取得更有利的竞争态势。此外，我们认为“豆包+努比亚”的合作可类比汽车领域“华为+赛力斯”的成功案例，大模型厂商有望为手机厂商提供更强大的大模型能力+生态助力，进而加速能进一步优化消费者体验的AI手机爆款产品加速落地。
▍风险因素：
全球宏观经济复苏不及预期风险；相关AI手机产品落地情况不及预期风险；存储涨价情况超预期进而影响消费电子产品需求风险；AI大模型技术在端侧领域落地不及预期风险；手机需求不及预期的风险；行业竞争持续加剧等。
▍投资策略：
AI手机是手机大厂高度重视的下一个重大变革，豆包等三方大模型厂商看重手机在端侧AI时代作为核心硬件载体亦积极入局，2025年底豆包与努比亚联合发布搭载豆包手机助手的AI手机产品，具备系统级智能体+高权限+跨应用执行能力，我们认为可类比智驾领域华为与赛力斯合作（华为智选模式）的成功案例，有望加速手机产业的“智驾”时刻加速来临，看好2026年成为AI手机元年，并带动智能手机产业链迎来新一轮重大机遇。建议关注：1）和豆包等深度绑定的品牌；2）具备自研AI大模型能力的厂商；3）受益手机AI化的硬件升级，主芯片（高算力旗舰芯片）、存储（内存提升+3D-DRAM趋势）、散热、电源等；4）手机AI化带动换机，供应链整体受益。
本文节选自中信证券研究部已于2025年12月8日发布的《电子行业AI手机系列—AI Agent：手机的智能驾驶时刻》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
本文源自：券商研报精选
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