开盘即破发，客单价30多元的预制面IPO敲钟

出品 | 创业最前线

作者 | 付艳翠

编辑 | 冯羽

美编 | 邢静

审核 | 颂文

都市白领们的午饭又撑起一个IPO。

12月5日，最先将小面这种街头小吃做成品牌带入商场的遇见小面，已正式在港交所敲钟，成为“中式面馆第一股”。公司以5港元/股开盘，较7.04港元/股的发行价大幅跳水28.98%，开盘即破发。

遇见小面由华南理工的三位校友于2014年创立，11年间他们靠着标准化、出餐快和客单价适中等优势，将这碗小面从广州一隅突围至北京、上海等22个内地城市及中国香港的核心商业综合体、交通枢纽和会展中心等。

据弗若斯特沙利文数据，遇见小面以2024年13.48亿元总商品交易额位列中式面馆市场第四，市场份额0.5%，并稳居川渝风味细分市场首位。今年上半年，遇见小面实现营收7.03亿元，净利润为4183万元。

然而，当“味道地道、价格实在、烟火气”成为更多打工人的基本饮食诉求时，在市场数据里那看似耀眼的增速与不断攀升的市场份额背后，却难以掩盖遇见小面预制料理所暴露出的隐忧。

1、中式快餐成就“面馆第一股”

博月第一次走进遇见小面，发现这家位于朝阳区北辰西路与大屯路交叉口的小店里十分热闹，30多平米的地方近乎满座，大多是在这附近工作生活的年轻人。

“里面座位很小，翻台率很快，满座时稍微等一小会就有座位，我和嫂子两个人通过桌角的点餐码点了两份招牌小面套餐，然后我出去找充电宝转了一圈回来冰粉就已经到了，又坐了一小会我的面条就上来了，前后没有八分钟。”时至今日，博月对遇见小面的上餐速度依旧印象深刻。

（图 / 遇见小面套餐）

因为工作生活在北辰西路附近，在这之后，上菜快速的遇见小面成为她“午饭搭子”的一员。

“就我个人而言，工作日的时候我还挺喜欢去遇见小面、老乡鸡这种标准化很高的店，味道还行，翻台也快，不会占用我太多午休时间。”博月向「创业最前线」表示，遇见小面的套餐还包括了面、饮料或烤串等，在她生活的附近均价30—35元的“招牌小面3件套餐”也算具有性价比。

（图 / 遇见小面部分菜单）

遇见小面的成功，确实得益于它对效率的极致追求。招股书明确提及，“遇见小面推行菜单标准化，采用统一且适配的食材，施行简易且成体系的菜品制作流程。”

据了解，遇见小面门店采用明档厨房设计，顾客能够直观地看到食物的制作过程。在这里，炸物、锅巴土豆、鸡排这类小吃皆预先制作完成。在需要时，仅需进行复炸加热的步骤，便可快速将其呈上，方便又高效。

门店里5位员工不需要技巧，只用煮面、加浇头，甚至连饮料都是用粉冲调，甜度不可调。而通过从调料、浇头到面条，每一个环节经过精心设计，员工之间甚至可以轻松互换岗位，因为每个动作都简单且重复，易于掌握。

出餐快速、价格合适、口味也还行，对于时间紧凑的一、二线白领们来说，遇见小面很快成为她们工作餐的新选择，因此其还被称为都市白领们的“午饭搭子”。

事实上，这样经过标准化流程制作融合成的中式快餐，不仅让白领们满意，也迅速成为遇见小面被资本市场看好的关键。

资料显示，遇见小面创业仅三个月便获天使投资。随后，弘毅投资、碧桂园创投、九毛九等知名机构纷纷入局。在2014年到2021年之间，遇见小面就得到了8轮融资。

之后，靠着标准化管理，遇见小面又得以迅速扩张，2024年几乎以每3天开一家新店的速度狂奔。

招股书显示，其门店数量从2022年的170家迅速扩张至2024年的360家。根据最新招股书，2025年上半年其运营餐厅已达451家，并计划年内突破500家。

同时，遇见小面也赚得盆满钵。2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，遇见小面的营业收入分别为人民币4.18亿、8亿、11.54亿和7.03亿元，净利润分别为人民币-3597.3万、4591.4万、6070.0万和4183.4万元。

