又有孙子抢跑

周五尾盘的拉升，我最开始以为是要博弈政治局会议。

前几年也干过这事儿，而且拉的也是大金融，剧情可谓一模一样，但可惜周末并没有出会议通稿。

至于大金融拉升的主力保险，倒是出了个利好：金融监管总局调整保险公司相关业务风险因子。

简单解释就是保险公司持有权益资产时，需要计入风险，现在把沪深300的成分股的风险因子调低了，也就降低了保险公司整体的风险度，可以变量理解为可买权益的资金增多了。

不过短期没啥大影响，而且25Q3末产、寿险公司“股票+基金”合计余额5.59万亿元，前三季度累计增加1.5万亿元。股票+基金合计占比达15.5%，为2014年以来最高值，显著高于此前12%-13%的平均水平，短期继续提升空间有限。

后续险资入市，还得靠保费持续流入，卖方测算是26年会放缓，在万亿左右，对比25年前三季度是1.5万亿。

关于政治局会议，估计也就是这周了。我看有小作文，说会议定调是GDP增速会略有调低，赤字率略有调高，补贴向消费倾斜一点等。

大盘这个点位，这种级别的表述基本属于骑车放屁，毫无加速度。

从盘面看，周五的拉升，并没有带来放量，我觉得不会是新一波行情的右侧点，但说明市场情绪其实挺不错，缩量了这么久，有点想酝酿向上的意思。

真正的右侧还是得等超预期的事件。

至于啥事儿会超预期，我也不知道。超预期的事情99.99%的情况下都猜不到，比如今年DeepSeek横空出世，或者是去年924央行给金融企业搞回购再贷款等等。

这里面有一个悖论，如果我能提前想到，我就不会觉得超预期了。我要能想到，又能发现市场想不到，所谓的在我预料之内，又超市场预期……

有这超能力我早去追女神了，女神都左拥右抱了，我还炒什么股？

对了，再多说一句，近期的主流指数的缩量行情里，创业板和科创板的表现还是最好的，我觉得市场整体还是对科技的信仰多一些。

再聊几句商品，因为商品最近机会多，但分化严重。

黄金最短期的刺激就是美联储降息了，12月份的已经被完全消化了。此前12月份降息预期最低到35%的时候就是黄金短期的买点。

我当时详细分析过非农就业数据，结论就是就业恶化基本是板上钉钉的，但是通胀的抬升的不确定的，基本解释了最近降息概率一步步逼近90%。上周五也出了9月份的PCE数据，低于预期。

白银近期受到库存数据影响较大，尤其是最近，伦敦那边公布了11月份的白银库存，整体小幅增加，影响了市场情绪。

不过参考三季度以来，三大交易所整体的库存走势，今年整体是累库，9月份之后库存是持平的，并没有传的低库存。

观察长期的走势，库存跟价格并没有很严格的对应关系，所以我觉得看库存研究白银的意义并不大，数据滞后，而且社会库存搞不清楚。

我还是那个观点，白银作为一半属性是投机品，真实需求是搞不清楚的，今年库存跟价格是同向变动，更加大的基本面研究复杂性。

就当做炒黄金的替代品就好，最近也没大调整，不适合上车。

写到这会儿发现已经比较晚了，做数据花了不少时间，其他的铜铝等有机会再写吧，今天就这样。

大家晚安。

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