汽车业务亏损，李想造AI眼镜能拯救腰斩的股价吗？

一面是财报亏损，一面是AI眼镜。

在2025年的最后一个月，AI眼镜的战火，烧到了汽车圈。

12月4日，理想汽车发布了旗下首款可穿戴设备——理想AI眼镜Livis，起售价1999元。在12月31日前下单，还可享受15%的国补，最终补贴后价格1699元起。

图源：理想官网

起初，这很容易被看作又一次车企跨界的跟风营销，无非是做个贴牌产品的老套路。但在完整看完Livis的发布会后，我收回了这份偏见。

必须承认，从功能定义到与车联动的深度，这可能是目前市面上非常务实且完成度颇高的一款AI眼镜。

“Livis”这个命名本身便意味深长。它明显致敬了漫威《钢铁侠》中托尼·斯塔克那无所不能的人工智能管家“Jarvis”。前面的“Li”，自然代表着理想。

图源：网络

在钢铁侠的宇宙里，Jarvis完美契合了人类对终极智能助手的全部幻想。理想将首款AI眼镜命名为Livis，其野心不言而喻——它并非只想制造一个配件，而是意图成为用户生活中那个无处不在的、智能的Livis。

那么，这款被赋予了如此宏大愿景的AI眼镜，其真正的产品力究竟如何？在理想汽车主营业务正面临严峻挑战的当下，这副被寄予厚望的眼镜，真的能成为带领公司驶向崭新未来的方舟吗？

Livis看起来还不错

根据官方数据，理想AI眼镜Livis的镜架重量仅为36克，人体工学设计也很讲究，前后重心均衡，镜腿经过多立面曲面处理，让它在佩戴时几乎无感。在许多体验者看来，这是目前他们接触过的同类产品中，舒适度最突出的一款。

图源：理想官网

一副合格的AI眼镜，首先必须是一副好眼镜。理想与光学巨头蔡司合作，为Livis配备了定制光学镜片和T*镀膜，宣称可减少99% 的反射光，透光率达92%，并提供屈光、感光变色、墨镜等多种版本。

其AI功能主要体现在三个方面：相机、耳机与智能控车。

硬件上，它配备了1200万像素镜头，支持105° 超广角拍摄，拍照响应仅需0.7秒。作为开放式耳机，它采用 “双磁路三明治扬声器” ，通过智能调频加强近场声音、抵消远场声音，有效防止漏音。

图源：理想官网

它的典型续航达到18.8小时，待机78小时。充电盒支持无线充电，理想车主可直接将眼镜盒放在车辆中控无线充电板上补能，这是其生态协同的亮点。

最核心的功能是与理想汽车的深度联动。它搭载自研的WearLink Realtime Audio系统，在理想Mind GPT-4o模型驱动下，可实现唤醒响应300毫秒、执行响应800毫秒。

用户佩戴眼镜，无需手机或手表，只需在百米范围内说出“理想同学”，就能快速完成开关车门、调节空调、查询车辆位置与续航等操作。官方称其响应速度比手机操作快10倍。

图源：理想官网

这款眼镜的定位是 “全天候”智能伴随设备，常见的AI眼镜功能，如视觉问答、AI记录等，也一并涵盖。

为了适配这款新硬件，理想同学App也进行了重构，从单一入口改为五个标签页布局，既为眼镜开辟了入口，也展现出对未来更多AI智能体（Agent）的生态规划。

综合来看，对于非车主，Livis是一款由蔡司加持、音质出众、功能全面的智能眼镜。而对于理想车主，它则是一个深度融入用车生活、提升便利性的智能生态新入口。

汽车业务亏损，理想做AI眼镜破局？

就在发布AI眼镜前，Q3季度财报的失利已经上了新闻。根据最新发布的2025年第三季度财报，理想汽车营收为273.6亿元，同比大幅下滑36.17%；净利润由盈转亏，净亏损6.24亿元。

图源：理想汽车2025年第三季度报告

公司一贯稳定的毛利率也出现显著下滑，车辆毛利率和整体毛利率分别降至15.5%和16.3%，同比均下降超过5个百分点。

尽管公司解释称，若剔除近期MEGA召回事件的影响（为负责任的车企点赞一下），调整后毛利率约为20%，但下滑趋势已然显现。

图源：网络

更严峻的挑战来自市场终端。第三季度，理想汽车交付量仅为93,211辆，同比暴跌39.0%。其核心产品矩阵正面临双重压力：一方面，L6、L7、L8、L9等增程式车型销量全面下滑；另一方面，被寄予厚望的纯电新战线——i6、i8及MEGA——市场表现低于预期。

理想L6 图源：理想汽车官网

汽车之家发布的10月销量数据清晰地印证了这一点：理想的七款主力车型中，无一单月销量突破万台。其中，增程车型的月销量在1,903台至9,680台之间徘徊，而i6与i8的销量则分别仅为5,775台和5,749台。

那么，是谁夺走了理想的市场？答案是全方位的竞争。

理想过去的成功建立在精准的“家庭SUV”产品定义和增程式技术路线上，但当这一市场进入红海，其护城河正在被快速侵蚀。

首先，增程式路线的红利期已经关闭。市场主流正加速转向纯电，理想赖以崛起的技术路径红利已大幅收窄。

其次，其标志性的“冰箱、彩电、大沙发”产品优势已被众多竞争对手迅速模仿并标配，从问界、岚图到零跑，纷纷推出了针对性车型。例如，岚图FREE+对标L6，问界M8、M9直接竞争L8、L9。