至此，靠着预制的标准化小面，遇见小面一路小跑，不仅成为川渝面馆第一品牌，还成了“中式面馆第一股”。

2、预制料理的味道

不过，遇见小面的扩张速度令人瞩目，但激进扩张的背后是管理与品控的压力日益凸显。

据悉，遇见小面通过位于北京的物流及供应链服务公司从约460家第三方供应商采购食材，并运到中央厨房制作，以保证出品标准化。

（图 / 遇见小面官方微博）

与460家第三方供应商合作，虽然能够丰富食材的来源，满足多样化的菜品需求，但同时也意味着供应链管理的复杂程度呈几何级数增长。

从食材的筛选、采购价格的谈判，到运输过程中的质量监控，每一个环节都容不得半点马虎，稍有不慎就可能影响食材的品质，进而波及到最终呈现在消费者面前的菜品质量。

正如遇见小面招股书所说，随着遇见小面的拓展，由于餐饮业的劳动密集型性质，确保其所有餐厅的就餐体验始终保持高品质变得越来越困难。

实际上，2024年6月，遇见小面因食品安全问题被北京市海淀区市场监督管理局点名并责令整改；同年11月，其东直门分公司又因“经营场所环境不洁”遭警告处罚。

与此同时，招股书显示遇见小面员工人数从2023年的2620名减少到2024年的1443名，其余人员则由外包人员代替，而这可能影响服务稳定性。

在小红书和大众点评上，也有很多消费者吐槽遇见小面服务差等问题。通过黑猫投诉平台搜索“遇见小面”关键词，相关投诉有80余条，内容涵盖吃出异物、食后腹泻以及诱导充值等问题。

最重要的是，当“味道地道、价格实在、烟火气”成为更多打工人的基本饮食诉求，遇见小面引以为豪的标准化流程，似乎也成为制约其发展的要素之一——预制菜和料理包在餐饮行业引起了广泛的讨论，有声音认为这可能会削弱餐饮业的核心竞争力。

实际上，在预制菜盛行的当下，爱好美食的人们更希望寻找到带着锅气的地道小店，“一定是现炒的”“绝对是明火制作的”，这样的评价也成为对美食最高的赞赏之一。

琳琳平时热爱做饭，所以在外面吃饭她总能尝出来餐饮店预制料理的味道，“我是有点反感预制的，感觉不健康，也失去了中式小面的烟火气。”

琳琳至今还记得第一次去吃遇见小面，只吃了一口，就发现了这家中式快餐店的预制味，“明明是在吃重庆小面，却吃出了标准化汉堡的感觉。而且它家的面很容易坨，而我吃饭慢，每次到最后口感就会变得更差。”

传统的重庆小面，面要筋道不坨，调料比例全靠经验，浇头如豌豆需要泡发后猪油蒸制，达到软烂适度的口感。对她来说，遇见小面的豌豆往往过于软烂，肉卤也缺乏现炒的锅气。

博月也表示，如果不是因为上班需要，她也有点反感预制面，“30元买到预制面不值、蔬菜冷冻过已经失去了原有的口味。而且遇见小面的冰粉一股茉莉花茶味，很科技。”

博月对于遇见小面的面条会变坨也很反感，“尤其是外卖场景中，面食易坨，体验会大打折扣，如果我吃遇见小面一般只能去线下餐饮店吃。”

显然，虽然标准化让其能够得到快速发展，但失去烟火气，也让其深受消费者诟病。

3、粉面的红海江湖

时间倒回到2014年，《舌尖上的中国》第二季在“三餐”一集中重点介绍了重庆小面，将其麻辣鲜香的风味和市井气息生动呈现，迅速吸引了全国观众的目光。此后，重庆小面热度持续攀升。

也是这一年，遇见小面创始人宋奇、罗燕灵和苏旭翔三位华南理工大学同学辞去高薪工作押注“重庆小面”，远赴山城拜师学艺。他们在一家夫妻老店前“赖”了半天，交了5000元学费，用8小时学会了重庆小面的核心配方。

