碳酸锂行业迎新一轮上行周期

行业供需两旺的格局有望延续至年末，为产业链上下游企业带来发展新机遇。

碳酸锂行业经历深度调整后正迈入新周期。近段时间，碳酸锂期货主力合约上行并于11月19日盘中强势突破10万元/吨大关，创出自去年6月份以来新高。截至记者发稿，尽管该合约价格有所回落，但仍在这一关口附近震荡。市场数据显示，12月3日，碳酸锂期货主力合约处于9.25万至9.76万元/吨区间，收盘价为9.37万元/吨。

有分析人士指出，碳酸锂期货市场价格出现上扬的背后，是产业格局优化、需求面好转等因素共同作用的结果，反映出行业景气度正在回升。行业供需两旺的格局有望延续至年末，为产业链上下游企业带来发展新机遇。

从人工跑腿到“数据跑路”

放眼现货市场，碳酸锂现货报价也处于每吨9万—10万元区间。市场数据显示，12月3日，电池级碳酸锂价格每吨在9.25万—9.62万元之间，均价9.435万元/吨。而在今年6月，电池级碳酸锂价格曾一度跌破6万元/吨。

在业内人士看来，期现价格同步上涨现象的背后，是强需求预期与市场信心的双重支撑。下游储能与新能源汽车市场的高速增长，叠加锂电应用场景向低空经济、人形机器人等领域延伸的多元化发展态势，共同为碳酸锂消费提供了有力支撑。

广州期货股份有限公司分析师汤树彬在接受《中国能源报》记者采访时指出，期现价格上涨，反映出市场对下游需求的强劲增长保持相对乐观。从调研数据来看，2025年12月中国市场动力+储能+消费类电池排产量220GWh，环比增长5.3%。强需求预期支撑下，锂价或暂维持偏强运行，但也需留意供应端如个别产能复产进度变化等因素的扰动。

中信期货研报指出，从基本面看，锂资源供应持续回升，但需求端更为强劲，供需依旧维持紧平衡。“以旧换新”与购置税减免政策推动年末新能源汽车产销预期向好，以及储能端经济性持续改善，对碳酸锂形成长期提振，有望推动新一轮上行周期启动。

锂企迎来盈利修复窗口期

值得注意的是，此前碳酸锂价格低迷时，下游电池厂占据利润主导，如今锂价反弹或推动行业利润重心逐步向上游资源端转移。从三季报来看，多家锂盐企业业绩呈修复态势。其中，天齐锂业前三季度净利润为1.8亿元，去年同期亏损57.01亿元，同比扭亏为盈。赣锋锂业前三季度净利润为0.26亿元，同比增长103.99%。

“锂价的整体上行，有望改善上游企业的毛利率和现金流。”汤树彬分析，若碳酸锂价格能够维持在近期的相对高位，具有成本优势的优质企业有望走出亏损。矿产资源储备较充足、技术领先并且不断创新、成本控制力强的企业将进一步巩固自身优势。

另外值得一提的是，伴随着此轮碳酸锂期货价格上涨，广州期货交易所已两度调整碳酸锂期货合约交易手续费，在最近的一次调整中更是指定了交易限额 。“交易所上调交易手续费和收紧交易限额，旨在引导市场理性交易，防范短期过度波动，提升市场运行稳健性。”汤树彬解释，“上调交易手续费后，增加了短线投机者的交易成本，以此为市场降温，或将促使部分投机资金离场，引导价格更合理地反映基本面变化。”

不过，受访人士也指出，对于具有套期保值对冲价格风险需求的企业而言，套期保值交易的单日开仓数量不受公告通知中的交易限额标准的限制，不会影响套保操作效率。“手续费的上调小幅度增加了频繁进行开平仓操作的交易成本，但相比于套期保值业务在对冲价格风险、锁定原料成本或销售利润等方面的整体价值，手续费的成本增加相对可控。市场保持稳健运行，期货市场能更有效地发挥价格发现和风险管理的功能，有利于企业长远发展。”汤树彬说。

抢抓机遇拓展业务边界

在碳酸锂行业上行新周期中，相关企业也积极抢抓机遇，聚焦技术创新与降本增效，巩固核心竞争力，助推锂产业向资源高效利用方向升级。同时，积极拓展业务边界，挖掘新的增长空间。

盐湖股份此前表示，今年以来，依托全产业链协同与精益管理“双轮驱动”，在成本控制、运营效率、市场应变三大维度凝聚核心竞争力。具体来看，在成本控制端，盐湖股份深度推行“阿米巴”经营模式，将生产单元划分为独立核算“小集体”，通过内部市场化核算机制，充分激活各单元降本增效的主观能动性；同时优化物流配送路径与仓储管理体系，实现物流成本显著下降。在运营效率端，盐湖股份推进数字化转型升级，以技术赋能提升整体运营效能。在市场应变端，公司建立“产供销储”一体化联动机制，紧贴市场动态调整营销策略。

“在政策引导行业加快技术进步和转型升级发展的背景下，锂盐企业需要从技术创新、绿色发展、产业协同等多方面入手，着力提升产业竞争力，增强自身资源保障能力与产业链协同水平。”汤树彬表示。

同时，为应对锂价波动，相关企业需积极借助金融工具应对风险，以实现稳健发展与高质量升级。有分析人士指出，产业链企业可基于产量、库存量等生产经营情况，积极运用好期货工具进行套期保值，稳定原料采购成本或锁定产品销售利润。

“在持有原材料库存期间，可以采用‘买入一份行权价格较低的看跌期权，同时卖出一份行权价格较高的看涨期权’的领式期权组合，以锁定库存价值，相当于在价格上下方设置‘保护区间’。在区间震荡行情之中，产业链企业可以与期货风险子公司合作，采用累购期权等场外期权降低采购成本。期货、期权等金融衍生品的成熟运用，有效促进了产业风险管理能力的提升，有助于产业链企业稳定生产运营，推动实体企业实现高质量发展。”汤树彬表示。

文 | 本报记者 姚美娇 林水静

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出品 | 中国能源报（ID：cnenergy）

编辑丨闫志强