汽车之家数据显示，10月份，小米YU7、问界M7/M8/M9、智界R7等车型的月销量均达到8,000台至33,000台量级，蔚来的乐道L90与ES8也稳住了阵脚。这些产品从智能化、生态协同到品牌声量上，对理想构成了全面挤压。

图源：网络

因此，理想正处在一个艰难的“三线作战”时刻：既要面对L系列竞争对手的低价竞争，又要加速i系列纯电新航线的开拓，还要应对AI时代各种外来竞争的可能性。

虽然理想依然是一直保持盈利态势的新势力车企，交付量也超过了150万辆，过去的成绩毋庸置疑。但当一家汽车公司的增长势头明显放缓，市场的信心与耐心都会经受考验。公开数据显示，理想汽车的当前股价为17.59美元/股，相较一年之前的46.44美元/股的股价已经下跌超过五成。

图源：雪球

所以，这副AI眼镜的出场，绝非简单的产品延伸。它在强烈地宣告：

当原有的硬件与场景优势被逐渐抹平时，理想试图用“AI与生态”的故事，在汽车业务之外，寻找另一个能被市场认可的全新价值锚点。

理想的未来：具身智能大故事，依然需要坚实的汽车业务支撑

2024年，理想汽车砸下111亿元用于研发，其中超过一半投向了人工智能。今年第三季度，单季研发费用达30亿元，全年预计将达到120亿元，人工智能领域的占比依旧过半。

在三季报电话会上，李想给出了清晰的路线图：他认为，如果竞争还停留在“更大的空间、更长的续航、更便宜的价格”这些参数上，那就只是在做无意义的“自娱自乐”。

图源：网络

他的目标是，在未来的3到5年内，让理想成为“具身智能”领域表现最好、用户价值最高的企业。这副名为Livis的AI眼镜，正是这盘大棋落下的第一颗棋子。

它不是被定义为“消费电子产品”，而是公司“具身智能”战略中，走出汽车的第一个非车载体。

过去，理想的“移动的家”由冰箱、彩电、大沙发构成；现在，Livis试图给“理想同学”装上眼睛和耳朵，让AI能跟随用户走出车外，通过第一视角“看见”真实世界。

这不仅是为了无感交互，更深层的意图在于开辟一条全新的数据河流——车辆传感器无法覆盖的场景，如车内与家庭，将通过这副眼镜，源源不断地喂养其自动驾驶大模型，争夺未来的数据优势。

具身智能的未来确实美好，智能电车本身就是具身智能目前最好的载体，但理想汽车当下依然还有很多问题要解决。

理想此刻的主营业务——汽车，正面临增长困境与激烈竞争。在这样的时候推出眼镜，市场难免会产生疑问：

首先是主业信心问题：当主营业务这个“地基”出现动摇，关于未来的蓝图都显得苍白。

虽然协同效应是有，但AI眼镜能否助推理想汽车的销售，目前还需要观察。

再者，赛道成熟度问题。当前AI眼镜行业正处于“百镜大战”的早期阶段，据不完全统计，2025年国内已发布超40款AI眼镜，阿里旗下夸克甚至一口气发布了6款。

图源：网络

据IDC数据，仅2025年上半年，全球AI眼镜出货量就达406.5万台，同比增长64.2%，其中中国厂商出货量突破100万台。市场虽在爆发，但用户习惯与杀手级应用均未成熟，这注定是一场长跑。

正因为如此，这副眼镜能否成功，短期仍取决于理想汽车现有用户的支持，而长期会依赖于汽车业务的成败。目前宣传的“0.8秒控车”只是浅层联动。真正的深度协同，要求眼镜成为汽车的“外部神经”，汽车算力成为眼镜的“后台大脑”，这需要底层系统彻底打通，是一项浩大的系统工程。这个生态的地基，只能是持续成功且规模庞大的智能汽车业务。

理想也明白这一点。2025年，公司完成了从职业经理人模式回归创始人体系的组织调整，旨在提升决策效率。其技术路径也清晰起来：在纯电领域，计划在2026年建成约4800座超充站；通过VLA司机大模型等自研成果，将AI能力转化为用户可感知的驾驶体验。

理想正试图一手稳住当下的汽车市场，一手为“具身智能”的终极目标构建技术护城河。

但这条路充满挑战，且并非理想一家的选择。

从小鹏探索机器人，到吉利布局AR眼镜，所有头部车企的跨界尝试都指向一个共识：新能源汽车的竞争，已从简单的参数和配置比拼，进入了以用户全场景体验为核心的生态之战。

图源：网络

在这个战场上，华为的鸿蒙智行与小米的“人车家”生态也已出发，展示了整合更广泛智能终端所能带来的协同魅力。对理想而言，通过AI眼镜迈出生态布局的第一步，是必然的大趋势，也表达了理想不愿缺席下一代人机交互形态的决心。

总之，一家好公司肯定是要讲未来故事的，特别是在AI大势下，但同时，也要把成熟业务的堤坝筑得更高更紧实才好，譬如整合L系列SKU和调整定价，通过现有反馈不错的超充站继续吸引纯电用户，为未来AI能力转化成优势打下更坚实的基础。

参考资料：

1、《巨亏6亿，李想彻底坐不住了！》功夫财经

2、《李斌可以造手机，李想为什么不能做AI眼镜？》唐辰同学

3、《优等生理想也开始亏损了》财经天下WEEKLY