回到广州后，三人对配方进行本土化调整（降低辣度以适应广东口味），并在广州体育东横街开出第一家遇见小面。因一句“不在重庆，遇见小面”的标语，遇见小面的创始店引得食客纷至沓来。

（图 / 遇见小面官方微博）

不过，面是全时段通吃的品类，市场空间大，但也正因如此，粉面赛道竞争非常激烈，入局者众多，长期处于红海市场。

根据弗若斯特沙利文的资料，到2029年，中国中式面馆市场的总商品交易额预计将达到5100亿元，2025年至2029年的年复合增长率为10.9%。但中式面馆市场高度分散，前五大公司市场份额合计仅2.9%，行业整合空间巨大但竞争激烈。

比如，在北京海淀区翠微路印象城商场B1楼，遇见小面的同一层，其不仅要与和府捞面、马记永·兰州牛肉面、辣小章麻辣面等面类品牌竞争，还要与主打性价比的萨莉亚和自助农小锅自助火锅等品牌同台竞技。

一位住在附近的居民告诉「创业最前线」，他平时会专门来吃不到40元的自助火锅，但不会专门去吃30多元的预制小面。

实际上，为了抢占市场，遇见小面也走上了“以价换量”的路径。

以直营门店为例，2022年到2024年，订单平均消费额分别为36.2元、34.2元和32.1元，三年内降幅超过11%。2025年上半年，这种降价态势仍在持续，客单价进一步降价至31.8元，较2024年全年下滑约0.93%。

不过，降价并未带来预期的客流增长。以直营门店为例，整体翻座率2022年为3.1次/天，2023年提升至3.9次/天，2024年微降至3.8次/天，2025年上半年进一步降至3.4次/天，同比2024年上半年下滑10.5%，较2023年翻座率峰值下滑12.8%。

同时，遇见小面单店平均消费额也在全面下降。直营店由2023年的1.39万元下降至2024年的1.24万元，2025年上半年进一步下滑至1.18万元；特许经营店由2023年1.35万元下降至2024年1.24万元，2025年上半年继续下降至1.15万元。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，遇见小面自品牌创立并进入市场以来，凭借其在性价比与质价比方面的突出表现，曾展现出强劲的市场竞争力。然而，从当前发展阶段来看，该品牌正面临显著的“单一化”困境。

他认为，首先是区域布局单一，门店高度集中于广东省，省外市场拓展不足，尚未形成全国性的区域布局网络；其次是品类结构单一，以重庆小面为核心品类，品类边界较窄，缺乏多品类协同支撑，抗风险能力较弱；再加上运营模式单一，未形成多元化的运营模式体系，在模式复制与市场适配性上存在局限，制约了跨区域扩张的效率。

“上市后，遇见小面如何突破上述瓶颈，实现区域、品类、模式的多维升级，将成为其需要优先解决的核心课题与关键难题。”朱丹蓬直言。

实际上，如今遇见小面大部分交易主要来自广东省。

从菜单来看，其单品SKU约有40个，包括特色小面、冒菜、米饭、烤串等，覆盖早中晚宵夜24小时时间段需求，不过在店内，其最受消费者欢迎的依旧是其特色重庆小面。

在招股书中，遇见小面将下沉市场当作新的增量，其表示，凭借公司在已建立市场布局的城市取得成功及竞争优势，计划未来逐步进入中国内地二线及以下城市，这将成为公司未来业务增长的新动力。

根据弗若斯特沙利文的资料，按总商品交易额计，中国内地二线及以下城市的中式面馆市场预计将以12.8%的年复合增长率由2025年的2386亿元增至2029年的3861亿元。

不过，买一碗面条只要十几块是很多下沉市场消费者的固有印象。红餐大数据显示，全国59.5%的重庆小面门店人均消费不到20元。遇见小面超过30元的客单价仍面临挑战。

显然，上市并不是遇见小面的终点。

*注：文中题图来自遇见小面官方微博。