又一房企暴雷！老板亲自做局，套现60亿，将1470亿债务留给股民

你敢相信吗？有这样一家房企，不仅老板亲自下场做局套现，还将1470亿的债务，留给8400多个债主和血本无归的股民。

那么，这家房企的老板到底是如何在悄无声息之间做局套现的呢？这笔巨额债务又该如何清算呢？

从包工头到“西南王”

黄红云的创业起点，是上世纪八十年代的建筑工地上。最初作为农村包工头的他，在一线施工中积累了扎实的建筑行业经验。20岁时，他放弃了家乡的稳定生计，进入城市建筑公司当学徒，凭借勤恳态度和学习能力，很快晋升为工程处处长，这一职位让他接触到更系统的工程管理和行业资源。

八十年代末，黄红云积攒下8000元积蓄，在当时相当于普通工人数年的收入。他用这笔资金与朋友合伙承接小型建筑项目，凭借对质量的把控和成本的精打细算，生意规模逐步扩大，资金积累至20万元，成为那个年代少有的“万元户”。1998年房地产市场化改革启动，黄红云敏锐捕捉到机遇，赌上全部身家正式进军房地产行业。

初期因资金和人脉有限，黄红云无法获得市中心的优质地块，转而收购当时被同行忽视的偏远地块。与其他房企追求地段优势不同，他将重心放在产品打造上，在户型设计、绿化配套、物业服务等方面下足功夫。

1999年推出的“金科花园”项目，虽地处郊区却以高品质赢得市场认可，开盘即售罄。这一成功让他确立了“偏远地块+高端品质”的开发模式，随后接连打造多个高端小区，即便定价与市中心项目持平，仍保持热销态势。

2011年金科借壳上市后，销售额从不足100亿一路攀升，2020年突破2000亿，连续多年跻身中国企业500强，黄红云也坐稳了“西南地产王”的位置。

一场精准设计的套现骗局

2014年，新能源产业在资本市场掀起热潮，各类相关概念股股价大幅上涨。此时的金科虽处于稳步发展阶段，但黄红云却将目光投向了资本市场的短期获利机会。他对外公开宣布，金科将全面进军新能源领域，布局光伏、储能等新兴业务。这一消息迅速引发资本市场关注，金科股价从每股2元多的低位开始飙升。

在公开消息的助推下，金科股价在一年内持续上涨，背后有神秘资金持续大规模买入，进一步放大了上涨势头。

到2015年4月，股价攀升至9.76元的历史高位，较此前涨幅超过3倍。就在市场对金科的新能源转型充满期待时，黄红云及其家人开始密集抛售所持股份。短短7天内，通过集中交易完成28亿元套现，此后数月仍持续减持，累计套现金额达60亿元。

直到2019年私募大佬徐翔因证券市场操纵罪被判刑，这场套现骗局的细节才浮出水面。司法文书显示，黄红云与徐翔达成默契，由黄红云公开释放进军新能源的利好消息，徐翔则动用资金优势大量买入拉高股价，在股价达到峰值时，黄红云家族同步减持离场。

值得注意的是，金科从未实际投入资金开展新能源业务，所谓的转型计划只是吸引市场关注的噱头。事件曝光后，黄红云辞去金科董事长职务试图平息舆论，但这场炒作已为企业的资金链和市场信任埋下隐患。

行业寒冬中的债务崩盘

套现事件并未立即影响金科的表面风光，借助房地产行业的持续升温，公司在2020年达到销售额2000亿的巅峰。但此时的金科已过度依赖金融杠杆，通过高负债拿地扩张，负债规模随资产增长同步攀升。2022年，房地产行业迎来深度调整，国家宏观调控加码，限购限贷政策收紧，市场销售迅速降温，金科的资金链危机全面爆发。

行业寒冬下，金科销售额出现断崖式下跌，2022年销售额仅550亿，较2020年巅峰时期缩水1450亿。营收锐减导致债务偿还能力急剧下降，2023年公司亏损达500亿元，2024年亏损额虽收窄至285亿元，但持续亏损让债务问题愈发严重。为缓解资金压力，黄红云采取了激进的股权质押操作，2022年将其持有的72.81%金科股份全部质押，远超监管规定的60%安全线。

股权质押比例过高的风险很快显现，随着金科股价持续下跌，质押股份触及平仓线。券商为规避风险，强行平仓9000万股股份。

按照资本市场规则，上市公司大额股权变动需提前公告报备，但金科未履行这一程序，强行平仓消息曝光后，市场信心彻底崩溃，股价加速下跌，资金链完全断裂。2025年，金科因无力偿还到期债务，正式进入破产重整阶段，1470亿元债务和8400名债权人的清偿问题，全部压在了重整方案上。

26亿救命钱能否盘活困局

金科进入破产重整后，成为房地产行业风险处置的标志性案例，受到监管部门和市场各方关注。2025年7月，公司获得26.68亿元纾困资金，这笔资金来自地方政府协调的产业基金和金融机构贷款，主要用于保障在建项目复工和农民工工资支付。消息发布后，金科股价短暂回升，市值一度达到82亿元，让8400名债权人看到了债务清偿的希望。

从重整进展来看，金科的核心资产仍具备一定价值。公司在全国多个城市拥有在建项目和存量土地储备，部分优质资产通过处置可回收资金。重整方案草案中，提出了“资产处置+债务展期+股权调整”的组合方案，计划将部分债务转化为股权，减轻短期偿债压力。但1470亿元的债务规模远超现有可变现资产价值，普通债权人的清偿比例可能较低。

截至目前，金科的重整程序仍在推进中，在建项目逐步复工，但销售回暖乏力，资金回笼速度未达预期。黄红云已被彻底剥离公司管理职务，其家族通过早年套现获得的60亿元资金未参与债务清偿。

对于8400名债权人而言，即便重整成功，也难以全额收回欠款；而当年追捧金科股价的股民，除了股价暴跌的损失外，未获得任何补偿。这场由创始人主导的资本游戏，最终以企业重整、投资者买单的结局收场。